作者 | 源媒汇 谢春生

“退守”主业的安防巨头，不想卷了。

3月初，大华股份发布公告称，公司拟将持有的杭州华橙网络科技有限公司（下称“华橙网络”）32.73%股权，以7.17亿元的价格转让给上海挚澄企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“上海挚澄”）。

除了大华股份，宁波华煜投资管理合伙企业（有限合伙）以及赵宇宁、吴坚等12名股东，亦拟将自己持有的华橙网络部分或全部股权转让给上海挚澄。

图片大华股份公告

天眼查显示，上海挚澄由上海晨峦企业管理合伙企业（有限合伙）、晨壹红启（北京）咨询有限公司分别持股99.9%、0.09%。上述两家持股企业，均为“并购女王”刘晓丹创立的晨壹基金旗下持股平台。

上述交易完成后，大华股份不再持有华橙网络股权，且华橙网络及其子公司不再纳入大华股份的合并报表范围；交易预计形成收益约5.3亿元。上海挚澄则将成为华橙网络新的实控人。

出售华橙网络股权、获得巨额回报的同时，也意味着大华股份将失去染指智能家居业务的机会，同时宣告其与海康威视在智能家居的创新业务较量上，率先败下阵来。

至此，昔日“安防双雄”大华股份与海康威视，开始滑向不同的命运轨道。

传统业务受挫

在萤石网络市值冲破300亿元之际，华橙网络却以21.9亿元的估值被摆上案台，后者估值仅为前者市值的1/14。截至3月12日收盘，华橙网络母公司大华股份的市值，也已跌至海康威视的1/5。

过去十年，中国安防市场成就了海康威视与大华股份的“双雄格局”。但自2022年起，行业增速放缓叠加市场需求饱和，两家企业的业绩差距加速拉大。

政府订单萎缩的寒潮，率先拉开了双方之间的差距。

源媒汇统计发现，2022年，以政府客户为代表的海康PBG（公共服务事业群）与大华ToG（政府业务）业务，遭遇不同幅度下滑；2023年，大华股份对应业务获得同比微增，海康威视依旧深陷下滑。不过从同期营收金额上来看，海康威视是大华股份的数倍。

2024年上半年，海康威视与大华股份上述两项业务营收分别为56.93亿元、17.68亿元，同比分别下滑9.25%、15.07%。

受此影响，海康威视与大华股份的业绩也增长乏力。2023年，通过处置参股公司浙江零跑科技股份有限公司（下称“零跑汽车”）7.88%股份，大华股份获得了超40亿元的投资收益，令其归母净利润同比暴涨216.73%。

图片大华股份2023年年度财报

3月10日，零跑汽车发布的2024年度财报显示，公司营收保持强劲增长，达到321.6亿元；现金流和自由现金流双双转正，在手资金充裕，达到204.2 亿元。其中，公司四季度实现净利润转正，成为第二家盈利的新势力车企。

看到零跑汽车的强劲表现，不知道大华股份是否后悔当初过早抛售其股份。

业绩预告显示，2024年，大华股份归母净利润预计下滑61.97%至58.16%。对于业绩变动原因，大华股份归咎为2023年处置零跑汽车股权获得净利润暴涨，但该项收益均为非经常性损益。

反观海康威视，2024年则陷入了增收不增利的境地。

针对出售华橙网络基于何种考虑、是否会对公司未来业绩产生影响等问题，源媒汇询问了大华股份方面，截至发稿，未获回复。

创新业务之争

传统业务增长引擎熄火，海康威视与大华股份齐齐将目光对准创新业务，并视其为第二增长曲线。

同是押注创新业务，海康威视与大华股份在路径选择上却截然不同。不过，从结果来看，确实撑起了增量想象空间。

2022年至2023年，大华股份的创新业务收入从41.16亿元增加至49.07亿元，海康威视的该项业务收入也从150.7亿元上升至185.53亿元；2024年上半年，两家公司的创新业务继续保持增长趋势。

具体来看，大华股份的创新业务，主要囊括机器视觉及移动机器人、智慧生活、热成像、汽车电子、智慧安检、智慧消防和存储介质等，其中机器视觉及移动机器人、智慧生活业务表现较为亮眼。

例如，承载大华股份机器视觉及移动机器人业务的华睿科技，整体表现优异，在业内也占有一席之地。GGII数据显示，2023年海康机器人、华睿科技两家头部企业，在2D工业相机市场的出货量合计占比超过60%。

2021年下半年，大华股份曾筹划将华睿科技分拆上市。

相比机器人业务，承载大华股份智慧生活业务的华橙网络虽然被摆上案台，但整体业绩表现同样不赖。数据显示，2023年至2024年前三季度，华橙网络分别实现营收19.76亿元、16.58亿元，净利润1.16亿元、1.16亿元。

如今，基于 AI能力和数字化平台能力，华橙网络构建 了“乐橙安防、乐橙互联、乐橙机器人、乐橙照明”四大产品体系。 截至 2023 年，乐橙云全球 AIoT 设备接入数和用户数高速增长，AIoT 设备接入数整体增长超过 25%，全球用户注册数增长整体超过35%，全球乐橙云平台月活跃用户数超过1700万。

之所以要将华橙网络这样表现优异的业务出售，大华股份表示，是为进一步聚焦资源积极应对行业发展变化，实现高质量发展。

值得一提的是，根据出售约定，卖掉华橙网络后，三年内大华股份不会再涉猎家庭监控摄像头、智能门锁、扫地机器人等智能家居业务。

反观海康威视，承载其机器人、智能家居业务的海康机器人、萤石网络也被分拆上市，萤石网络已在上交所科创板上市，海康机器人IPO也已获受理。

海外市场突围

卖掉华橙网络后，境外市场成为大华股份业绩的“扛把子”。2024年上半年，大华股份实现境外营收74.85亿元，占同期总营收比例的50.35%，同比增长9.08%。

境外市场表现亮眼背后，大华股份也曾经历过一段“至暗时刻”。

早在2019年，美国通过《国防授权法》，禁止联邦机构采购大华股份设备，并将其列入“实体清单”；2021年《安全设备法案》禁止新设备销售授权；2022年大华股份又被列入相关名单，导致其在美国的销售渠道几乎被完全封锁。

受此影响，大华股份陆续出售美国子公司，直至选择退出该市场。

美国市场发展受制，大华股份开始调整海外发展策略，深耕“金砖国家”和“一带一路”沿线，反而斩获新的机遇。

这其中，大华股份布局的AI大模型发挥了关键作用。

从技术端来看，大华股份推出的“星汉大模型2.0”，将千亿参数压缩至百亿级，适配碎片化场景。譬如，在非洲和东南亚等“一带一路”沿线国家，星汉大模型通过本地化团队和技术支持，为当地提供定制化的智慧安防和智慧城市解决方案。

与大华股份相比，海康威视也推出了“观澜”大模型，并在交通场景中初露锋芒。该AI系统将故障识别速度提升10倍，并复制到15个城市。

不过，从应用层面来看，不管是大华股份还是海康威视的AI大模型，目前都存在各自的局限性。

在新的发展态势下，“安防双雄”的竞争从传统业务转向创新业务，不过也面临着新的挑战。大华股份收缩阵线求生存，海康威视生态扩张赌未来，二者的选择似乎都没有错。

安防行业进入了一场新暗战，下一个十年，扣动扳机的或许是AI，也可能是地缘政治，但子弹早已上膛。