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作者 丨 胡耀丹

3月24日，比亚迪发布2024年财务报告。财报显示，2024年比亚迪营业收入7771.02亿元，同比增长29.02%；归属于上市公司股东的净利润402.54亿元，同比增长34.00%。比亚迪拟向全体股东每10股派发现金红利39.74元（含税），现金分红金额约120.77亿元。

财报显示，2024年特斯拉的营收约为977亿美元，约合人民币7094亿元。这意味着，2024年，比亚迪的年度营收首度超过特斯拉，在营收规模上坐稳全球新能源汽车首把交椅。

在净利润方面，比亚迪、特斯拉的差距进一步拉小。2024年，比亚迪净利润约为416亿元，特斯拉净利润约为520亿元，二者相差104亿元；2023年，比亚迪净利润约为313亿元，特斯拉净利润约为1087亿元，约是比亚迪的三倍多，二者相差高达774亿元。

毛利率方面，比亚迪再度超过特斯拉，二者的差距正在拉大。2024年比亚迪毛利率为19.44%，特斯拉为17.86%，二者相差1.58个百分点，在2023年比亚迪仅比特斯拉高了0.33个百分点。

净利率方面，比亚迪尚未超过特斯拉，其2024年净利率为5.35%，特斯拉则为7.32%。不过从趋势上来看，比亚迪的净利率连续3年上涨，而特斯拉的净利率则连续2年下滑。

与此同时，比亚迪、特斯拉之间的市值也有较大差距。截至发稿，特斯拉市值为65000亿元，而比亚迪市值仅为11500亿元，是前者的约1/6。

不过，海外投行对二者的态度也在发生变化。

今年2月，摩根大通将比亚迪港股和A股的目标价分别上调至600港元、560元人民币，并重申买入评级。以比亚迪目前港股、A股股价计算，这意味着摩根大通对比亚迪的股价预期上涨幅度超过50%。

今年3月，特斯拉却正在遭遇华尔街分析师的指责。加拿大皇家银行资本市场分析师汤姆·纳拉扬将特斯拉股票目标价下调120美元至320美元，警告称其在中国的市场份额可能减半至 10%。瑞穗证券将特斯拉的“销售困境”归因于美国和欧盟品牌吸引力的减弱、地缘政治紧张局势以及中国电动汽车行业的激烈竞争。

比亚迪、特斯拉2025年股价走势

伴随着比亚迪今年在智能化、电动化上的技术发布，其股价也正在向好发展。2025年开年至今，比亚迪股价已经上涨超过30%。

这与其发布的“天神之眼”智驾、超级e平台有关。今年2月，比亚迪发布天神之眼智驾方案，其中比亚迪天神之眼C智驾系统包括21款车型，覆盖7万-20万的价格区间。这在汽车行业内引发了一波“智驾平权”潮流，吉利汽车、奇瑞汽车等车企纷纷跟进。

今年3月，比亚迪推出超级e平台，该平台可实现1000kW功率的“兆瓦闪充”，最高峰值充电速度能够实现充电1秒续航2公里，充电5分钟续航400公里。比亚迪宣布，将在全国各地陆续建成4000多座“兆瓦闪充站”。尽管充电基础设施需要进行重大升级，但摩根大通认为，这将有助于增强电动汽车产品的竞争力。

比亚迪的技术研发力度，也从其研发投入上显现出来。

财报显示，2020年-2024年，比亚迪研发费用逐年递增，相较之下特斯拉研发费用投入较为保守。2024年，比亚迪研发费用高达531.9亿元，超过了当期净利润，占营收比例为6.85%；而特斯拉研发费用为329.8亿元，低于其当期净利润，占营收比例为4.65%。

2024年，比亚迪研发人员数量多达12万人，同比增长率18.24%，其中硕/博占比25.7%。截至2024年末，比亚迪平均每个工作日专利申请45项、专利授权20项。截至2024年末，比亚迪员工总在职人数多达96.89万人。

持续增长的研发投入，或将在未来持续为比亚迪提供增长动力。“比亚迪的发展逻辑很简单，就是在用技术定战略，技术可以让我们看得更远，看得更深。”今年3月，比亚迪集团董事长兼总裁王传福说。

数据显示，2024年比亚迪年销量达425万辆，同比增长41.07%，蝉联中国汽车市场车企销量冠军、中国汽车市场品牌销量冠军和全球新能源汽车市场销量冠军。比亚迪表示，其新能源汽车市占率进一步提升至 33.2%，同比增长1.3%。

2025年3月，里昂证券预计，2025年比亚迪汽车销量将达到550万辆，净利润为600亿元人民币。今年1-2月，比亚迪销量为62.33万辆，同比增长93%。

以今年特斯拉净利润520亿元，同比下滑52.21%的数据来对比，如果比亚迪能够在今年416亿元净利润的基础上进一步增长，在2025年实现接近600亿元的净利润，其净利润可能在2025年超越特斯拉，实现销量、营收、净利润的三重超越。