8月15日晚间，阿里巴巴发布2025财年第一季度（截至2024年6月底）财报。阿里巴巴营收2432亿元，同比增长4%。分项目看，淘宝天猫营收同比下滑1%，智能云、菜鸟、国际商业、本地生活等收入均出现了不同程度的增长。其中国际商业集团增幅高达38%，但依然没有摆脱亏损问题。

淘宝天猫集团本季度订单量两位数增长

本季度，阿里巴巴集团营收分项目看，淘宝天猫集团营收1133.73亿元，同比下滑1%。其中客户管理收入增长1%，1688所在批发商业收入增长约16%。

淘宝天猫集团表示，商品交易总额（GMV）同比高个位数增长，购买人数、购买频次继续增长，订单量取得同比两位数增长。今年天猫6·18大促实现GMV强劲增长，作为淘天集团重要的人群资产，88VIP会员人数持续同比双位数增长，超过4200万。

批发商业增长的背后，是淘宝天猫强化从产业带到知名品牌的性价比供给，“淘工厂”频道发力食品生鲜、玩具等行业，加大力度扶持优质产业带。

除了帮助商家掘金国内市场，淘宝联合阿里国际推出“大服饰全球包邮”计划。采用的签约模式下，商家不用担心退款、退货和运费险问题，开创了低门槛、低成本的出海新模式，帮助商家拓展海外市场。

但是，来自天猫超市、天猫国际等直营业务收入减少约9%，拖累了淘宝天猫集团收入水平。在收入减少的同时，淘宝天猫集团经调整EBITA也下滑约1%。

不过，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报后的电话会议上表示，通过专注于好货好价好服务以提升用户体验，这一战略已带动淘天集团稳定市场份额，业务重回增长轨道。

尽管本季度淘宝天猫集团只有1%的客户管理费增速，低于其高个位数增长的GMV，但吴泳铭预计，未来几个季度，淘宝天猫集团的客户管理收入，会逐渐匹配GMV的增速，从而改善淘宝天猫集团盈利能力。

海外商业、跨境物流依然在投入期

相对于淘宝天猫业务只能说是稳的表现，出海业务方面营收增长迅猛。本季度，阿里国际数字商业集团营收为292.93亿元，同比增长32%，其中国际零售商业板块收入增长38%，国际批发商业收入增长12%，在阿里众多业务板块中增幅最高。

但阿里国际数字商业集团依然处于增收不增利阶段，集团经调整EBITA依然亏损高达371亿元，去年同期亏损为42亿元。不过阿里巴巴表示，目前Lazada已经在本季度首先实现盈利，目前主要是速卖通、Trendyol依然在投入期，造成了较大的亏损。

菜鸟集团也积极掘金出海业务，本季度营收为268.11亿元，同比增长16%，但经调整EBITA却只有61.8亿元，相较去年同期下滑了约30%。而产生这一变化的，都是因为菜鸟布局跨境物流履约，目前该业务虽然可以提升菜鸟营收，但依然处于投入阶段，会拉低菜鸟盈利能力。

多业务有望在两年内实现盈亏平衡

包括阿里云、钉钉等业务的云智能集团的营收为265.49亿元，同比增长6%。值得注意的是，虽然云智能集团收入增长并不优秀，但盈利能力有较大提升，该集团经调整EBITA同比增长155%。

对此，阿里云表示，这主要受益于包括AI相关产品在内的公共云产品收入取得双位数增长，另外公司也逐步降低利润率降低的项目在总收入中占比。而吴泳铭也表示，云计算业务收入实现积极增长势头，得益于公共云和人工智能相关产品的采用量提升，阿里巴巴也将持续投入以保持市场领先地位。

此外，本地生活集团营收为162.29亿元，同比增长12%，经调整EBITA亏损也收窄超过80%。大文娱集团营收为55.81亿元，同比增长4%，在去年同期实现盈利的情况下，集团经调整EBITA再度出现亏损。

其他业务中，盒马、阿里健康等收入都有所增长，但高新零售（即大润发）收入出现下滑，亏损也有所收窄。

在吴泳铭看来，除了电商和云业务两大核心业务外，大部分业务会在1到2年内陆续实现盈亏平衡，并逐渐开始贡献规模化盈利。他同时透露，如果股东大会批准，8月底阿里巴巴将转变为香港主要上市。

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