3月21日讯（编辑 杨斌 实习编辑 杨宁）离岸人民币债市场依然能有8.5%的新发债券。

近期，三门峡市湖滨国有资本投资运营有限公司（简称“三门峡湖滨国投”）在离岸人民币债发行市场较为活跃。其中，“三门峡湖滨国有资本投资运营8.5 2026-03-19”于2025年3月20日发行，规模0.84亿人民币，票息率达到8.5%。该债券期限364天，于3月21日在澳门交易所上市。

另外，“三门峡湖滨国有资本投资运营 8.5 2026-03-06”于2025年3月7日发行，规模为1.00亿人民币，票息率同样为8.5%，期限364天。

事实上，近一年三门峡湖滨国投已发行了7只中资离岸债，包括6只人民币债和1只美元债，票息均能达到8.5%。去年3月发行的1亿元债券“三门峡湖滨国有资本投资运营 8.5 2025-03-25”即将到期。

图：三门峡湖滨国投存续中资离岸债

（资料企业预警通，整理）

三门峡湖滨国投是河南省三门峡市湖滨区的发行人，其在境内无公开市场发债记录，无境内评级机构评级记录。2023年度的企业工商业年报显示，三门峡湖滨国投由三门峡市湖滨区财政局出资控股，认缴金额3亿元。

根据西部证券固收首席姜珮珊的统计，目前存续城投点心债中，无评级债券占比87%。另外，直接发行为点心债主要发行方式，三门峡湖滨国投的离岸债券均为直接发行。

民生证券固收首席谭逸鸣研报指出，在于化债行情下境内城投债发行趋严，企业仍然有资金需求。而点心债填补了这一缺口，尽管发行成本相对较高，但仍低于中资美元债的成本。

票息方面，即使在离岸人民币债市场，上述三门峡湖滨国投1年期票息达到8.5%的新发债券也较为罕见。

根据谭逸鸣统计，2024年城投点心债全国整体发行票面利率为5.35%。发行期限短的债券反而发行票面利率更高，发行期限在1 年期以内的债券发行成本显著高于其它期限。这是因为1年期以内债券的发行不受发改委 56 号文的审批备案监管，而只需在当地外管局登记即可，急需资金的弱资质平台更会倾向于发行1年期债券。

公开信息显示，三门峡湖滨国投去年曾被列入票交所票据逾期名单。2024年1月至2024年10月，三门峡湖滨国投承兑的2张商业汇票发生逾期，共计5800万元。公司表示票据的逾期原因为公司与对方公司因工程款问题未达成一致，公司财务人员未及时应答提示付款，造成逾。票据均已结清，公司承兑票据不存在信用风险。

不过，由三门峡湖滨国投控股的三门峡市湖滨建设发展有限公司今年仍连续被列入票据逾期名单。截至2025年2月28日，三门峡市湖滨建设发展有限公司票据承兑逾期余额0.00元，累计逾期发生额7900.00万元。

（编辑 杨斌 实习编辑 杨宁）