供应链金融，这一助推产业发展的天然燃料，一度被赞誉为中小微企业的救命良药。在过去的岁月里，供应链金融的江湖热浪滚滚，波澜壮阔，各地论坛、年会、峰会接踵而至，仿佛一场场思想的盛宴。有人在此振臂高呼，有人在此交流心得，有人在此虚张声势，也有人在此旧瓶装新酒，却都试图在这波涛汹涌的金融大潮中留下自己的印记。

然而，时至今日，我们观察到的现象却令人深思：保理公司仿佛失去了往日的活力，陷入了一片沉寂；供应链金融科技公司也似乎熄灭了创新的火花，风光不再；供应链公司则在焦虑与压力中苦苦挣扎，急需寻找新的突破口；而银行，作为这一生态系统中的重要一环，显然还需要再加一把火，以点燃整个供应链金融市场的激情与活力。

在这个变革与机遇并存的时代，我们期待着新的力量能够崛起，引领供应链金融走向新的辉煌。因为我们都深知，供应链金融不仅仅是资金的流通与增值，更是产业链各环节紧密衔接、协同发展的纽带。它有着无穷的潜力和广阔的前景，只待我们去挖掘和开拓。

保理公司：

曾记否，那些年保理公司的繁荣盛景？一度被誉为中小型企业融资的新宠儿，它们如新星般崛起，在天津东疆的凛冽寒风中点燃了一把火，这把火从上海自贸区、南沙自贸区、横琴自贸区一路燎原，最终在深圳前海自贸区达到了高潮。那时，无数人怀揣梦想，纷纷注册保理公司，渴望在这场金融盛宴中分一杯羹。保理公司成了众人追捧的香饽饽，甚至有些尚未开户的公司，仅凭一个注册名头，便能转手赚取丰厚的利润。

然而，随着保理新规的颁布，行业门槛陡然提高。五千万的实缴资本要求，以及必须有金融机构经验的操盘团队，让许多初入行业者露出了原形。他们欲转行而不得，欲出售则必须连同母公司一并脱手。更为严峻的是，异地展业将受到限制，这一规定几乎彻底封死了这个行业的想象空间。

据报道，2024年5月30日，深圳市地方金融管理局公示了两份名单——“关于深圳市非正常经营类商业保理公司名单的公告”和“关于深圳市部分商业保理公司退出相关行业的公告”。前者涉及2268家公司，后者则包括1269家，总计高达3537家。这一消息在业界引起了轩然大波，也预示着深圳商业保理行业正在经历一场深刻的市场洗礼。

如今，仍在坚持开展业务的保理公司，无疑是行业中的佼佼者。据传，这些公司中大部分都是央企、国企以及少数实力雄厚的民企，数量或许仅剩约300家。曾经风靡一时的保理公司，在供应链金融的征途上，已然哑火。看来，这条通往成功的道路，并不如想象中那般拥挤。

供应链金融科技公司：

在前些年，供应链金融科技公司可谓是风头无两，火热非凡。那时，无论公司盈利与否，每家公司都是门庭若市，人才汇聚，忙碌非凡。从电子债券凭证到ABS，从线上保理到票据业务，再到与银行助贷的对接，各类业务应有尽有。业界人士也是来自五湖四海，有从互联网金融行业跨界而来的，有来自互联网公司的精英，还有从银行辞职下海创业的勇士，以及线下助贷老板、小贷公司转型者等等。众神云集，各显神通，竞相展示各自的绝活。

然而，与P2P行业的风光不同，这个行业并非那么容易赚钱。资金筹集难，回款也不易，盈利更是难上加难。这些公司时而像是一家软件公司，时而又如金融巨头，时而又似互联网公司，身份多变，挑战重重。

随着金融监管的加强，非持牌机构运营的票据平台、金融撮合平台被叫停，金融科技也面临纳入监管，银行直连被断开等几记重锤。许多明智的老板见势不妙，及时止损；而一些坚韧不拔者则选择继续坚守，却也深陷其中，难以自拔。

如今，幸存的供应链金融科技公司并非因为盈利而存活，而是依靠外部融资在寒风中勉强支撑。总体来看，这个行业也已基本熄火，风光不再。由此可见，成功的道路并非想象中那么拥挤，能够坚持到最后的寥寥无几。供应链金融科技公司的兴衰史，无疑为后来者提供了宝贵的经验与教训。

供应链公司

在供应链金融的棋盘上，供应链公司常被视作最理想的棋手。它们深植于交易结构之中，拥有丰富的业务场景，能够巧妙地构建场景金融，既合规又自由，理应在这条赛道上活得风生水起。然而，现实往往并非如此。

自2018年起，民营供应链公司纷纷陷入困境，不少曾年收入数百亿、甚至千亿的行业巨头也直接暴雷，令人唏嘘。时至今日，尽管时间已过去五六年，但许多公司仍未能从这场危机中缓过劲来。

再观国企供应链公司，近年来国资委的严格监管与对融资性贸易的空前打击，加之整体经济的下行趋势，使得这些企业同样步履维艰。无论规模大小，供应链公司都在经营风险与监管合规风险的双重压力下挣扎，许多业务难以顺利开展。而KPI的压力更是让他们雪上加霜，每走一步都需谨慎再谨慎。

因此，供应链公司在这条路上走得也并不轻松，“上火”成了他们的常态。看来，成功的道路并不拥挤，因为能够坚持走下去的人并不多。供应链金融，这块看似美味的蛋糕，实则充满了挑战与风险，唯有智勇双全者方能品味其中的甜美。

银行

在供应链金融的浪潮中，我们目睹了各方的挑战与困境。或许有人会说，银行在这场博弈中应该游刃有余，然而，与银行界朋友的深入交流后，我们发现事实并非如此。银行资金雄厚，这是不争的事实，但优质资产的匮乏却让他们捉襟见肘。在严格的监管环境下，许多创新举措难以施展，那些既有强大担保又结构合理的资产，简直如凤毛麟角。

同业之间的竞争更是趋于白热化。传闻一些大型企业的贷款资产价格已经压低至2以内，这样的竞争态势下，每家银行都有自己的难言之隐。房地产市场曾一度让银行资金泛滥，虽然那一波风波尚未完全平息，但余悸仍在人们心头萦绕。如此背景下，实体商贸与制造业成为了新的关注点，供应链金融自然而然地走到了舞台中央。

然而，银行在推进供应链金融时仍面临诸多挑战。对外，数据的获取是一大难题。尽管相较于过去已经有了显著的改善，但想要深入获取企业及供应链相关企业数据与各类场景数据，依然阻碍重重。对内，银行内部的产品创新力、风控部门的自驱力，以及监管部门的容忍度，都是影响供应链金融发展的关键因素。即便监管部门表示支持，但如果只是停留在“样本房”阶段，不放手让业务发展壮大，那么真正的“商品房”将永远遥不可及。

总体来看，供应链金融的发展瓶颈并非在于资金或场景，而在于创新的决心与勇气。如今，小舰小艇已难当大任，唯有航母直接领航出击。虽然许多银行表面上积极参与，但真正全力以赴的并不多。值得欣慰的是，已有国有大行在小微企业贷款领域大放异彩，一年数万亿的投放量令人瞩目。倘若这些资金能与供应链金融紧密结合，必将形成一股强大的推动力，中小微企业的融资难题也将迎刃而解，那一天的到来，指日可待！

改编自深圳供应链 原作者 李海平

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