PP 行情回顾

01

PP现货市场回顾

本周PP市场弱势整理，但是跌势有所放缓。油价在前低附近暂时获得支撑，布伦特暂时站上70美元大关，成本支撑增强，PP期货虽然延续跌势但是跌势放缓，现货端需求维持弱势，不过检修增多对市场形成一定支撑，现货跌势放缓。

02

PP期货市场回顾

本周PP主力05合约继续震荡下行并跌破7300大关，但是跌势有所放缓。。市场并未释放更多利好政策，商品情绪悲观，文华指数面临破位，PP开启下行通道，不过目前PP不排除在下行通道下沿附近获得一定支撑，但是中长期依然有下行压力。

03

PP成本面分析

国际油价跌势放缓。目前原油基本面并无更多消息指引，更多跟随短期地缘消息波动，油价暂时止跌。不过后期地缘冲突有望缓解，欧佩克+也有增产预期，油价存在继续下行可能，目前油制PP亏损在300元/吨附近，较前期明显改善，且煤制PP利润丰厚，PP成本端缺乏支撑。

04

PP供应分析——开工率

PP正式进入集中检修季，开工率大幅下降，目前在82%附近，后期开工率有望维持低位，供应压力暂时缓解。

05

PP供应分析——检修汇总

06

PP下游需求分析

PP需求依然不温不火，缺乏有效利好。目前PP进入传统需求淡季，下游采购积极性不高，市场成交明显不如往年同期，且淡季维持时间较长，加之宏观形势不佳，弱需求将成为常态。

07

石化库存分析

本周石化去库有所提速，周内去库8万吨。虽然目前下游需求整体恢复不及预期，市场情绪欠佳，出货困难，不过随着集中检修季启动，开工率明显下降，供应压力缓解后去库提速。

08

利空分析

春季检修到来，供应端压力缓解。

市场预期后市将进行降准或降息。

新装置集中投产，产能基数增加。

上半年需求整体偏弱，缺乏亮点。

09

后市展望

近期宏观情绪波动较大，但是文华指数破位风险依然存在；PP检修力度增加，供应压力缓解，但是需求整体偏弱，抵消检修利好；PP期货依然处于下行通道，现货整体易跌难涨。

PE 行情回顾

01

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

本周聚乙烯市场下跌为主，下跌50-400元/吨。两会结束后宏观面无利好进一步提振，刺激消费方案无短期落地预期，成本端引领有限，宏观面无超预期利好释放，美联储降息推迟。检修装置增多，薄膜排产比例较低，内蒙宝丰3号线开车推迟，供应压力缓解，但是社库继续积累，主因下游新单不足，持续补库力度偏弱。市场心态逐渐转空，石化也积极降价寻求去库，市场价格连续下跌，重心下移明显，基差走弱，周末国际原油期货大幅反弹提振业有限。

02

PE期货市场分析

本周塑料主力五连跌， MACD指标绿柱延长， KDJ指标J线超跌后小幅反弹， 均线转为空头排列，周均线收大阴线， KDJ和MACD指标提升塑料主力下跌放缓，连续下跌后也有止跌可能。下方关键支撑位7600，上方压力位7719。塑料主力预计低位整理，难有推涨动力。

03

PE成本及利润分析

石化成本及利润

国际原油期货震荡偏强，按布伦特75.63，对标LL成本在8932左右，高LL出厂价482左右，成本支撑增强。

进口成本及利润

04

PE装置开工率分析

本周PE装置停车继续增多，开工负荷下降至85%左右，比上周-3%，较去年同期-1%。PE装置上海金菲HDPE、万华化学全密度、燕山石化LDPE2线、广东石化全密度1线、上海石化LDPE2线、茂名石化LDPE2线、扬子石化HDPE1线计划开车，中安联合LLDPE、上海海LDPE1线、万华化学LDPE计划停车，PE开工负荷预计走势偏强。

05

PE下游需求分析

本周农膜开工负荷上涨1%至40%左右，原料库存天数增加，订单天数缩短。棚膜订单跟进减弱，部分企业开工下降，开工率一般维持在1-5成不等。地膜生产旺季，订单积尚可，开工较为稳定，开工率一般在5-8成不等。后市看，地膜旺季需求尚未结束，规模企业开工尚能维持，但订单有减少预期，且本周原料价格有所下跌，农膜企业观望情绪浓厚，按单采购原料为主，有一定支撑。

本周PE包装膜开工负荷上涨3%在45%左右，订单天数延长，原料库存天数延长。工业包装如机用缠绕膜、重包袋、工业基材膜等企业平均开工率提升至40%，饮料瓶外包装、食品收缩膜、快递包装袋等企业平均开工率提升至45%左右，日化 包装等包装企业开工偏稳运行。后市看，PE包装膜企业平均开工率提升1%左右。主要原因是需求小幅跟进，收缩膜 及食品日化包装袋散单零星补充，开工仍有提升可能。

06

聚烯烃石化库存分析

截至3月21日石化聚烯烃库存76.5万吨，较上涨下跌4万吨，库存小幅去库。主因石化积极降价出货，库存转为去化。但是下游需求增量有限，去库幅度有限。下周适逢月底，石化考核月计划，库存有加速去库预期。

07

市场预测

下游工厂开工率预计上涨进一步放缓，地膜新单跟进不足，包装膜需求还有上涨空间。预计维持刚需采购，采购较为谨慎，提振有限。

计划开车装置和计划停车装置均较多，内蒙宝丰3号线开车推迟，山东新时代LLDPE有开车预期，现货较充足，社库预计积累放缓。

地缘局部趋紧及需求端压力暂缓可能带来一定的利好支撑，但整体依然缺乏强劲反弹动力，预计下周国际原油期货预计维持小幅反弹。国内无进一步提振，难有超预期利好释放。

08

总结

下周适逢月底，贸易商有执行计划压力，预计维持积极出货。供应有小幅减少可能，计划开车装置和计划停车装置均较多，内蒙宝丰3号线开车推迟，山东新时代LLDPE有开车预期，现货较充足，社库预计积累放缓。但是需求预计见顶，增量有限，地膜新单跟进不足，包装膜需求还有上涨空间。预计维持刚需采购，采购较为谨慎，提振有限。成本端虽然有一定支撑，但是国过难有利好进一步提振。所以预计下周聚乙烯市场弱势整理。