往事并不随风

作者 | 姚悦

编辑丨武丽娟

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近日，长园集团（600525.SH）又双叒叕因此前的财务造假案遭索赔，这次其“迎战”的包括胡润富豪熊贤忠。

3月1日，长园集团公告显示，熊贤忠等3名投资者因长园集团2016年、2017年财报数据造假，向长园集团索赔损失9356.85万元。熊贤忠曾于2018年6月起通过多种方式取得长园集团股份，一度晋升至公司第八大股东。

图源：公司公告

长园集团表示，公司将结合案件的基本情况，对比同类已结案的证券虚假陈述案件计提预计负债；法院对案件的判决结果存在不确定性，公司尚无法准确判断对公司损益的影响金额。

事实上，不止熊贤忠，自2021年5月下旬以来，长园集团陆续披露了多份公司涉及当年财务造假案件纠纷的公告，除了中小投资者，还包括公司现任第三、第五大股东——山东至博、沃尔核材。

十年前，李嘉诚全面撤出后，长园集团经历了旷日持久的股权混战。原有管理层在对抗外来“进攻者”过程中，采取一个重要策略就是通过大举并购拉拢股东，而并购标的中就包括长园和鹰——也正是上述财务造假的始作俑者。

如今，长园集团股权争夺平息许久，但那场混战的余波迟迟未了。

图源：罐头图库

01

胡润富豪状告长园集团

根据长园集团3月1日发布的公告显示，因证券虚假陈述责任纠纷，熊贤忠等3名投资者已经向广东省深圳市中级人民法院提起诉讼，向长园集团索赔损失合计9356.85万元。该诉讼目前已经立案。

作为昔日头顶高光的“李嘉诚概念股”，李嘉诚全面撤出后，长园集团仍不断吸引着各路资本。熊贤忠，也颇有来头。

出生于1965年的熊贤忠，现年已满60岁。早在1995年，熊贤忠在南昌市投资江西省首家仓储式开架自选商场，并逐渐发展成为洪客隆百货集团，2012年拿下中国华皓，又步入房地产、酒店等行业。

2009年，熊贤忠就以16亿元的财富值首登胡润百富榜，此后连续12年登榜。2017年至2020年，均以60亿身家上榜；2021年，其以43亿身家（至今）最后一次上榜，排在第1624位。

据天眼查显示，熊贤忠控制企业达60家，主要涉及批发零售业、房地产业、建筑业，以及投资公司。其中，包括江西洪客隆实业有限公司、中国华皓控股有限公司。

图源：罐头图库

熊贤忠与长园集团的交集追溯到6年前。

熊贤忠于2018年6月13日至7月19日买入长园集团股份，于8月3日及8月29日两次出资取得长园集团管理层持股平台藏金壹号份额，于9月6日受让藏金壹号的普通合伙人藏金投资40%股权。

截至2018年9月10日，熊贤忠直接持有长园集团股份2710.91万股，持股比例2.05%，位列公司第八大股东。以当日收盘价7.55元计算，仅这部分股权对应的市值就超过2亿。

当时，熊贤忠大举介入还引发了监管的关注。

上交所向长园集团发函，要求公司核实说明熊贤忠投资公司股票的行为是否达到举牌线。上市公司则回复称，不构成举牌；熊贤忠也宣称，其以财务投资为目的基于对长园集团未来发展的看好而增持股票，暂无谋求公司控制权意图。

此后，长园集团股价经历大幅起落。2018年6月13日至7月19日，长园集团股价在10元至13元左右，此后震荡下挫，长期在4元至8元之间徘徊。

2019年第一季度末，熊贤忠本人已减持退出长园集团前十大股东名单。

2021年5月，藏金壹号抛出减持计划。至同年11月28日，其减持长园集团股票1305.69万股，套现7844.74万元。减持后持股比例已低于5%。

截至2024年9月末，藏金壹号仍持股2540.67万股，持股比例为1.93%。按照上市公司当前股价估算，藏金壹号持股市值仍有1.3亿元左右。

天眼查信息显示，截至目前，熊贤忠持有藏金壹号78.36%的股份，为实际控制人。

图源：Wind金融终端

02

因财务造假，长园集团诉讼缠身

熊贤忠退出前十大股东序列后的2020年，长园集团被坐实2016年、2017年财务数据造假。

从收购长园和鹰说起，2016年8月，长园集团以18.8亿元现金，从上海和鹰、上海王信等股东手中，收购上海和鹰机电科技股份有限公司（后更名：长园和鹰）80%股权，溢价率652.02%。

根据约定，长园和鹰原股东和鹰实业及上海王信承诺2016年、2017年公司盈利分别不低于1.5亿元、2亿元，累计盈利额不少于3.5亿元。然而，2016年完成1.56亿元的承诺业绩后，长园和鹰2017年仅盈利1.76亿元。按照约定，长园和鹰需向长园集团补偿0.62亿元。

2018年12月，长园集团与长园和鹰之间矛盾爆发；长园集团称，初步判断长园和鹰原负责人尹智勇存在业绩造假的嫌疑。2019年5月，长园集团收到证监会调查书，因涉嫌信息披露违法违规，被立案调查。

2020年6月，长园集团发布的《行政处罚及市场禁入事先告知书》显示，长园和鹰通过虚构海外销售、提前确认收入、重复确认收入、签订“阴阳合同”、项目核算不符合会计准则等多种方式，于2016年、2017年分别虚增利润总额1.23亿元、1.79亿元。

图源：公司公告

从收购长园和鹰到被坐实财务造假，长园集团股价也经历跌宕。2016年6月，公司股价约在13元左右，至2017年9月一度攀升至20元以上高位，此后股价开始震荡下挫，至2019年初跌至4元左右。

长园和鹰的财务造假，让长园集团诉讼缠身。

据长园集团1月披露的新增诉讼进展显示，12起证券虚假陈述责任纠纷案件已立案；129起证券虚假陈述责任纠纷案件达成诉前调解，公司向129名索赔投资者支付补偿款共计830.91万元。

除了中小投资者，长园集团还被自己的大股东起诉。

2024年2月25日，长园集团收到沃尔核材的民事起诉状，后者以证券虚假陈述责任纠纷为由对长园集团提起民事诉讼，涉案金额合计约为5608.11万元。

2023年5月8日，长园集团公告称，山东至博以证券虚假陈述责任纠纷为由对公司提起民事诉讼，涉案金额合计约为5.72亿元。

截至2024年三季度末，山东至博持有长园集团7.87%，位列第3大股东；沃尔核材持股2.1%，位列第5大股东。

图源：Wind金融终端

目前，这两个案件还没有判决结果。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为，长园集团因虚假证券陈述引发的诉讼纠纷，对其产生多维度影响。

支培元表示，财务层面公司可能因败诉承担巨额赔偿，这将直接削减利润，恶化财务状况。同时，漫长诉讼过程中，律师费、诉讼费等开支不断累加，加重资金压力，影响正常运营资金分配，削弱在研发、市场拓展等关键领域的投入能力。此外，负面舆论扩散会使潜在投资者望而却步，影响公司后续融资计划，增加资本获取难度。

值得一提的是，长园集团与长园和鹰原股东的业绩补偿纠纷案件，法院判令和鹰实业向公司补足支付业绩补偿款6.38亿元，王信投资向公司补足支付业绩补偿款1.78亿元。判决已生效。

不过，长园集团向上海市第二中级人民法院申请强制执行，于执行过程中拍卖了被执行人和鹰实业和王信投资所持长园和鹰合计20%股权，拍卖成交价为261.33万元。扣除执行费等费用后，长园集团收到余款169.08万元。

此外，执行过程中，长园集团也已向法院提出对和鹰实业及上海王信破产清算的申请。

03

长园集团股权混战史

长园集团由中科院创立于1986年，早期业务主要从事热缩材料的生产与销售，但最初经营亏损。1995年，李嘉诚旗下的长和投资入主，作为长和投资的特派代表，许晓文被派往长园集团担任总经理主持大局。两年后，长园集团扭亏为盈。2002年，长园集团正式登陆A股，在上交所上市。

作为李嘉诚唯一控股的内地上市公司，长园集团为其带去的收益颇丰。但2013年起，长和投资开始频繁减持长园集团。与此同时，以时任总裁许晓文为主的长园集团管理团队开始推进意图管理层收购的定增计划。

如果定增顺利，李嘉诚撤出，许晓文带领长园集团走入新纪元。2014年1月，长和投资不断减持下，长园集团进入无控股股东、无实控人的状态，但从公司股价来看，市场对此没有太多担心。

然而，对于许晓文来说，突现不测风云。长园集团的竞争对手沃尔核材连续发起举牌收购行动。沃尔核材的创始人、实控人周和平正是曾经的长园集团旗下长园新材料母料厂厂长，长和投资入主后，其出走创业。

图源：罐头图库

面对沃尔核材的猛烈进攻，长园集团管理层联合设立基金藏金壹号，通过二级市场增持及受让长和投资股权尽可能拿下更多股份。但管理层财力有限，就在此时，郭广昌的复星集团通过集中买进股份，还受让了长和投资最后一笔股权，锁定了5%的股份。在外界看来，复星集团就是许晓文的白衣骑士。

随着复星集团进入，李嘉诚的长和投资彻底清仓长园集团。此后，长园集团管理层和沃尔核材的股权争夺愈演愈烈。

至2014年7月，沃尔核材及其一致行动人合计持股占长园集团总股本的11.72%。熟悉公司内部章程的许晓文通过修改规则，以及复星集团卡位等，抵挡住周和平进入董事会。但周和平继续增持，后以16.72%的股份拿下第一大股东的位置。

许晓文带领的管理层和周和平的沃尔核材对战焦灼，管理层收购方案终止。周和平继续进攻，至2015年4月24日，沃尔核材持股达到21.79%。

此时，A股进入牛市，对于许晓文来说是个好兆头，本意味着周和平进攻成本变高，但没曾想，复星集团却全面减持离场。随后，周和平再次买入5%，持股上升26.79%。

图源：罐头图库

没有复星集团卡位，许晓文的管理层形势岌岌可危。此后，长园集团便开始大量现金收购，先后收购运泰利、长园和鹰、中锂新材。收购这些资产，一方面助力长园集团业绩和资产的提升，另一方面在客观上实现了帮助董事会锁定股份。

值得注意的是，对长园和鹰的现金收购，在上交所的询问下，长园集团回应交易对方所获价款使用情况主要包括购买上市公司股票、其他个人投资(包括对藏金壹号的投资)。

又经过了几次小的角力，2017年12月1日，藏金壹号及其一致行动人持股比例增至24.43%，以微弱优势超过沃尔核材及其一致行动人的24.21%，成为长园集团第一大股东；藏金壹号则以7.84%的持股比例压过沃尔核材的7.79%。

持续4年之久的股权争夺战，对双方都造成不小的消耗，后经官方出面，长园集团管理层和沃尔核材终于和解，开始减持，放弃争夺控股权。

但两年间的现金收购让长园集团背上了不小的包袱，长园集团应收账款大幅增长，长短期借款大幅增加，与此同时商誉占比升高。

即便如此，长园集团仍吸引各路资方。

2018年，不仅有“深圳隐形富豪”邓学勤麾下的山东至博，以及熊贤忠相继入场，格力集团也盯上了长园集团，并在当年收购计划未获珠海国资委批准后，还杀了回马枪。截至2024年9月末，格力集团全资控股的珠海格力金融投资管理有限公司持有长园集团13.02%的股份，为第一大股东。

但往事并不随风，那场股权混战的余波至今仍在影响着长园集团，当前公司实控人之位也仍悬空。

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