近期，国家金融监管总局印发的《关于发展消费金融助力提振消费的通知》，在金融市场与消费领域激起层层涟漪。

一时间，商业银行贷款电话增多，银行APP贷款推送频繁，消费贷额度提高、利率降低、还款时间拉长，这一系列变化引发广泛关注。

刺激消费新政策将目光投向中产阶层，鼓励他们贷款消费，然而，这一举措究竟能否达到预期效果，仍需深入剖析。

当前，内需消费对我国GDP的贡献日益关键。

过去，基建投资曾是拉动GDP的重要力量，但如今其作用逐渐减弱，且各地优质基建项目日益稀缺。以去年经济数据为例，GDP总量达134.9万亿，其中消费占比36%，约48.8万亿，而在发达国家，这一比例普遍在60%左右。

巨大的差距凸显出我国消费市场的潜力，也反映出政策刺激消费的紧迫性。

与此同时，银行也面临着严峻的资金积压困境。

2024年第四季度，银行净息差仅为1.52%，逼近盈亏线。今年前两个月，居民新增贷款仅547亿，同比下跌86%。作为以存贷款业务为基础的金融机构，银行急需通过放贷来赚取利息差，维持运营。

消费贷新政的出台，恰似一场及时雨，为银行提供了释放资金的契机。

此次消费贷政策调整力度之大，令人瞩目。个人消费贷最高额度从30万跃升至50万，互联网消费贷额度也从20万提高到30万，还款周期更是大幅拉长至7年。

同时，贷款利率降至历史新低，北京银行低至2.5%，宁波银行2.49%，四大行也基本维持在2.8%左右。与以往消费贷监管严格、银行谨慎放贷的情况相比，如今银行积极鼓励民众贷款，这种转变可谓天翻地覆。

中产贷款：意愿几何？

从政策层面来看，消费贷新政似乎为中产阶层提供了诸多便利，较低的贷款利率和较长的还款周期，降低了贷款门槛和还款压力。

例如，2.49%的贷款利率，意味着50万贷款分7年偿还，每月还款额仅6500元左右，这对于有大额消费需求的中产家庭来说，似乎是一个不错的选择。

然而，中产阶层是否愿意借钱消费，并非仅仅取决于额度和利率。

敢于借钱消费的人，往往对自己未来的收入有着良好预期，收入稳定是最基本的要素。

在当前经济环境下，尽管政策意图明显，但中产阶层仍对未来收入存在一定担忧。

就业市场的不确定性、行业竞争的加剧等因素，使得他们在做出贷款消费决策时更加谨慎。此外，消费观念的差异也影响着中产阶层的贷款意愿。

部分中产阶层秉持传统的消费观念，注重储蓄，对贷款消费持保守态度。

再者，虽然消费贷新政目标人群主要是广大中产阶层，但贷款优惠政策的实际落地存在一定问题。当前的低利率多为针对新客户的优惠，老客户想要享受同等优惠并非易事，银行在追求贷款规模的同时，更需把控风险。

过去几年，网贷、信用贷违约率持续上升，招联消费金融38亿坏账打包甩卖的折价率低至0.3，充分暴露了银行面临的风险。

若消费贷规模过度扩张，不良率上升，银行必然会收紧政策。

同时，贷款额度等本身对标的是个人的收入和资产，真正有贷款消费需求的部分中产，可能因收入波动或资产状况不佳，难以获得理想的贷款额度和优惠利率。

经济复苏：路在何方？

从短期来看，若部分中产阶层因消费贷新政增加贷款消费，必然会对宏观消费数据和居民贷款数据产生积极影响，拉升部分经济数据。鼓励民众加杠杆，本质上是让人们提前消费未来的收入，这些资金在当下将转化为其他人的收入，从而在一定程度上刺激经济。

以2024年一季度为例，中国企业部门宏观杠杆率高达174%，而居民端仅为64%，两者差距明显。若政策生效，未来居民端宏观杠杆率有望上升，企业端则可能下降，这在一定程度上有助于缓解企业的杠杆压力。

然而，消费贷新政的宽松能否真正带来经济复苏，仍存在诸多不确定性。

若短期消费刺激能够提升经济活跃度，增加企业收入，稳定就业，经济有望进入正向循环。但如果居民收入未显著增长，杠杆率却不断攀升，可能会陷入类似欧美国家的消费透支困境，导致未来消费增长乏力，影响长期经济发展。

历史经验表明，当居民杠杆率超过70?0%时，消费增长往往会遭遇瓶颈。

从经济指标来看，若经济走向复苏，CPI和PPI将率先回暖，这两个指标是GDP恢复的重要先行指标，也将在资本市场有所体现。

一旦经济复苏预期明显，商品市场大概率会出现集体回暖行情。

消费贷宽松政策的本质，是促进中产阶层消费，以缓解产能过剩，降低企业杠杆，拉动经济数据。但政策效果究竟如何，还需后续通过宏观数据中的重要指标来评判。

消费的持续增长不能单纯依靠消费贷，政策的目的是通过这一强心针，推动经济尽快回归良性循环。

刺激消费新政策鼓励中产贷款消费，出发点是好的，在一定程度上也具备理论上的可行性，但在实际执行过程中，面临着中产贷款意愿不足、政策落地难题以及经济复苏不确定性等诸多挑战。

要真正实现经济的复苏与可持续发展，政府在推行促消费政策的同时，必须同步做好稳就业、稳收入工作，增强中产阶层对未来收入的信心，优化消费贷政策的实施细节，确保政策能够精准落地，切实发挥促进消费、拉动经济的作用。

否则，刺激消费新政策可能难以达到预期效果，甚至可能带来一些潜在风险。

文本来源@老丁是个生意人 的视频内容