文｜雷报

3月26日，泡泡玛特发布2024全年财报。财报显示，2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。其中，中国内地营收79.7亿元，同比增长52.3%，收入占比61.1%；海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比达38.9%。

中国内地收入79.7亿元，海外收入50.7亿元

根据泡泡玛特财报介绍，2024年，泡泡玛特来自中国内地收入达到79.7亿元，占总收入比例61.1%。其中，来自线下渠道收入达到45.26亿元，占总收入比达34.7%，来自线上收入达26.98亿元，占总收比达20.7%。

国内线下渠道部分，零售店的销售收入达38.28亿元，同比增长了43.9%，主要由于单店业绩的增长。截至2024年12月31日，零售店数量同比净增了38家，达到401家。

机器人商店销售达6.98亿元，同比增长了26.4%。截至2024年12月31日，机器人商店数量净增了110间，达到2300间。

国内线上渠道部分，线上收入由2023年的15.25亿元增长到2024年的26.98亿元，增长了76.9%，该部分收入占总收入比例20.7%。

线上收入包括泡泡玛特抽盒机、天猫旗舰店、抖音平台以及其他线上渠道。

其中，2024年，泡泡玛特抽盒机的收入达11.14亿元，增长了52.7%；天猫旗舰店收入达6.28亿元，增长了95.0%；抖音平台收入达6.01亿元，增长了112.2%。

还有批发及其他部分收入，该部分收入2024年达到7.48亿元，增长了50.7%，主要由于泡泡玛特城市乐园的收入增加。

港澳台及海外收入。

目前，海外收入占比已经达到泡泡玛特总收入的38.9%。2024年，泡泡玛特海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%。

其中，东南亚市场营收24.0亿元，占比47.4%，同比增长619.1%，是四大区域中收入占比最高以及业务增速最快的区域；东亚及港澳台地区营收13.9亿元，收入占比27.4%，同比增长184.6%；北美市场营收7.2亿元，收入占比14.3%，同比增长556.9%；欧澳及其他市场营收5.5亿元，收入占比10.9%，同比增长310.7%。

2024年，泡泡玛特在越南、印度尼西亚、菲律宾、意大利、西班牙五个国家开设了首家线下门店，同时成功进驻全球多个地标性位置如法国卢浮宫、英国牛津街、越南巴拿山乐园等。自2018年布局海外并逐步推动全球化战略，泡泡玛特的业务版图已遍及全球近百个国家及地区。

海外收入主要包括线上渠道收入及线下渠道收入两部分。海外线下渠道部分，2024年，泡泡玛特海外线下收入达30.71亿元，增长了379.6%，占泡泡玛特总收比例为23.6%。

海外线下渠道中，来自零售店销售收入从2023年的5.83亿元增长到2024年的29.38亿元，同比增长了404.0%，主要由于泡泡玛特不断拓展海外市场，店铺数量的增加和单店收入的增长。截至2024年12月31日，海外零售店数量净增了50家，达到120家。

海外机器人商店销售收入从2023年的5740万元增长到2024年的1.33亿元，同比增长了131.9%。截至2024年12月31日，泡泡玛特海外机器人商店数量净增了73家，达到172家。

海外线上渠道部分，该部分收入由2023年的1.56亿元增长到2024年的14.55亿元，增长了834.0%。

泡泡玛特港澳台及海外线上收入包括泡泡玛特官方网站、Shopee、TikTok平台和其他线上渠道。

其中，泡泡玛特官方网站收入从2023年的3950万元增长到2024年的5.32亿元，增长了1246.2%；Shopee收入从2023年的4290万元增长到2024年的3.24亿元，增长了656.0%；TikTok平台收入从2023年的450万元增长到2024年的2.62亿元，增长了5779.8%。

业绩增长的主要原因是泡泡玛特不断拓展海外国家及地区，加强本土化运营，开发更多的线上平台，以及随着品牌影响力的加深，吸引了港澳台及海外更多的消费者购买产品。

港澳台及海外批发及其他收入从2023年的2.70亿元增长至2024年的5.40亿元，增长了99.8%。

4个IP收入破10亿，13个IP收入破亿

2024年，泡泡玛特IP运营体系更加成熟，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY四大IP实现营收破10亿元，DIMOO WORLD、HIRONO、Zsiga、PUCKY、HACIPUPU等13个IP实现营收破亿元。

具体来看，2024年，THEMONSTERS在全球收获超高人气，成为现象级超级IP，营收30.4亿元，同比增长726.6%，占泡泡玛特总收入的23.3%；MOLLY营收20.9亿元，同比增长105.2%，占泡泡玛特总收入的16.1%；SKULLPANDA营收13.1亿元，同比增长27.7%，占泡泡玛特总收入的10%，「温度」系列累积销量超79.1万套，成为销量最高的单一系列；CRYBABY营收11.6亿元，同比增长1537.2%，占泡泡玛特总收入的8.9%。

2024年，泡泡玛特原创工作室PDC（Pop Design Center）旗下HIRONO、Zsiga、Nyota、inosoul等IP均表现优异，HIRONO在全球各大城市开设了小野IP生活方式快闪店，逐步从潮玩IP升级为生活方式品牌，实现营收7.3亿元，同比增长106.9%，占泡泡玛特总收入的5.6%。此外，北美市场本土艺术家Libby创作的Peach Riot持续引爆国际市场，新签约IP星星人也显示出强劲的增长势头。

2024年泡泡玛特首次拆分四大品类，财报显示，全年手办营收69.4亿元，同比增长44.7%，占比降至53.2%；毛绒实现爆发式增长，营收28.3亿元，同比增长1289%，收入占比21.7%；MEGA营收16.8亿元，同比增长146.1%；衍生品及其他营收15.9亿元，同比增长156.2%。

2024年泡泡玛特的毛利率为66.8%，相比2023年的61.3%提升了5.5个百分点，存货周转天数由2023年的133天降至102天，精细化运营能力进一步提升。

随着泡泡玛特优秀业绩的披露以及谷子经济带来的消费红利，类泡泡玛特公司如卡游、TOPTOY、52TOYS、KKV等都开始加速上市进程，不过，相比于泡泡玛特强大自有IP矩阵，上述公司又存在巨大短板-缺少强大自有IP，这些也为上市不确定性埋藏了巨大风险。

这些二三线的同类公司能否借着这些东风上市成功？拭目以待。