文 | 薛洪言

开年以来，A股开启了一轮显著的科技牛行情，也是明显的结构性行情。科技板块大涨，热点此起彼伏，似乎有涨不完的行情、赚不完的钱；周期和消费风格，趴着一动不动，甚至还在逆势下跌，越跌越买、越买越跌。

那么，究竟该追入科技，还是抄底消费呢？要从全年的行情展望说起。

基于基本面、产业层面的相似性，近期很多券商认为今年的行情大概率是2013年的翻版，不妨来看下2013年的情况。

回顾2013年的A股，最直观的感受就是巨大的分化。选对板块很重要，一念天堂，一念地狱。

2013年全年，创业板指大涨82.73%，妥妥大牛市；上证指数下跌6.75%，仍在走熊。其他宽基指数看，万得全A、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为5.44%、-7.65%、16.88%、31.59%和0%，分化显著。

行业层面，分化更加明显。传媒（107%）、计算机（66.95%）、环保、电子、家用电器等涨幅靠前；煤炭（-42.66%）、有色金属（-29.64%）、钢铁、建筑装饰、房地产等跌幅靠前。

具体到二级行业层面看，热点更为扩散。影视院线（135.31%）、医疗服务（84.66%）、医疗器械、数字媒体、广告营销、软件开发、游戏、专业服务、饮料乳品、IT服务等涨幅靠前，均超过67个百分点；贵金属（-46.06%）、煤炭开采（-43.64%）、白酒、工程机械、冶钢原料、小金属等跌幅均超过30个百分点。

从节奏上看，2013年A股行情大致可以分为以下几个阶段：

（1）年初至春节前，市场延续2012年底反弹行情，金融周期股领涨，白酒板块受塑化剂事件冲击大幅调整。

这一阶段，国防军工（22%）、美容护理（21%）、医药生物、银行、汽车、非银金融涨幅靠前，均超过14个百分点。TMT板块主要是跟随行情，表现并不突出。

（2）春节后风格骤变，伴随智能手机普及与影视、手游产业爆发，传媒板块引领创业板指数强势突破，光线传媒、华谊兄弟等个股借助《泰囧》《西游·降魔篇》《致我们终将逝去的青春》等现象级作品催化估值重构，至5月创业板突破千点大关。

其中，《泰囧》票房首超10亿元，创国产影片历史新高，成为当年传媒板块炒作的起点。之后全年来看，传媒表现都遥遥领先，成为创业板的绝对主线。

春节后至5月底，传媒（36.62%）、环保、电子、计算机、通信涨幅靠前，均超过15个百分点；煤炭（-23.62%）、有色金属、非银金融、钢铁跌幅均超过10个百分点。

（3）6月“钱荒”冲击下，主板15个交易日暴跌20%至1849点，而创业板仅短暂调整后迅速收复失地，确立成长股领涨地位。

（4）下半年主题投资盛行，自贸区、土地流转、海南概念等概念接力推升指数。这段时期，是游资的天下，习惯基本面分析的机构少有斩获。

7月初至9月末，传媒（70.49%）、商贸零售（42.21%）、计算机、社会服务等涨幅靠前，均超过35个百分点。

（5）四季度，创业板指数高位震荡。10月，因三季报担忧叠加前期涨幅过高，出现白马股闪崩与传媒股调整，茅台、伊利相继跌停，创业板指数大跌9.68%。11月，在政策预期（新股注册制改革）与外延并购热潮支撑下保持韧性，市场再次上涨，创业板指数大涨10.63%，创年内新高；12月，市场再次出现调整，创业板指下跌4.56%。

4季度，家用电器（18.38%）、国防军工、机械设备、农林牧渔、环保涨幅靠前，均超过6个百分点；传媒（-19.65%）、煤炭、有色金属、商贸零售、银行等跌幅靠前。

事后去看，2013年的A股行情奠定了TMT板块的核心地位，也揭开了创业板三年大牛市的序幕，为2015年“杠杆牛”埋下伏笔。

纵观全年走势，创业板指数犹如脱缰骏马，以火箭式攀升打破所有技术阻力。K线轨迹呈现"主升浪突破——空中加油整理——再创新高"的强势格局，揭示出真正趋势性行情的内在规律：当资产价格运行在黄金赛道上时，试图用震荡市思维预判拐点往往是徒劳的。当行情以陡峭斜率向上突破时，任何试图通过预判技术性回调来波段操作的行为，都可能演变为致命的踏空——市场根本不给深度回撤的机会，那些等待回调黄金坑的聪明钱，最终只能目送K线绝尘而去。

回到2025年的A股行情，如果真的复刻2013年的走势，那么最大的启示就是，一定要抱紧科技，主要是科创板。

当前，很多人有疑问，如果今年不像2013年呢？简单地刻舟求剑真的对吗？

事实上，不是在刻舟求剑，而是在追求更高的胜率。今年和2013年最大的相似，不在于宏观环境，而在于产业周期。

2013年处于移动互联网应用爆发的元年，互联网金融如火如荼、手机游戏屡现爆款；今年则被视作AI应用的爆发元年，虽然还没有杀手级应用的出现，但产业条件已具备，市场相信总会涌现出一个或多个爆款，如端侧的AI手机、AI电脑或AI眼镜，或应用侧的AI游戏、AI广告、AI医疗、AI教育等等。

市场预期有可能出错，也许2025年并没有真正的AI爆款出现，但也没什么。投资本就是关于未来的博弈，总是有不确定性，投资者不能追求100%的正确，有一个较高的胜率就要勇于出手了。

在这个意义上，是否重仓科创板，或许是今年A股投资最大的胜负手。