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摩根大通:日本经济现良性循环迹象,12月日本央行再出手?

IP属地 北京 编辑:陈阳 华尔街见闻 时间:2024-09-03 08:10:29

摩根大通对日本经济的稳定和增长持乐观态度:尽管劳动力市场释放了疲软信号,但通胀加速上涨,工业生产与消费显强劲势头,消费保持韧性,企业信心大幅好转,均表明日本经济可能正在朝着良性循环的方向发展。

在上周五公布的报告中,Benjamin Shatil等摩根大通分析师回顾了过去一周公布的数据,指出三季度日本经济开局总体稳定。

受日元贬值影响,8月东京CPI加速上涨,同比增长2.6%,较前值2.2%显著上升,核心CPI(除生鲜食品及能源)同比上涨1.6%,超过预期的1.4%和前值的1.5%。摩根大通预计,短期内商品价格仍将是主要的通胀推动因素,工资压力可能进一步推高服务价格。

该机构认为,10月份的通胀报告至关重要,因为许多服务价格将在当月进行修订。如果服务价格确实如预期那样上涨,这可能会促使日本央行在12月进一步收紧货币政策。

零售销售、消费者信心符合预期,暗示三季度经济增长势头持续。

7月零售销售环比增长0.2%,尽管低于预期的0.3%,但三个月环比增长率达到9.1%,表明零售市场仍有强劲的增长动力。耐用品销售强劲,尤其是汽车和家电,7月销售额分别环比增长5.6%和5.5%,消费者信心提升。

工业生产方面,摩根大通表示,7月份工业生产环比增长2.8%,尽管略低于摩根大通和市场共识预期的3.5%,但整体上仍显示出积极的增长趋势。

高科技产品生产更是呈现强劲的增长态势,7月电子产品生产增长9.7%,半导体生产飙升14.2%。

摩根大通指出,制造商预计8月份产量将出现类似幅度的同比增长,但经过调整后的预测显示环比可能略有下降。

值得一提的是,劳动力市场数据释放了谨慎信号,7月季节性调整后失业率上升至2.7%,上半年就业增长放缓趋势延续到了第三季度初。

尽管如此,摩根大通表示,其他指标如PMI就业指数和经济学家调查均显示出劳动力市场的韧性。此外,7月的就业调查细节表明,运输部门的就业疲软可能是由于工作时间法规的变化,而不是整体劳动力市场恶化。考虑到这一背景,摩根大通表示倾向于淡化劳动力市场发出的疲软信号。

摩根大通还指出,7月份住房开工率同比下降2.8%,环比增长1.0%,尽管总体趋势仍然疲软,但有迹象表明,住房价格开始回升。

对于本周公布的数据,企业资本支释放了更多利好信号。

日本财政部(MoF)周一公布的调查结果显示,二季度企业资本支出同比增长7.4%,虽不及摩根大通预测的8%,但较前值6.8%显著回升,这表明企业在扩大生产能力和技术投资方面保持了积极的支出态度。

资本支出是GDP估算的重要部分,尤其是在第二次估算中,它基于供给侧统计数据。摩根大通预计,在需求数据强劲的背景下,名义资本支出有望实现大幅增长,这将对GDP增长产生积极影响。

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