2024年，对于大众汽车集团而言，或许是最艰难的一年，但它还是用一份不平凡的财报，证明了其作为全球汽车巨头的实力！

3月11日，大众汽车集团2024年财报出炉。

数据显示，2024年集团全球销售收入3247亿欧元，同比微增0.7%。营业利润191亿欧元，同比下滑15%。净利润为124亿欧元，同比下滑30.6%。营业利润率为5.9%。息税前利润为168亿欧元，同比下滑27.2%。2024年，集团全球销量为903.7万辆。

对比往年的业绩表现，在全球电动化和智能化的转型变革浪潮推动下，处于转型阵痛期的大众汽车集团这一份财报或许算不上优秀，各项关键业绩指标的下滑，也在意料之中。

但要注意，大众的盈利能力和利润规模在全球范围内的汽车集团中，仍然是屈指可数的存在。如果不考虑非营业项目（如重组费用、财务拨备释放）的影响，大众汽车2024年全年的营业利润率实际将达到6.7%。营业利润下滑，主要原因是由于固定成本大幅增加，其中就包括用于企业内部重组的26亿欧元特殊支出。

虽然在电动化市场的高速增长冲击下，中国市场销量份额受到了较大的冲击，但北美、欧洲都稳住了脚跟，南美市场还取得了增长，西欧市场的纯电动订单量更是做到了翻倍。

得益于全球多个核心市场的相互补充和平衡，2024年大众集团的销量下滑幅度仅3.5%。因此，这一下滑幅度并不算是失控。

转型阵痛期，大众仍显韧性

从外部环境的影响和产业趋势的变革浪潮来看，作为一家业务遍及全球的大型跨国汽车集团，与其说2024年大众受到了冲击和重创，倒不如说在转型浪潮的推动下，2024年的大众集团是迈入了深蹲后的转型阵痛期。

面对市场的变化和转型，包括大众在内的多家跨国车企，近几年都在紧锣密鼓、加紧布局。虽然产业变革与转型的趋势越发明朗，但汽车产业重资产、长周期的产业特征，全球范围内的能源结构差异、产业链转型缓慢的现象，也决定了“大象”的转身既不能盲目求速，也不能贸然部署。

在新能源和智能化的转型浪潮推动下，跨国车企们或许看似处境艰难，高昂的研发投入及内部结构调整支出，不断加重传统跨国车企的成本压力。燃油车份额的下滑，又给营业收入和营业利润的增长带来了新的挑战。

但实际上，经历转型阵痛期，几乎是所有传统车企的“必修课”。在这一关键阶段，跨国车企的投入都将为未来竞争力做重要支撑。这意味着，转型阵痛期阶段的“深蹲”，最终是为了在未来实现更好的“起跳”。

按照这个逻辑，我们就不难理解大众汽车2024财报为何仍然值得被看好。

毕竟，2024年大众净额26亿欧元的内部重组支出，就包括了德国3.5万人的裁员计划，燃油车产线改造等成本支出。去年年底，大众已经与工会达成了协议，大众承诺不会关闭工厂，但将在未来对德国业务全面改革，包括裁去3.5万员工，并在德国减少70多万辆汽车的产能。

通过裁员减产、取消或减少奖金等操作，大众汽车集团表示，与工会达成的协议将在中期内每年节省150亿欧元，其中劳动力成本削减和产能削减每年将为该公司节省约40亿欧元。

随着转型持续迈入深水期，不良资产持续优化，通过降本，大众的成本压力将进一步得到缓解。这无疑将为大众稳健度过转型阵痛期提供一定的助力。另外，2024年大众汽车的净现金流达到了50亿欧元，虽然略有下滑，但总体来说现金流仍然较为稳健。

这也意味着，在2024年的高额投资基础上，应对接下来的市场竞争以及市场变化的不确定性，稳健的现金流也将为大众接下来的发展做好储备，并为其提供强大的抗风险能力。

因此，2024年大众汽车的财报或许看似下滑是主基调，但抽丝剥茧来看，转型阵痛期中的大众仍然充满韧性！

投资即将进入回报期，中国市场率先迎来改变

得益于长期的高额投入和清晰的转型规划，大众的转型，事实上已经看见了曙光。

2024年，大众在西欧市场的纯电动汽车订单量足足增长了88%。中国市场，2024年，大众集团也交付了超过20万辆新能源汽车。其中，ID.纯电车型的销量同比增长了17%，它也成为了中国最畅销的纯电动车型之一，在紧凑级两厢车市场位列第一。

展望2025年，大众汽车集团首席执行官奥博穆明确表示，“2025年，我们将坚定不移地继续推进战略落实，加快转型步伐，焕发大众汽车集团的全新活力。我们持续的产品攻势、满足各地区市场独特需求的本土化产品，以及强大的合作伙伴关系，为集团的可持续增长奠定了坚实基础。”

据大众汽车集团预计，2025年，集团预计销售收入将同比增长5%，营业销售回报率预计将在5.5%至6.5%之间，汽车业务的净现金流预计将在20亿欧元至50亿欧元之间。可以相信，随着大众转型的不断深入，前期的投入也将陆续迎来回报。

尤其是在中国市场，大众汽车明确表示，在2024年战略转型取得实施进展的基础上，2025年开始，大众汽车集团（中国）将全面迈入战略成果的交付阶段。

按照规划，今年上海车展期间，大众将展现下一代智能网联汽车阵容。其中，AUDI品牌首款量产车型将迎来亮相并在年内上市。基于CMP平台打造的大众汽车品牌原型车，ID. 与众品类的新车型也将亮相。另外大众首款增程式车型也将迎来亮相，预计将于2026年上市。

2025-2027年，大众汽车集团将在中国推出40款全新车型，其中超过半数为电动化产品。至2030年，大众汽车集团将为中国客户带来超过30款纯电动车型。

这将意味着，从2025年开始，大众汽车在中国市场的电动化产品攻势和产品矩阵将正式从规划进入落地，从单一走向多元化的发展。无论是基于全新平台打造的原型车，还是增程式的布局，都可以看出大众对于深耕中国市场的决心！

伴随着技术、产品等成果进入交付阶段，在中国市场的转型经验推动下，大众汽车显然有望快速走出转型阵痛期，大众“在中国，为中国”的品牌形象更是有望得到进一步锐化。

除了新能源维度的不断完善，在智能化上，2023年，作为德国以外规模最大的研发中心，大众汽车集团（中国）科技有限公司（VCTC）成立，专注于智能网联汽车研发。

2024年，大众汽车还与小鹏汽车达成了战略合作关系。在技术自研和积极对外合作的共同推动下，大众在智能化领域的技术和成果也在不断厚积。

作为传统“大象”，大众在电动化和智能化时代的转型节奏看似或许比较缓慢，但得益于其强大的战略储备和系统化部署，在接下来的竞争角逐和转型变革中，大众却很有可能穿越周期，以厚积薄发之势实现质量和效率的双重跨越。

红点观察：

如果说2024年，是大众汽车集团高额投入的一年，那么从2025年开始，大众无疑将进入一边投入、一边收获的新周期。在这一周期内，对于大众骑车而言，中国市场的恢复非常关键。4月份开幕的2025上海车展，大众将进一步展现其深耕中国市场，“在中国，为中国”的决心和信心。可以相信，随着更多技术和产品成果的细节公布，大众也将加速进入“回报期”！