日前，奈雪的茶、茶百道先后发布2024年上半年业绩预告，表现不佳。

上半年，奈雪营收约为24亿元～27亿元，经调整净亏损约为4.20亿元～4.90亿元；茶百道经调整净利润为3.80亿元～4.10亿元，去年同期经调整净利润约5.980亿元，同比下降不超过36.45%。

艾媒咨询数据显示，2025年，中国新式茶饮市场规模预计达到3749.3亿元。当下，奈雪、茶百道等品牌目前仍以规模化扩张来巩固市场地位，但同时，价格战也让行业内卷加剧。

奈雪预亏4个亿、茶百道净利润下降或超60%

新茶饮两大上市品牌，奈雪和茶百道，今年上半年的净利润表现均不佳。

奈雪发布业绩预告称，今年上半年营收约24亿元～27亿元，经调整净亏损约4.20亿元～4.90亿元。至于原因，公告中称，消费需求未有显著恢复，门店收入承压，而本集团门店端成本优化已基本到位，人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限，从而导致门店经营利润率受到较大压力。以及，奈雪的茶计划关闭部分表现不及预期的门店，并为此计提资产减值准备所致。

事实上，上市至今，奈雪的盈利之路一直多坎坷。2023年年报数据显示，奈雪经调整净利润2090万元，上年同期亏损4.61亿元，实现扭亏为盈。仅半年后，奈雪又将亏损超4个亿。

茶百道于今年4月登陆港交所，成为“新茶饮第二股”。日前，茶百道发布业绩预告称，上半年经调整净利润为3.80亿元～4.10亿元，去年同期经调整净利润约5.98亿元，同比下降不超过36.45%；录得净利润约2.20亿元～2.50亿元，同比下降不超过63.03%。

茶百道称：“经调整净利润下降的主要原因包括考虑到消费者习惯受外部环境变化影响而改变对我们造成的影响，2024年上半年本公司加大对加盟商的政策支持以及向加盟商出售货品及设备的优惠力度，以及增大了整体市场投入费用。”窄门餐眼数据显示，茶百道现有门店数量为8560家。

“茶百道在让利加盟商后，利润是会出现阶段性的波动。由此来看，茶百道的业绩表现更多是受外部竞争的影响。”中国食品产业分析师朱丹蓬接受记者采访时提到。在他看来，奈雪的茶上市以来，多次陷入亏损，说明其经营理念、盈利能力存在一定问题。

发力加盟，奈雪、茶百道等用扩张巩固市场地位

从公告内容来看，两大上市新茶饮品牌上半年出现亏损，受外部消费市场的影响，也与内部业务调整发展有关。

当下的现制茶饮竞争，规模仍是第一生产力。随着喜茶、奈雪开放加盟，新茶饮赛道竞争已经基本全面加盟化。上半年，奈雪、茶百道的关键词依然是“开店”，在抢夺加盟商方面，也更加直接。

奈雪在去年宣布开启事业合伙人业务后，在今年2月公布的2024年加盟新政策中，宣布降低加盟门槛，单店投资由原来的98万元左右降至58万元起。今年6月30日前完成签约的加盟店，可享受单店6万元的营销补贴。

但从上半年情况看，加盟模式尚未给奈雪带来明显提升。奈雪二季度运营情况显示，第二季度内奈雪的茶新增48间直营门店，关停48间直营门店。截至2024年6月30日，奈雪的茶共经营1597间直营门店；另有297间加盟门店，主要集中在中、低线城市。

茶百道一直主要通过加盟模式营运。此前招股书内容显示，加盟门店数量占茶百道总门店数量的99%以上，为茶百道贡献了99.2%的营收。公开报道显示，今年上半年茶百道推出了减免新老加盟商新签门店的加盟费等政策。2023年底，茶百道门店数量为7795家，截至目前，2024年茶百道新增门店为765家。

与此同时，霸王茶姬、古茗等品牌，也在跑马圈地，通过规模化扩张来巩固市场地位。窄门餐眼数据显示，霸王茶姬、古茗现有门店数量分别为4992家、9560家，较2023年年底的3511家、9001家，二者2024年分别已增长了1481家、559家。

价格战下，内卷升级

上半年各茶饮品牌密集开店的同时，还打起了价格战，或多或少也瓜分着奈雪、茶百道的流量。

据不完全统计，今年以来，一大波品牌下调产品价格或推出优惠。书亦烧仙草在5月更新菜单，推出了多款售价在10元左右的新品，产品均价下调了3~6元左右，更有每杯3.9元单品；古茗于5月底在部分地区推出为期3个月的柠檬水折扣活动，原价10元的柠檬水折扣价到手4元；7月推出“小程序天天9.9元畅饮”活动，表示要让健康原叶鲜奶茶进入9.9元时代；沪上阿姨孵化的新品牌“茶瀑布”，把主流产品价格定在10元以下……

“目前来看新茶饮的价格战并非恶性竞争。”朱丹蓬提到，“头部新茶饮品牌的供应链已经很完整，也显现出强大的品牌效应、规模效应和粉丝效应，当下行业正加速洗牌，预计在2025年会步入品牌格局固化阶段。”

新茶饮竞争白热化，奈雪、茶百道陆续上市更是拉开品牌角逐的新序幕。与消费市场的火热不同，古茗、沪上阿姨等IPO的进程并不顺利。今年1月2日，古茗向港交所递交招股书。7月4日，古茗于年初提交的上市申请已经失效，目前未重新递表；2月14日，沪上阿姨递交招股书，直到目前暂未有新进展。

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