2024年12月12日，人力资源和社会保障部等五部门发布了《关于全面实施个人养老金制度的通知》，通知发布后，证监会也同步更新了《个人养老金基金名录》，产品列表新增了85只指数基金，包括78只宽基指数产品和7只红利指数产品。

目前，距离个人养老金基金名录扩容已经过去3个多月，随着权益市场的逐渐回暖，个人养老金的多只基金产品，也迎来了一波“开门红”。

搭上港股春风和“科技牛”，有个人养老金基金涨幅超10%

Wind数据显示，年初至今，个人养老金中的基金产品，工银养老2050Y收益率达到13.51%，成为唯一收益率超过10%的基金；此外，34只基金收益超过5%，170只基金收益跑赢上证指数涨幅，95%的基金都实现了正收益。

个人养老金基金产品年初至3月19日收益排行（单位：%）

以此为对比，2024年整年上证指数涨幅为12.67%，而在扩容前的个人养老金基金中，只有寥寥3只产品跑赢大盘，其中涨幅最高的为13.29%。

以工银养老2050Y为例，该基金作为扩容前就存在于产品名录中的FOF基金，凭借前瞻性布局，成功摘得年初至今个人养老金基金产品收益桂冠。

其在2024年四季报中披露：“我们认为当前A股基本面已见底，且随着前期政策效果落地，未来基本面大概率会进一步复苏好转。权益市场当前估值处于历史相对低位，从股权风险溢价看，较之债券具有更高性价比，当前或是较好布局权益资产的机会，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金四季度整体小幅减持港股，主要减配方向是港股高股息，同时进一步增配港股互联网板块。”

截至2024年12月31日，工银养老2050Y的前十大重仓基金中，有5只均为跟踪港股指数的ETF基金，占基金资产净值比例均超过4%。这5只基金产品年初至今涨幅都在30%以上，其中工银国证港股通ETF涨幅更是突破40%，对该基金整体涨幅的贡献尤为显著。

工银养老2050Y基金截至2024年12月31日的前十大重仓基金

在年初至今涨幅显著的基金产品中，不乏去年12月新晋加入的基金。例如工银科创板50ETF联接Y、易方达科创板50ETF联接Y、国投瑞银中证500量化增强Y、易方达沪深300精选增强Y等，年初至今涨幅都超过5%。

个人养老金策略之争：重仓权益市场如何保障稳健？

在2024年12月的扩容之前，个人养老金基金只有FOF这一产品类型。FOF基金，即“基金中基金”，与持有不同个股的公募基金不同，FOF基金是持有多只基金产品的基金，相对波动更小，更追求长期稳健收益。

随着2025年以科技为主线的行情引领，以人工智能、人形机器人为主的主题基金，以及跟踪港股指数的跨境基金涨势飞快，同时带动了一众宽基的稳步拉升。

不过，许多投资者也看到，即便大多数个人养老金中的FOF基金在短期“收复失地”，但如果从近三年来看，由于各类因素叠加，A股走势持续震荡，不少FOF基金至今未回到2021年的净值高点。

一位正在观望个人养老金的投资者向记者表示，高收益的产品同时也代表着高风险，“港股今年涨得很好，但近几年的回调幅度也很大，如果自己考虑布局的话，可能还是更青睐投资红利、低波资产为主的基金产品。”

恒生指数近12年的走势分布

前海开源基金首席经济学家杨德龙接受记者采访表示，个人养老金基金产品扩容为投资者提供了更多选择，具有积极意义，同时也将促进更多人开立个人养老金账户。年内涨幅较高的FOF基金在产品配置上重点布局了多只港股题材性的ETF，虽然此类ETF产品在追求高收益的同时可能会出现净值波动，但相较于普通基金，FOF基金整体稳定性更为出色。

不过，杨德龙也提到，若产品主要投资于题材性资产，其净值也会随着相关板块的波动而产生一定幅度的波动，投资者对此需保持高度关注。针对养老资产配置，投资者应以长期稳定回报为目标，优先选择适合养老目的、具备稳健特性的基金品种，以确保养老金的安全与持续增值。

根据人社部披露，个人养老金制度于2022年11月25日起正式启动，截至2024年6月底，超过6000万人已经开通个人养老金账户。

不过，相比于银行存款、公募基金，个人养老金的热度明显不足。个人养老金账户中的钱需要退休后才能提取，对于很多年轻投资者来说，成了最大的“观望”理由。据平安证券测算，个人养老金账户的缴费人数仅占开户人数的30%左右，居民参与热情略显低迷。

以河南发布的数据为例：郑州市是个人养老金制度先行先试城市，截至2025年2月底，郑州市区域内（含省直）的个人养老金开立个人养老金账户279.17万人，缴费人数77万人，总缴费金额19.42亿元。

此外，个人养老金的“隐形门槛”，也是让不少投资者观望的重要原因。平安证券研报提到，在当前个人养老金的税惠设计之下，如果居民年收入没有达到9.6万元、适用个税税率没有超过3%，缴纳个人养老金实际面临零税惠甚至负税惠，进一步打击了中低收入群体的参与意愿。

2025年以来，权益市场向好，而固收市场则迎来了一波回调，个人养老金的投资趋向会如何变化？记者将持续关注。

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