3月21日，巨星农牧（下称“公司”，603477.SH）发布2024年年报。

年报显示，公司2024年实现营业收入60.78亿元，同比大增50.43%；实现归母净利润5.19亿元，成功扭转2023年6.45亿元的亏损局面。这一业绩的背后，生猪养殖业务成为绝对主力，贡献了超九成的营收，而2024年第四季度的爆发式增长更是为扭亏提供了关键支撑。

2024年，公司生猪出栏量达到276万头，其中商品猪出栏268万头，同比增长50.76%。这一增长得益于产能扩张与疫病防控的双重保障。巨星农牧通过优化养殖流程、强化生物安全体系，将非洲猪瘟等疫病风险控制在较低水平，同时规模化养殖带来的成本优势逐步显现。年报披露，巨星农牧营业成本同比仅增21.15%，远低于营收增幅，推动毛利率从-0.37%跃升至19.16%。

值得注意的是，巨星农牧2024年第四季度单季贡献净利润2.59亿元，占2024年盈利的近五成。这既受益于生猪价格回升，也可能与公司调整销售节奏有关。行业分析师指出，巨星农牧在2024年四季度集中出栏的策略，恰逢年末消费旺季的价格高点，进一步放大了利润空间。不过，公司仍需警惕周期性风险，如何通过期货套保、长协订单等工具平滑价格波动，或将成为未来考验。

巨星农牧2024年皮革板块的持续亏损仍是一大隐忧。尽管公司通过拓展高端客户提升了销量，但该业务毛利率仍深陷-29.48%的泥潭。此外，快速扩张带来的财务压力不容忽视——巨星农牧资产负债率攀升至61.91%，财务费用同比激增91.02%，流动比率仅0.81，凸显短期偿债风险。

值得关注的是，巨星农牧年报发布前夕，第二大股东和邦集团宣布减持2%股份，机构投资者持股比例亦出现波动，这或许暗示资本市场对其长期战略存在分歧。