文 | 源Sight 柯基

后赵明时代的荣耀，有了新的故事。

3月3日，荣耀新任CEO李健在MWC 2025宣布未来五年投入百亿美元打造“阿尔法战略”，欲借AI生态改写荣耀命运。

截图来源于微博@荣耀HONOR

镁光灯下的李健，用希腊字母“α”的隐喻，将技术野心与人文情怀缝合：小写字母的笔画连接处形似汉字“人”，东西方符号的媾和，恰如荣耀撕裂与重生的现实注脚。

如今的荣耀，是一家正值人事变动敏感期的公司，前任掌舵人赵明“因个人原因”离职的消息，两个月前还引发了行业震荡。对于一家刚从华为阴影中挣脱、羽翼未丰的科技公司而言，换帅如换刀，更何况是在智能手机这片红海，以及AI技术风口迭起的当下。

人们的目光，与其说是聚焦在发布会本身，不如说是在审视李健，这位华为老将，将如何带领荣耀这艘尚在航道中调整姿态的巨轮，驶向何方，一切都充满了变数。

上市在即，功臣出走

赵明的告别信，仿佛一扇神秘的门，通往两个截然不同的平行宇宙。在公开版本中，他声称离职是为了“修复不堪重负的身体”。

然而，在内网留言里，赵明却留下了“公司需要系统性变革”的重要伏笔，这一隐晦表述或许隐藏着诸多复杂因素与深层矛盾。

当荣耀员工们发现，赵明的微博认证悄然变更为“前CEO”时，Magic7团队中已有骨干陆续提交辞呈，这一系列紧密相连的事件，愈发让人们坚信赵明离开的原因，或许并没有他说的那么简单。

业绩压力，无疑是悬在赵明头上的那把最为锋利的达摩克利斯之剑。2024年10月，荣耀推出Magic7系列，在发布前，荣耀可谓投入了大量资源进行造势宣传，以极具噱头的“AI点咖啡”这一新颖功能作为主要卖点，试图借此吸引广大消费者的目光。

截图来源于荣耀发布会

然而，现实却给了荣耀沉重一击——荣耀Magic7系列虽然在上市首日打破了销售记录，但后续表现乏力，未能成为行业爆款机型，市场反馈不及预期。

更深层次的，还有荣耀股权层面的复杂结构。自独立以来，荣耀的股东构成变得极为复杂，多达23家，其中既有深圳国资这样具有深厚政府背景的地方资本力量，也有天音控股等在手机销售渠道领域颇具影响力的渠道商。多重势力的博弈之下，留给职业经理人能发挥的空间相对有限。

此外，华为的强势回归，也进一步加剧了荣耀面对的市场压力。在Magic7RSR发布会上，荣耀直接将产品参数对标华为Mate70Pro+，甚至喊出“耀耀领先”的口号，试图通过这种贴身肉搏的激进方式，在市场上争夺更多份额。

然而，现实却十分残酷，这种看似强硬的策略并未如预期般挽回用户的心。数据显示，2024年Q3，荣耀高端机市场份额仅为5%，而华为份额高达33%，两者市场表现高下立见。

市场失守

IDC数据如同一面清晰的镜子，精准地描绘出荣耀近年来的坠落轨迹：2022年，荣耀凭借19.5%的市场份额登顶国内榜首，风光无限。然而，仅仅两年过去，却滑落至第五的位置，令人不禁感叹市场竞争的残酷。

在这背后，线下渠道的盲目扩张，无疑成为放大荣耀所面临危机的重要因素。曾有经销商无奈吐槽：“一条街三家荣耀店，卖手机像卖白菜。”

这种过度密集的店铺布局，不仅导致同品牌店铺之间竞争激烈，利润空间被严重压缩，还使得荣耀品牌形象在一定程度上受到损害，消费者对其品牌的认知与定位也变得模糊不清。

长期活在华为的阴影之中，更是成为了荣耀发展道路上的致命伤。在脱离华为的初期，荣耀Magic系列等产品采用复刻华为Mate设计的策略，巧妙地吃到了“平替”带来的红利，凭借与华为相似的外观设计和相对亲民的价格，成功吸引了不少对华为产品感兴趣但又因价格等因素望而却步的消费者。

但随着华为在自研芯片领域取得重大突破，成功突破外部封锁，荣耀却陷入了“高端不够高，性价比不够高”的尴尬境地。以2024年双十一为例，Magic6不得不降价千元冲量。

荣耀的AI故事，同样难掩苍白无力之感。尽管在MWC 2024上，赵明牵手谷歌、高通等行业巨头，试图借助这些行业领军者的力量，在端侧AI人像技术上取得重大突破，但令人遗憾的是，这项技术却迟迟未能落地应用。荣耀在Magic7发布会上演示的2000杯咖啡订单，原本是为了展示AI技术在实际生活场景中的应用潜力，却被网友戏称为“瑞幸最佳合作伙伴”。

当小米等竞争对手已经开始用AI大模型重构操作系统，在AI领域大步迈进，不断将AI技术深度融入产品核心功能，为用户带来全新体验时，荣耀的AI却仍停留在营销话术阶段，未能真正转化为产品的核心竞争力，无法为用户提供实实在在的价值，这也使得荣耀在市场竞争中逐渐失去优势，陷入被动局面。

迟迟未能实现市场突破，可能也会影响资本市场对荣耀的耐心。

眼下，荣耀已进入独立之后的第五年，IPO日程渐近。在完成股改时，荣耀的估值一度被传高达450亿美元。此前，有媒体报道称，一份荣耀Pre-IPO融资计划显示，荣耀拟于2024年递交材料申报创业板上市，本轮Pre-IPO融资时，荣耀估值为2000亿元。

然而，2024年Q4出货量同比暴跌22.5%的残酷现实，却如一盆冷水，为其IPO之路蒙上了一层阴影。

AI赌局

李健在MWC 2025的演讲，势要给陷入困境的荣耀带来曙光。当他身后的大屏打出“开放生态”字样时，谷歌云、高通等合作伙伴的LOGO同步点亮，这些正是赵明时代未能成功撬动的重要资源。

“阿尔法战略”的百亿美元赌注里，藏着三个关键落子：端云协同的AiMAGE影像系统、跨操作系统文件共享技术、七年安卓更新承诺。这三项关键举措，旨在构建一个全新的、开放的AI生态体系，通过技术创新与生态融合，为荣耀重新赢得市场与用户的认可。

从商业逻辑上看，荣耀正在经历一场深刻的战略转变。在赵明时代，荣耀执着于硬件参数的比拼，追求产品在性能上的极致表现，试图通过硬件优势在市场中立足。而李健将未来押在了生态构建上。他积极与法国电信、沃达丰等国际运营商达成深度合作，试图借助这些国际运营商庞大的销售网络与客户资源，将荣耀产品铺向欧洲市场，拓展国际版图，提升荣耀品牌的全球影响力。

同时，荣耀向开发者开放124亿参数云端AI模型，希望通过丰富的开发者资源，构建一个繁荣的软件生态，吸引更多优秀的软件开发者为荣耀平台开发优质应用，复制苹果AppStore的成功模式，打造一个集硬件、软件、服务于一体的完整生态闭环。

这种“以退为进”的策略，一定程度上暗合了资本市场的诉求，因为轻资产模式更易获得IPO高估值，有助于荣耀在资本市场上获得更好的表现，为未来的发展奠定坚实的资金基础。

然而，风险同样如影随形。目前，AI手机尚未形成成熟的商业模式，市场对AI手机的接受程度与需求规模仍存在较大不确定性。荣耀承诺的七年系统更新，意味着在未来很长一段时间内都将承担高额的运维成本，包括软件研发、服务器维护、安全保障等多个方面。

当李健宣布2040年碳中和目标时，有分析人士指出，这对于目前存在经营压力的荣耀来说，无疑是一笔巨大的开支，给其财务状况带来了沉重负担。一旦资金链出现问题，将严重影响到“阿尔法战略”的实施进度与效果。

历史总是充满了隐喻。2015年，赵明接棒荣耀时，提出“笨鸟不等风”的理念，开启了荣耀的互联网手机革命，凭借敏锐的市场洞察力与果敢的决策力，带领荣耀在市场上取得了辉煌的成绩，成为行业内的一匹黑马。

十年后，李健提出“生态树”愿景，试图让二次独立的荣耀真正展翅高飞，摆脱过去的束缚，实现华丽转身。

图片来源于微博@荣耀HONOR

尽管李健携“阿尔法战略”与“生态树”愿景，试图为荣耀劈开一条新航道，但前行之路迷雾重重。全球手机市场竞争白热化，苹果、三星等巨头早已构筑起坚固壁垒，荣耀欲借欧洲市场突围，需跨越品牌认知、产品适配等诸多障碍。

而百亿美元投入、七年系统运维以及数据中心减碳的巨额开支，如巨石般压在荣耀肩上，资金链稍有闪失，战略便可能戛然而止。加之AI手机商业模式混沌未明，荣耀这场AI赌局胜算几何，实在难测。