"时来天地皆同力，运去英雄不自由。”

恰逢海外债重组的关键当口，恒大昨日深夜又曝出猛料，许家印成法院“被执行人”。这令坊间为之捏了一把汗。

具体来看，广州中级法院就深圳国际仲裁院的仲裁裁决通知恒大，其及附属公司广州凯隆置业以及公司控股股东及执行董事许家印成“被执行人”。

公告披露，该仲裁发起人是和信恒聚（深圳）投资控股中心（有限合伙），2016年底及2020年11月期间签订了恒大地产增资及相关协议，增资50亿元取得约1.6%股权。

2020年11月上旬，中国恒大及深深房A(11.220, -0.12, -1.06%)均对外宣布了恒大地产终止借壳深深房A 的“回A计划。这意味着，许家印为恒大回归A股借壳上市而拉来的1300亿元战投资金被“套牢”了。

彼时，中国恒大为恒大漫长的回A借壳上市败局如何收场，公告还提供了一个重要细节。

据披露，在恒大地产1300亿元战投中，有863亿元的战投方此前已签订补充协议，同意不要求回购并继续持有恒大地产权益，其中就包括张近东的苏宁集团；有357亿元的投资者也已商谈完毕，即将签订补充协议。

彼时，中国恒大还披露说，有50亿元的战投方因涉及自身大股东的资产重组，正在商谈。

半个月后，中国恒大又披露了最新战投详情，即在1300亿元战投中，1257亿元战投已签订补充协议转为普通股，其中863亿元此前已签订补充协议，394亿元战投已签订补充协议。

在最新签署补充协议的394亿元战投中，其中200亿元权益由深圳安居集团持有，100亿元权益由广州城投持有，另外94亿元权益由深业集团及其他原战投继续持有，剩余43亿元权益战投已被恒大付款待回购。

也就是说，剩余50亿元战投成了恒大及许家印的“大麻烦”，特别是恒大次年中期债务暴雷，无疑加剧了双方之间的紧张关系。

按“和信恒聚”合伙基金的仲裁要求，中国恒大、恒大地产、广州凯隆及许家印须履行增资协议项下的回购承诺及支付尚欠分红、违约金及收益。

据公告披露，被执行的事项包括：

1、广州凯隆、许家印支付恒大地产2020年分红差额补足款约2.04亿元，并承担违约金约5153万元；

2、许家印、中国恒大以50亿元回购“和信恒聚”合伙基金持有恒大地产的股权；

3、支付“和信恒聚”合伙基金持有恒大地产自2021年2月1日起计至完成回购的补偿约7.7亿元；

4、中国恒大、广州凯隆、许家印支付约3553万元的律师费、仲裁费及执行费。

向恒大地产砸钱更多的其他战投们都妥协了，也都签署了补充协议，为何“和信恒聚”合伙基金不同意，一直僵持着，有何背景？

经查，和信恒聚（深圳）投资控股中心（有限合伙），去年10月底之前名称曾叫中信聚恒(深圳)投资控股中心(有限合伙)，该合伙基金资本额50.0002亿元，成立于2016年底。

从时间点和金额看，该合伙基金应为恒大地产增资而发起设立的，普通合伙人GP为中信聚信(北京)资本管理有限公司，有限合伙人LP为银川聚信信和资产管理合伙企业(有限合伙) ，出资额50亿元。

截至目前，“和信恒聚”该合伙基金持有恒大地产约1.6%股权，认缴出资6313万元，参与增资的绝大部分剩余资本应计入了恒大地产的资本公积。

另据悉，银川聚信信和资产管理合伙企业(有限合伙)成立于2016年11月，资本金逾30亿元，普通合伙人GP仍为中信聚信(北京)资本管理有限公司，有限合伙人LP为中信信托，出资额30亿元。

地产密探还获悉，中信聚信(北京)资本管理有限公司唯一股东就是中信信托，背后当然就是声名显赫的“金融央企巨头”中信集团。

从时间轴看，从中信信托参与增资恒大地产后，恒大地产全国项目扩张及融资过程中，中信信托曾频繁发起信托计划，堪称恒大又一强大的资本输血通道。

据中信信托官网披露，检索涉及恒大的信托产品，非常多。比如恒大北京丽宫特定资产收益权投资信托计划、恒大包头贷款信托计划、嘉和154号恒大贵阳中渝贷款信托计划。

除此之外，中信信托还涉及恒大长沙贷款信托计划、恒大北京信托计划、嘉和118号恒大贵阳新世界(7.600, -0.09, -1.17%)信托计划、嘉和125号恒大广东股权收益权信托计划、嘉和146号恒大重庆中央广场贷款信托计划。

已陷入“资不抵债”的恒大，如今债务重组正处于闯关的关键期，不容有失，为此许家印还将恒大汽车旗下的养生谷全部并入恒大地产板块，参考阅读《许家印重组“调仓”：养生谷并入恒大地产，撬动汽车一箭双雕！》。

眼下，恒大及许家印被中信信托死死盯上，要想不背上“老赖”，许家印就得自掏腰包拿出“真金白银”，不然势必限制其活动范围，影响债务重组效率。