积极推动并购重组，已成为助推河南产业转型升级和赋能河南区域经济创新发展的重要部分。3月21日，2025并购重组高质量发展大会在郑州举行。会上，《河南省上市公司并购重组研究报告》（以下简称《报告》）正式发布。

作为首份河南上市公司并购重组专题研究智库产品，《报告》用五个章节，系统梳理河南省上市公司并购重组现状，深度剖析国内先进典型案例，并提出建议措施，以他山之石攻玉，进一步促进河南资本市场高质量发展。

财经媒体、证券公司携手创新

推出首个豫股并购重组专题报告

近年来，作为资本市场支持实体经济发展的重要制度安排，并购重组备受政策关注。随着新“国九条”“并购六条”相继发布，国内资本市场并购重组持续活跃。

记者获悉，《报告》是在河南证监局指导下，由中原证券研究所和智库联合推出，旨在促进河南省上市公司更好借力资本市场，通过并购重组做大做强，更好树立资本市场河南形象。

据悉，报告系首个针对河南上市公司并购重组的专题研究报告。

作为报告的出品方之一，中原证券是河南省内注册的唯一一家法人券商，作为河南省资本市场发展的战略性载体，已形成涵盖投行、资管、投资、研究、质押、期货、四板及境外等较为完善的资本市场业务体系。目前公司正统筹实施“专业化、一体化、平台化、基地化”四大战略，努力成为“核心业务一流、区域市场领先的现代投资银行”。

是河南日报社旗下的智慧财经全媒体平台，以“财媒+金融”为战略指引，聚焦垂直领域、服务实体经济，着力构建全国一流的财讯服务商和全国领先的金融服务链接商。

此次《报告》正式发布，是双方携手创新财经媒体与券商合作形式的又一重要举措。

并购重组是资本市场优化资源配置、实现价值发现的重要方式之一，在支持上市公司转型升级、促进产业结构调整、实现经济高质量发展等方面发挥着积极作用。而上市公司的“并购重组”活跃程度，也是反映区域经济活力的重要指标。

《报告》的推出，将有力助推更多上市公司、国有企业和优质民营企业通过并购重组做大做强，推动河南加快培育新质生产力，更好支撑高质量发展。

用数据说话

立体展现河南上市公司并购重组现状

数据，是展现一个区域资本市场并购重组全貌最关键的指标。《报告》用详实的数据，结合河南现有产业、地缘及发展变化，立体呈现河南上市公司并购重组现状，并详细分析了河南在并购重组方面的潜力与优势。

整体规模方面，Wind统计显示，按照首次披露日标准，2020年至2024年，河南上市公司并购重组交易数量合计达到548单，合计交易金额达到1735.62亿元。

上市公司类型方面，民营企业是河南上市公司并购数量第一大主体，占比达到50%，而地方国企则是并购重组交易金额的第一大主体，占比达到44.54%。

交易方式方面，河南A股上市公司并购重组的方式灵活多样，主要包括协议收购、增资、二级市场收购、吸收合并等多种方式，其中协议收购为豫股“最爱”的交易方式。

Wind统计数据显示，2020年至2024年，以协议收购进行并购交易数量合计达到328单，各年度交易数量占比均超过50.00%。2024年，河南上市公司并购重组中，协议收购的交易金额达到227.62亿元，远超其他交易方式。

从并购重组目的来看，2020年至2024年，基于横向整合、资产调整、战略合作进行并购交易的数量占比分别为26.64%、15.51%、14.41%，交易金额占比分别为17.58%、9.32%和17.51%，是豫股进行并购重组的三大主要动因。

《报告》还从三个方面解析了河南并购重组的基础和潜力，如拥有一亿人口的特大消费市场，“三农”战略的重要性更加凸显、河南庞大的产业基础和持续培育新动能。这些发展条件，将为各类优质企业和上市公司提供更为丰富多元的并购标的项目储备资源。

当前，河南上市公司并购重组活跃。Wind数据显示，截至今年3月18日，按照首次披露日标准，年内已有焦作万方、多氟多、濮阳惠成、国机精工等13家河南A股上市公司开展16单并购重组事项，较去年同期增加4单。

借鉴国内先进城市经验

三大维度提出助推河南并购重组新思考

近年来，不少城市通过并购重组实现本地产业升级，并逐步形成了比较典型的“上海模式”“深圳模式”和“合肥模式”，引发全国关注。

他山之石可以攻玉，为更好助推引“智”入豫，借鉴先进经验推动完善河南并购重组生态体系，《报告》系统概括介绍了前述三大城市如何借力资本市场并购重组、助推本地产业升级的实践。《报告》并对三大城市模式的运行机制和逻辑进行了深入分析，阐明了政策创新、国资平台创新、金融创新和投行思维对城市、区域产业经济发展的重要实践意义。

《报告》认为，上海、深圳、合肥三大城市的实践表明，并购重组已成为一个城市、一个地区产业升级、经济转型发展的必经之路。

近年来，河南省新旧动能转换提速。2024年，河南省高技术制造业增加值增长12%、战略性新兴产业增长9.2%、新能源汽车产业增加值同比增长30.3%（均高于同期规上工业增加值8.1%的增长）。超硬材料集群、现代农机装备集群获评国家先进制造业集群。

《报告》认为，当前河南经济正处于新旧动能转化的攻坚阶段，到了厚积薄发、崛起倍增的关键阶段，并从三个方面着手论证，提出河南产业升级，经济转型有基础、有潜力，以及河南企业推动并购重组具有必要性和紧迫性。

目前，河南省并购重组相关政策框架雏形已经形成，如何精准完善和提升河南并购重组生态发展水平，进一步打通政策落地的“最后一公里”，成为各方关注的重点。

对此，《报告》从政府、中介机构和上市公司三个层面展开，借鉴国内先进经验，分别对各方需要加强和提升的方面提出建设性意见，并在一些具体方面提出解决方案建议，以期更加高效整合省内相关资源，多方联手形成合力，加快推动河南上市企业并购重组，优化资源配置、夯实河南省现代化产业体系基础，持续赋能河南产业转型升级。

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