编者按：价值公司100系列价值榜单，是从媒体视角出发，联合专业研究机构，发布融合价值判断和数据判断的综合榜单，致力于挖掘中国好公司、发现企业独特价值。

“中国能源电力业ESG价值榜”为价值公司100系列价值榜单下的分行业子榜单，由发起，通过对能源电力行业环境维度指标(环保管理、废气、固废及废水管理、水资源保护、清洁能源机会及温室气体排放等)，社会维度指标(员工雇佣、产品责任、安全生产、供应链管理、社会公益及科技创新等)及管理维度指标（依法经营、股东管理、风险控制及信息披露等）进行综合评判，并对各项指标赋予适当权重，最终计算出企业在各维度下的相应得分和对应等级级，以及综合得分和对应等级。

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研究员 | 张子豪

榜单解读：

在本期中国能源电力行业ESG价值榜中，国投电力获得行业最高的A级评价，长江电力、中国广核以及广州发展总评获A-评价，分列总榜单第二至四位。而从E/S/G三大维度上看，国投电力、中国广核和长江电力分别名列分榜单榜首。

而从表现不佳的企业来看，晋控电力和华电辽能总评为C-，这两家公司分维度评价也均位列行业末尾。

下面将对示范企业和待改善企业进行分析：

1、示范企业：

国投电力：新能源装机占比近七成，全年碳配额增收超1亿

国投电力在2023年首次发布了其ESG可持续发展报告，这是公司连续第12年发布社会责任报告的延续。在信息披露方面表现突出，国投电力连续七年获得上交所信息披露工作最高评级A级，显示了公司在信息披露质量、规范性以及与投资者关系管理方面的优秀表现。

环境方面，国投电力积极响应国家“双碳”战略目标，推动电源结构的低碳化转型，大力发展新能源，如风电和太阳能发电，装机容量显著增长，截至2023年末，该公司已投产控股装机容量4085.66万千瓦，新增控股装机容量309.24万千瓦。公司清洁能源装机容量2831.58万千瓦，占比69.31%，该项数据在行业内也是名列前茅。

此外，国投电力2023年环保投入金额共计7.815亿元，同样在行业内位居前列，除用于旗下火电和水电企业达到生态环保标准化“基础级”水平；保护林草资源，制订并执行植被修复计划外，国投电力也形成了“1+4”的碳管理机制，其中针对盈余配额，该公司全年碳配额增收超1亿元。

资料来源：国投电力2023年环境、社会与治理报告

综上所述，国投电力凭借在清洁能源装机占比、环保投入金额及碳管理机制以及信披等方面的表现，获得环境维度头名，并拿下总榜第一。

长江电力：ESG管理框架完善，流域梯级调度能力首屈一指

长江电力在公司治理方面表现出色，建立了完善的ESG管理体系和信息披露机制，连续多年获得上交所信息披露工作A级评价。此外，长江电力建立了由董事会、董事会战略与ESG委员会、ESG工作领导小组、ESG专业工作组和各部门、各单位组成的五级管理架构，推动ESG管理体系规范有效运行。

资料来源：长江电力2023年环境、社会与治理报告

另外，长江电力坚持以“零容忍”的态度惩治腐败，加强党风廉政建设和反腐败工作，2023年未发生重大腐败案件

环境维度下，长江电力重点关注水资源管理。目前长江电力水电总装机容量7179.5万千瓦，其中，国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的17.01%。此外该公司的流域梯级调度能力也让一滴水沿江而下可以发6次电。而在社会维度下，长江电力2023年度共投入20.68亿元用于研发，同比增长超三倍。其中，首艘氢燃料电池动力船“三峡氢舟1”号首航，预计每年可替代燃油103.16吨，减少二氧化碳排放343.67吨。

综上所述，长江电力在本期中国能源电力行业ESG价值榜中位列次席，并取得管理维度头名的成绩。

中国广核：全年减少标煤消耗超6400万吨，建立完备实验系统

中国广核在2023年坚持高质量发展，严守核安全，保持稳健经营。年度上网电量达到2141.46亿千瓦时，同比提升7.95%，这一成就显著减少了化石燃料的消耗和温室气体排放。全年累计上网电量等效减少标煤消耗约6467.22万吨，减排二氧化碳约1.76亿吨，减排效应相当于种植了超过48万公顷森林。

而在其荣登榜首的社会维度，中国广核在科技创新方面取得显著成果，推动了核电技术改进和自主研发创新。中广核电力建立了国家级、集团级和公司级三个层级研发平台体系，目前拥有一个国家工程技术中心、一个国家重点实验室和五个国家能源研发创新平台，新申请了两个国家级研发中心，并建成热工水力与安全研究实验室、材料性能分析实验室等多个具有行业先进水平的大型实验室。

资料来源：中国广核2023年环境、社会与治理报告

这也造就了中广核科技创新成果的丰富，其在申请专利数和专利授权数两项数据方面均取得巨大突破。

资料来源：中国广核2023年环境、社会与治理报告

综上所述，中国广核在本次测评中获得社会维度第一，总榜第三的成绩。

2、待改善企业：

华电辽能：完成资产重组并更名，新能源装机占比较低且毛利率堪忧

该公司上市名称于2024年8月6日由“金山股份”变更而来，也是该公司继向华电辽宁能源有限公司出售辽宁华电铁岭发电有限公司100%股权及阜新金山煤矸石热电有限公司51%股权后，整合公司资源的又一只“靴子”落地。

而从ESG方面的表现上看，截至2023年，公司控股装机容量达267.75万千瓦，其中火电装机220万千瓦，新能源装机47.75万千瓦，新能源装机占比在行业内仍是较低水平。

此外，该公司主营业务毛利率仅为1.62%，其中电力销售毛利率为7.36%，热力销售毛利率为-34.90%。尽管供热业务毛利率有所提升，但仍然持续亏损。主要原因包括煤炭价格虽有所下降，但未回归到合理价格区间，同时热价未实现政策性上调，导致供热收入无法有效覆盖供热成本

综上所述，尽管公司通过资产重组剥离了铁岭公司及阜新公司后，剩余火电及新能源资产具备较好的持续经营能力，但目前盈利情况仍有待改善，新能源装机占比有待提升。故本次测评中仅能暂居末位。

测评意义：

近年来，ESG在能源电力行业中的重要性不断上升。

从政策层面来看，我国高度重视ESG的发展。2022年5月，国务院国资委文件要求央企控股上市公司力争到2023年实现ESG报告全覆盖，而能源电力企业以国有企业为主，受政策导向影响更甚。此外，国家发改委、市场监管总局和生态环境部发布的《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024—2025年）》也指出，将发布一系列碳核算、碳足迹、碳减排等国家标准，以确保重点行业企业碳排放核算标准全覆盖。而传统能源电力企业以火电为主要发电方式，天然会产生大量碳排放。

从行业整体发展的角度来看，电力行业作为我国碳排占比最大的单一行业，其绿色低碳转型是实现“双碳”目标的关键所在。能源电力行业的碳排放占二氧化碳排放总量约88%，其中电力行业占整体能源行业碳排放的42%左右，主要由于2023年我国火力发电量占比为69.95％，在电力行业占主导地位。因此，开展该行业ESG评价具有很强的示范效应和引领作用，能够充分体现能源电力企业的责任担当。

而从企业ESG实践的角度来看，许多能源电力企业正积极响应国家低碳转型的号召，强化清洁能源技术在发电中的应用；社会责任方面，企业也通过支持社区发展、提供就业机会、参与抢险救灾等活动回馈社会。同时，能源电力企业越来越重视公司治理结构的优化和风险管理，确保企业决策的透明性和合理性。

基于以上原因，将对能源电力行业未来ESG战略布局产生持续关注，形成“中国能源电力行业ESG价值榜”。

本榜单测评对象为在上海证券交易所（SH），深圳证券交易所（SZ）及香港证券交易所（HK）挂牌上市，公开进行证券交易的41家能源电力企业。

测评方法：

本测评收集并整理了政府公开信息，企业ESG公告等数据，对企业在环境资源维度（E）、社会责任维度（S）及公司治理维度（G）分别进行深入分析，并制作中国能源电力行业ESG价值榜。

在指标挑选上，本测评从环境资源、社会责任和公司治理三大维度分别出发，通过考量样本企业在ESG管理及发展上的成果及不足，以5星级评价标准为企业赋予测评星级。为了更充分的评价企业表现，三大维度分别包含若干个子指标，子维度选择既包含ESG一般性指标，也结合行业特点设置了行业性指标。对于能源电力行业，选取了节水量、清洁能源装机占比、温室气体排放量及研发投入金额等关键性行业指标。

通过对17大维度中包含的共60项指标进行加权计算，得出全部样本企业在三大维度的得分及相应等级，最后再计算出其在ESG发展方面的整体得分及星级，并公布所有样本企业的排名情况。