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还是得自救。

中房报记者 曾冬梅丨广州报道

中东投资集团Multi Gold Group Limited（以下简称“中东投资集团”）入主中国奥园集团股份有限公司（以下简称“中国奥园”，03883.HK）已近半年时间，该公司的经营困境仍未出现改善迹象。

3月11日，中国奥园披露境外债务重组进展，将持有期延长6个月至9月22日。2024年初，该公司的境外债重组方案获相关法院批准，此前已延期过一次。

中东投资集团在2024年9月收购中国奥园16.48%的股权，一跃成为该公司的单一最大股东。在当时的公告里，中国奥园表示预期这家公司会为其引入潜在投资人。而据市场消息，这半年来，中东投资集团并未介入中国奥园的经营管理，也未带来增量资金。截至今年1月底，中国奥园旗下的奥园集团有限公司未能及时清偿的到期债务本金累计额约为433.75亿元。

3月12日，中国奥园相关人士对中国房地产报记者表示，2025年，中东投资集团对公司发展事宜暂无新的安排，“今年我司重点工作在于境内债务处理”。

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境外债重组再延期

根据中国奥园的境外债务重组方案，该公司主要采取“债转股”形式进行重组，发行新的融资工具对原有约61亿美元的境外债务进行置换，包括4只共计23亿美元的新债务工具，以及14亿股普通股、1.43亿美元无息强制可转换债券、16亿美元永续债。

该公司将重组方案拆分为两个小方案，其中，中国奥园方案将发行5亿美元新票据、1.43亿美元强制可转换债券、16亿美元永续债以及14亿股普通股。Add Hero方案则将发行18亿美元新票据以及支付290万美元现金。

2024年1月，中国奥园的境外债重组方案获批准，并于2024年3月20日生效。2024年9月，该公司宣布将重组计划持有期延长6个月至2025年3月20日。距离届满日期还有9天的时候，该公司又一次发出了延期公告。

根据中国奥园方面的解释，此次公告的核心是关于境外债务重组的债券延期，具体是和各股东方的说明。

按照中国奥园此前披露的信息，重组完成后，其净资产将整体增厚约313.5亿元，重组后8年预计将减少境外债务支付压力本息49亿美元。未来两三年内，该公司在境外公开市场无刚性还债压力，可以将有限的现金资源聚焦保交付、保兑付、保经营的重点工作中。

境内债方面，中国奥园存续的12只境内标准化公开债务产品已在2023年9月全部顺利通过整体展期，期限均为3年。据了解，今年该公司将聚焦处理剩余的境内债务。

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中东战投还未出手

对于中东投资集团的来历，中国奥园的公告里只有简单的几句介绍，称其实控人Alobeidli在科技、房地产及战略咨询领域有超过20年的经验，认为未来很有可能与其建立重要战略合作关系。

中国奥园还表示，引入中东投资集团为新的战略投资方是债务重组战略中又一实质性的进展，不仅改善了集团管理层工作，确保管理团队的稳定，也为后续战略发展和日常运营提供全方位支持。随着中东投资集团的入主，该公司预期资金压力将进一步缓解，同时也能在深化重组战略方面，获取更多的发展机遇。

愿景是美好的，但截至目前尚未看到中东投资集团对中国奥园有任何的支持行动。市场消息显示，Alobeidli虽代替郭梓文坐上了中国奥园的董事会主席席位，但他并未参与该公司的管理，主持大局的仍是郭梓文。

中国奥园的资金压力也尚未得到缓解。2月17日，中国奥园主要子公司——奥园集团有限公司发布关于债务清偿及未决诉讼情况的公告，透露截至1月底未能及时清偿的到期债务本金累计额约433.75亿元。2019年公司债券（第一期）（品种二）债券、深圳市前海融通商业保理有限公司2021年度飞驰-奥园第一期资产支持票据优先级涉及的未能按时偿付本息金额分别为0.57亿、0.13亿元。

同期，奥园集团有限公司及子公司涉及多项重大未决诉讼，涉诉金额约616.66亿元，其中融资相关涉讼金额约534.63亿元。该公司表示，这些事项使其在一定时间内将面临支付罚息，银行账户冻结，资产查封、执行拍卖等风险。“目前公司正全力推进各类债务风险化解处置工作。”

据了解，2019年公司债券（第一期）（品种二）简称“19奥园02”，债券余额约14.2亿元，已在2023年9月成功展期3年。目前看来，展期也并非一劳永逸。

2024年上半年，因完成境外债务重组录得重组收益，中国奥园实现223.12亿元的股东应占溢利，若排除这笔重组收益，则将录得45.38亿元的亏损。截至2024年6月底，该公司仍处于资不抵债的状态，有534亿元的有息负债将于1年内到期，而其现金及银行存款仅约16亿元。

中国奥园此前曾表示，未来将全力整合资源盘活项目建设销售，朝着“小而美”“专而精”的发展定位，加速重回经营正轨。规模收缩是能看到的，今年年初，该公司将华东、广东、中西部、川渝四个地区公司合并为南方、北方两个区域以及成都公司。内部员工只知道目前的工作重点是保交付，至于“小而美”“专而精”的战略怎么落地，该公司目前还没有清晰的规划。

值班编委：苏志勇

责任编辑：李红梅 刘亚

审读：戴士潮

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