网 雷建平 3月12日

禾赛（NASDAQ:HSAI）今日股价大涨50%。截至今日收盘，禾赛股价为24.08美元，市值达到30.7亿美元。

禾赛上市后，股价一度长期低迷，一直到2024年12月，禾赛的股价也只有4美元，这意味着，仅仅几个月时间，禾赛的市值就增长5倍。

此前，禾赛CEO李一帆说，“今天很感慨。时隔两年，禾赛股票经历了风风雨雨，终于回到了发行价以上，把大家从海底捞回水上。”

在目前美股股市震荡的时刻，禾赛不仅股价重回发行价，还高出26%，市值达到上市以来最高。这也是禾赛上市两年来，李一帆交出了最好答卷。

昨日，李一帆接受网创始人雷建平专访时表示，希望每个用真金白银买过禾赛股票的投资者都能赚钱，禾赛股价低于发行价时，自己会有压力。“如今，禾赛依然被打压，但在我们和美国政府有诉讼的情况下，大家依然认为禾赛是一家好公司，好股票。”

比亚迪会成为重要客户

支撑禾赛业绩大涨的原因是，禾赛公布了一份靓丽的财报和业绩预期后，财报显示，禾赛2024年营收20.77亿，较上年同期的18.77亿元增长10.7%。经调整净利1370万，上年同期的经调整净亏损2.41亿元。

这也是禾赛成立以来首次实现经调整净利下盈利。

禾赛科技还预计2025年净营收预计达30亿至35亿，GAAP盈利将达2亿至3.5亿元，Non-GAAP盈利预计升至3.5亿至5亿元——这将是2024年Non-GAAP盈利的25至35倍。

李一帆说，禾赛给出这样的业绩预期，主要有3点原因：

1，禾赛在历史上坚持走以高端带低端的路线，今天仍有很大比例的高毛利产品，如果没有机器人和Robtaxi这些产品的利润帮助，禾赛2025年的利润目标无法实现。

2，禾赛做到厚积薄发，帮助公司持续降本，从毛利率上得到很好的体现；

3，有幸生在中国。中国智能汽车产业链蓬勃发展，给了禾赛新的技术在全球最早且最大量的上车机会，使得公司的产品迭代加速和成本下降。

2024年，拉动禾赛业绩增长重要厂商是理想汽车和小米汽车，2025年，比亚迪也会成为重要客户。李一帆透露，比亚迪今年会成禾赛前几大客户。

持续耕耘海外，拿到欧洲大单

禾赛昨日宣布与一家欧洲顶级主机厂达成多年独家定点合作，为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达，覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。这是一个跨越2030年的多年长期合作项目，也是至今为止海外前装量产激光雷达领域规模最大的订单。外界猜测这家车企为梅赛德斯奔驰。

这一海外大单的获得也是李一帆长期在海外耕耘的结果。最近几年，李一帆每年都有近六七百个小时出差，每年都是几十万公里飞行，非常奔波。

李一帆说，自己曾有一个理论叫中国乒乓球队，中国人自己打得头破血流，国内业务大家都不挣钱。但能力建设后，出海时发现竞争力非常强。

谈及如何拿下这个大单，李一帆对网表示，德国汽车工业体系相对完善，在与当地交流的过程中，进度很慢，而禾赛的做法是与欧洲的几家车企保持每一两个月见一次的频率，逐渐建立双方的信任。

“”我逐渐利用实力和优势，证明自己，最终结果是，禾赛拿到了近10年的大单。”李一帆指出，当双方基础存在时，虽然未来能存在不确定性，但德国企业依然会选择与禾赛合作，因为对禾赛已经足够的了解。而这个大单的获得，至少为禾赛2026年及未来十年的增长做了一个很好的铺垫。

以下是专访禾赛CEO李一帆实录：

雷建平：前段时间您发朋友圈提到历经风雨，在两年的时间里，终于将大家从海底捞到水上，如今禾赛股价一天大涨50%，您是怎么样的心情？

李一帆：这非常有意思。禾赛上市的时候发行价是19美元。如果低于19美元，大家会认为对不起当年上市时参与的老股东。我记得某著名企业家（注：小米CEO雷军）也有类似的故事。

你永远都可以（为股价低于发行价）找借口，说是市场不好，行业有困难，但是从结果上看，你肯定希望每一个用真金白银购买过禾赛股票的人都能赚钱，所以，我们股价在水下（注：低于发行价）时会有压力。

禾赛的业绩一直相当稳定，但受到许多国际政治因素的影响，坦率讲，这个因素目前还未解除，我们仍然处于一个诉讼的过程中。因为有法律约束，具体内容无法直接讨论。我们可以公开表述的是我们是民用产品，没有涉军。我们不同意对方的观点，我们要起诉它。

禾赛股价也确实受到影响，对我来说是不是不公平，我认为是否公平并不重要，重要的是我们尽最大努力与美国政府沟通，去解决这个问题。在这个过程中，我们需要加倍努力把业绩做好。今天你看到的结果显然是大家看到我们和美国政府诉讼的情况下依然认为禾赛是一家好公司，好股票。

2025年的业绩指引会有很大概率实现

雷建平：目前禾赛已经实现全年盈利，2025年的预期可能会更高，整体营收将比上年增长超过40%以上，净利润也将创造新高，这是否会对您的工作造成更大压力？

李一帆：我认为我们既然给出了这样的指引，自然认为有很大概率是可以实现的，这是根据我们现有的最好信息做出的预测。为什么我们会做出这样的预测？

第一部分原因是禾赛在历史上坚持走以高端带低端的路线，即我们历史上坚持做最好、最贵的产品，Robtaxi的产品引领我们的技术，也为我们带来较好的毛利，我们就可以获得更多利润。因此，今天我们仍然有很大比例的高毛利产品，这对我们整个财务状况帮助非常大。

我可以明确的说，如果没有机器人和Robtaxi这些产品的利润帮助，我们2025年的利润是无法实现的。

第二点，我认为我们可以做到很重要的原因是厚积薄发。

厚积薄发的原因在于我们历史上投入了大量的底层研发，包括自研芯片、自建工厂在内的前期都有大量投入。投资完成后是一项非常好的基本功，这个基本功将帮助我们长期可以有持续降本的机会，我曾公开提及过，禾赛在历史上把激光雷达的成本降低了99.5%。

另一个重要原因是我们认为行业必须达到这个价格。我们认为它是一个安全件，安装好后在许多场景下能够救人命。大家都可以使用，车的价格不同，不同厂商承受能力也不同，唯一让安全件普及的方法是降低成本。我们认为这是一项非常重要的义务和使命。

禾赛历史上亏损了很多年，一个重要原因是我们投入了大量的前期资金。目前这些前期投入不会再以这种方式大笔增加，从成本下降角度来看，已经看到有显著效果，从禾赛毛利率效果上已经有很好的体现。虽然我们不断降低价格，但我们仍然保持合理的毛利率，这样公司才能够持续发展。

当然，我认为最最重要的是有很大的幸运成分。我们恰好生在了中国，中国的智能汽车产业链正在蓬勃发展，给了我们新的技术在全球最早且最大量的上车机会。

传统汽车行业是最好的产品，外国人优先使用，中国人再用。目前最好的产品是中国人先使用，外国人再使用，中国人一用，需求量又很大。我们这样的公司具有天时地利人和的优势，更多的是幸运，这种幸运会导致我们这样的供应链在能快速将产品迭代和成本下降。

和车企建立信任是一个过程，最终还是靠实力取胜

雷建平：在国内市场，禾赛持续深化与头部车企的合作，与比亚迪的合作车型已拓展至10余款，禾赛如何拿下比亚迪的大单？

李一帆：这是车企在交流过程很自然的选择。每家选择我们的故事都相似，车企手上有非常多的选择，会与每家都进行交谈。车企有自己的车型规划，有些可能对我们更熟悉，优势会体现得更加明显。

有些人之前和禾赛交流不多，一旦有机会深度交流，他们就能够更好地融入其中，认可我们的优势，包括质量、性能和成本等。车企选择时会发现禾赛作为全球收入最高的激光雷达公司，果然是有道理的。大家会自然而然地选择我们，我们并没有特别的要求，这中间也没有戏剧化的故事。

雷建平：您预期比亚迪能为禾赛带来多大的营收占比？

李一帆：我们没有公开数字，我们公开的数字是超过10款车型有合作，具体的销量取决于各个车型的销量，比亚迪车型比较多，今年成为禾赛前几大客户肯定没有问题。

雷建平：最近一段时间你一直在海外出差，主要忙于什么工作？

李一帆：主要涉及几个方面，虽然我们已经有一些订单，但最近还有很多企业对我们有很多兴趣。

我曾经有一个理论叫中国乒乓球队，中国人自己打得头破血流，国内业务大家都不挣钱。但能力建设后，出海时发现竞争力非常强。海外竞争对手在制造方面与我们存在较大差距。所以，禾赛在海外的能力是没有问题。

汽车业务的文化和体系不同。客户可以获取的信息不同，再好的产品，能够让客户认可也是一个漫长的过程。从2018、2019年开始，我习惯性地经常在海外，过去两三年每年都有将近六七百个小时的出差。

从结果上看，我们在2019年就获得了博世的投资。博世是全球汽车配件中最厉害的，因此我们一直希望与全球最优秀的企业合作。

这次禾赛和一个欧洲大厂达成合作，我们没有公布这一次是哪家，但是大家基本能猜出。我认为这是全球最好的车企之一。

我们希望通过这样的合作提升品牌影响力和质量体系，另一方面，海外的单价较高，利润相对较好。

雷建平：2024年第四季度，禾赛科技与一家欧洲顶级车企达成具有里程碑意义的多年独家定点合作，覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。这是一个跨越2030年的多年长期合作项目，也是至今为止海外前装量产激光雷达领域规模最大的订单。如何拿到的这个大单？

李一帆：实际上合作期间不止到2030年，未来将近10年的大单都是我们的，主要还是禾赛产品力强和多交流，德国汽车工业是相对比较完善的体系，在与当地交流的过程中，进度很慢。

我们几年前开始，与欧洲的几家车企保持每一两个月见一次的频率。我们每次有进展，都会告诉对方，并且与很多公司合作过项目，项目的意思是这些车企没有选择你，他会给你一些小项目，并为你设定一个小目标，你两三个月内完成并交付给他，双方的信任逐渐开始建立。

中国品牌与外国人合作最大的壁垒在于他们对你的态度。信任建立并非一蹴而就的办法，而是缓慢的过程。即使是最好的公司，最好的产品，禾赛在业界的产品性能、质量等各个方面都是最好的，如果对方不愿意相信中国公司，你也没有办法。

我认为逐渐利用实力和自己的优势，慢慢证明自己，因此最终结果是，禾赛拿到了近10年的大单，当他做决策时，双方的信任基础存在，当他看到我们时，他认为已经对禾赛是很了解的。虽然未来存在不确定性，但对我们掌握的信息已经足够多。

同事不再抱怨写周报

雷建平：我注意到您每年都飞行几十万公里，非常奔波。您如何协调您的工作和生活？

李一帆：我更担心如何协调工作。我在海外和国内工作，他们经常找不到我，我在海外更主要关心这个问题。国内的业务，大家对禾赛也比较熟悉，即使我不在，大家也能够更容易地了解公司的深层次信息。我们与中国市值最高的10家车企合作了9家。我不在国内也不会影响大家的工作。

禾赛在国外影响力肯定不如在中国，因此我花费更多时间就是希望给大家更多的机会深度了解禾赛的品牌。很多时候了解品牌，从网上查看信息非常有限，很多时候需要与创始人交流，需要了解公司的实际情况，包括运营状况，还有哪些大客户尚未公开，有哪些业务或者技术储备没有公开，仍然有许多信息需要交流。在这个过程中，有许多建立信心的机会。

当然，禾赛是上市公司，我们还有很多投资人要在海外交流，因此我们花费更多时间完成这件事情。

国内回答你刚刚提到的协调工作和生活的问题，在国内时间比例肯定不如在国外。如果能在100%不出国的情况下，收益会更高。在海外这种情况下，如何因为我不在而耽误大家的工作？我有一个特殊的解法。我每周阅读几百份内部报告。每周有几百份公司不同的人写给我的日报和周报。

你出差时不一定能找到人，我不可能在两三天内不知道公司发生了什么事情，也不可能每天员工都给我打电话。因此，一旦有时间，我就会休息下来，在读书之前先阅读日报和周报。每周确实有几百份订单。这是很大的工作量，相当于他们不用找我了，每天有事都写进报告里。我不出24小时内就可以看到。他们需要我做什么事情，在他们睡觉的时候我会回复。

这件事情，一度同事们是不支持的，认为有许多无效工作。最近几周，同事们的反对声音似乎变小，之后我才知道是特斯拉CEO马斯克的原因，美国政府的人也开始发送邮件让白宫人员写报告。（大家心里平衡了）

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