作者：信瀚

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懂王一搅局，李嘉诚只能无奈“割肉”大撤退。

不出所料，巴拿马运河这块“烫手山芋”的控制权，就这样被拱手让人。

3月4日深夜，港交所一则公告瞬间引爆，李嘉诚旗下长江和记实业，一口气卖掉了包括巴拿马运河两个港口在内的43个港口，总价值高达228亿美元（约合1380亿元）。

接手方是美国资本主导的贝莱德及其全球基础设施投资合伙企业（GIP）。

交易细节更显深意，贝莱德财团以190亿美元现金为筹码，精准拿下了巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港90%的股权。

这两个港口自1997年起由长和运营，2021年续约至2047年，如今却以“纯粹商业行为”之名被火速抛售。更为刺激的是，交易完成后的48小时内，长和股价暴涨22%，市值飙升1810亿港元，仿佛市场在为这场“金蝉脱壳”鼓掌叫好。

值得玩味的是，长和却特意保留了盐田港、香港货柜码头等中国核心资产。

这种战略收缩，既是对风险的主动规避，也折射出在外部博弈下，企业求生的微妙平衡。

01

交易时机耐人寻味

这笔交易最耐人寻味的，正是其精准卡位的时机选择。

巴拿马运河作为连接太平洋与大西洋的“咽喉要道”，承担着全球6%的海运贸易量，每年有大量船只穿梭于此。其重要性不言而喻，用航运界的话说“谁控制运河港口，谁就掐住了太平洋与大西洋的脉搏。”

李嘉诚早在1997年就盯上了这块肥肉，旗下企业成功拿下巴拿马运河两端巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的控制权，之后更是不断投入，把港口经营得风生水起。

可谁能想到，懂王突然跳出来搅局！

从2024年底开始就多次放话，称巴拿马运河是“美国重要国家资产”，还威胁要“收回”运河，甚至以武力相逼。他给出的理由荒谬至极，一会儿说巴拿马对美国船只收费太高，一会儿又拿所谓的“影响力”说事无端指责，妄图以此为由赶走李嘉诚。

美国无非就是担心我们在巴拿马运河的存在感越来越强，会威胁到其在拉美的“后院”地位。而李嘉诚旗下的和记港口集团，恰恰是巴拿马运河两端两个重要港口的运营者。这就让美国坐不住了，开始对和记港口集团“指手画脚”，甚至撺掇巴拿马政府对其进行审计。

在这种强大的压力下，李嘉诚能怎么办？

继续坚守，可能面临巨大的风险，不仅多年的投资打了水漂，港口经营权也可能瞬间化为乌有。果断出售，虽说有些不舍，但至少能及时止损，还能拿到一笔巨额资金。

在权衡利弊之后，李嘉诚选择了后者，果断选择在3月4日深夜发布公告，将掌控巴拿马运河两端咽喉要道的港口资产拱手让出，卖给由美国资本贝莱德牵头的财团。

此次交易虽以“纯商业行为”解释，但贝莱德财团背后美国资本介入的深意，不言而喻。那就是通过控股全球10.4%集装箱吞吐量的港口网络，美国正试图重构航运话语权。

这看似是一场普通的商业交易，实则是李嘉诚在无奈之下的“割肉”之举，背后满是心酸与无奈！

02

贝莱德财团的“野心”

贝莱德牵头的财团，无疑是这次交易的大赢家。

228亿美元交易额背后，是199个集装箱泊位、覆盖23国的全球物流网络，更是对地球最繁忙水道控制权的致命卡位。

贝莱德财团，一个由三大巨头组成的强大联盟，正悄然重塑全球航运格局。

全球最大资管公司贝莱德，手握超10万亿美元资产，是这场资本游戏的主导者。其控股的全球基建投资公司GIP，凭借丰富的基建运营经验，掌控着项目的落地与执行；而地中海航运旗下码头投资公司TiL，则依靠全球第二大航运公司MSC的庞大货量，为整个财团提供坚实的业务支撑。三者携手，构建出一个坚不可摧的“资本—基建—航运”闭环。

交易完成后，他们将实质控制全球约10.4%的集装箱码头吞吐量，一夜跻身港口业三巨头，同时也意味着美国资本将进一步控制巴拿马运河的运营。

巴拿马运河2024年创纪录的9944艘船舶通行量、49.86亿美元总收入，早已让这条152年历史的运河成为大国博弈的终极标的。

贝莱德财团看中的，绝不仅仅是港口的运营收益，更是全球航运的关键节点。通过掌控这些港口，他们将在全球贸易中占据更有利的位置，大幅提升自身的话语权。

回溯历史，美国为了修建巴拿马运河，没少干缺德事。

他们先是策动巴拿马脱离哥伦比亚独立，然后凭借不平等条约霸占运河区，肆意践踏巴拿马的主权。

在修建过程中，美国对劳工大肆剥削，致使近3万人因伤病致死。更过分的是，他们以“保卫运河”为名，在巴拿马长期派驻武力，把中美洲当成自家后院，动辄威胁周边国家。

运河带来的巨额利益，几乎全被美国独吞，而巴拿马人民却一无所有。直到1999年，美国才以“施舍”的姿态将运河归还巴拿马，其霸权行径才暂时告一段落。

如今，美国资本又想故技重施，妄图通过贝莱德财团重新掌控运河。

03

李嘉诚的“进”与“退”

这是否意味着，李嘉诚在面对美国压力时选择了妥协？

答案绝非如此简单。其实，对于长和来说，出售港口资产虽是无奈之举，但妥协也绝非毫无收益。

190亿美元现金流瞬间注入长和，使其净负债率从23.6%骤降至18%以下，这种“断臂求生”策略让长和股价单日暴涨22.9%，市值飙升1819亿港元。

这次出售全球港口业务核心资产，表面上看是“退”，实际上是“进”。

港口业务虽然是长和集团的重要板块，但近年来，大中国区以外的港口业务对集团利润的贡献并不突出。去年上半年，大中国区以外的港口业务营收178亿港元，EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为62.5 亿港元。

看似还不错，但其在集团总利润中的占比却微乎其微，仅占集团总值的1%，在港口业务板块中也仅占3.9%的吞吐量。相反，保留中国香港、深圳及内地的港口资产，如盐田国际、香港国际货柜码头等，才是长和集团的战略重心。这显示，李嘉诚仍重视亚太市场，尤其是中国市场。

换句话说，这些海外港口资产对长和集团的贡献度已经接近瓶颈，而潜在的地缘政治风险却在不断攀升。在这种情况下，出售资产不仅不是“妥协”，而是一种主动出击的智慧选择。

在全球经济形势充满不确定性的当下，拥有如此充沛的现金流，意味着更强的抗风险能力和更灵活的战略布局空间。更重要的是，李嘉诚可以将资金投入到更有潜力、回报更高的业务领域。

李嘉诚的投资方向，简单来说就是“哪里有潜力，就往哪里砸钱”！

近年来，他把目光盯上了人工智能、可再生能源、东南亚市场、医疗科技和房地产这些热门赛道，玩得风生水起。

在人工智能领域，李嘉诚通过维港投资，疯狂加码，投了芯片、大数据、云计算、机器人，甚至虚拟人技术，几乎把AI产业链摸了个遍。

可再生能源方面，他更是大手笔。2024年，长江基建拿下英国32处风电场，还搞了个10亿美元的私募信贷基金，专门支持能源转型。

东南亚市场更是被他盯上了。他在越南、新加坡、印尼等地大搞停车场运营，还布局餐饮、娱乐，直接把生意做到当地人的家门口。

医疗科技领域，李嘉诚也没闲着。他投资了活体神经芯片、细胞生物技术，还给香港大学医学院捐了超声波医疗仪器。

房地产方面，李嘉诚更是稳如泰山。在香港黄竹坑拿下360亿港元的地铁站物业项目，在北京御翠园开盘卖房，直接把传统优势发挥到极致。

从这个角度看，长和不仅没有“妥协”，反而通过这次交易实现了资产的优化配置和战略的主动升级。

时代在变，李嘉诚的棋局也在变。

但不变的是，他始终是那个最懂时代的玩家。