2025年3月，洽洽食品动作频频，从设立水果产业基金到回应关税政策影响，再到披露年度业绩快报，其战略布局与经营挑战引发市场关注。作为坚果炒货行业的龙头企业，洽洽食品在渠道拓展、成本管控及业绩增长等方面均面临新的机遇与考验。

水果产业基金完成备案，渠道拓展再添筹码

2025年3月18日，洽洽食品公告称，全资子公司上海创味来投资有限责任公司参与设立的长沙绿叶水果股权投资基金合伙企业（有限合伙）已完成备案。该基金认缴出资总额为1亿元，其中上海创味来投资认缴2500万元，占比25%，投资方向聚焦水果连锁品牌及产业上下游。此举被洽洽食品定义为“有助于公司在该类渠道中的业务拓展”。

当前，休闲食品行业竞争加剧，渠道多元化成为企业突围的关键。洽洽食品在2024年业绩快报中曾提到，公司通过加大零食量贩店合作、推进会员店等新渠道拓展，推动海外市场突破。此次设立水果产业基金，可视为其在产业链纵向延伸和渠道资源整合上的进一步尝试。 不过，水果产业链投资周期长、标准化难度高，对企业的资源整合能力提出挑战。洽洽食品虽在坚果炒货领域具备优势，但跨品类投资仍需验证其协同效应。

关税政策加码，成本压力可控但需警惕

2025年3月4日，国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的部分进口商品加征10%关税，涉及巴旦木、开心果等坚果品类。洽洽食品在3月14日的投资者互动中回应称，上述政策“可能会对公司部分坚果原料的采购成本有影响”，但强调“对公司总体经营情况影响较小”，并表示将持续关注政策变化并积极应对。

这一表态与洽洽食品近年来的供应链布局有关。公开信息显示，公司已通过全球采购和原料基地建设分散风险。例如，2024年内蒙古乌拉特前旗因极端天气导致葵花子原料减产，但公司通过多渠道采购缓解了供应压力。尽管如此，原料价格波动仍是其业绩的重要变量。2024年第四季度，洽洽食品净利润同比下降23.91%，主因便是葵花籽原料采购价格上涨。

业绩回暖背后：增长动能与隐忧并存

根据2024年业绩快报，洽洽食品全年实现营业收入71.31亿元，同比增长4.79%；归母净利润8.52亿元，同比增长6.19%。这一数据扭转了2023年营收、净利润双降的态势，主要得益于高端瓜子“葵珍”市场规模提升、风味坚果产品创新及坚果礼盒销量增长。

然而，第四季度净利润大幅下滑暴露出公司盈利能力的脆弱性。除原料成本上涨外，食品安全问题也构成潜在风险。2024年，12315平台中洽洽食品累计收到90条消费者投诉，其中涉及食品安全问题。与此同时，三只松鼠、良品铺子等竞争对手持续加码坚果赛道，行业价格战与技术迭代压力并存。