3月3日，万辰集团（300972）发布关于公司重大事项的公告，称近日收到国家某监察委员会出具的公司董事长王健坤先生被留置、立案调查的通知书。万辰集团声明其所涉事项与公司无关，截至公告出具日，公司未被要求协助调查。

在王健坤不能履行董事长职责期间，万辰集团由总经理兼董事王丽卿代行董事长相关职责。

万辰集团3月4日以86.19元/股开盘，低开10%以上，后来有所回升，当日收于88.43元/股，跌7.74%。

注意到，万辰集团专注于量贩零食业务和食用菌业务的高质量发展，提供高性价比、高品质的产品，公司早先种植食用菌菇起家，是四大食用菌上市公司之一。2022年在董事长王建坤决策下，逐渐转向零食量贩业务，公司旗下有好想来、陆小馋、来优品、吖嘀吖嘀四个零食品牌。

2024年，万辰集团业绩预告扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润2.4亿元-3亿元，同比大幅增长389%-462%；营业收入实现300亿元-340亿元，同比增长223%-266%。

公司2024年业绩大涨的主要原因是王建坤一手并购发展的量贩零食业务“好想来”。该业务2024全年预计实现营业收入300亿元-330亿元，同比增长242.50%-276.75%。剔除股份支付费用后，2024年量贩零食业务预计实现净利润7.9亿元-8.8亿元，净利率为2.50%-2.75%。

公司核心零食业务主要依靠并购整合和区域性渠道扩张。公司2022年8月入驻零食量贩赛道，同南京本地零食品牌“陆小馋”合作，经营量贩零食连锁业务。2022年还陆续并入江苏、安徽品牌“好想来”“来优品”，在2023年又收购江西的“吖嘀吖嘀”。

王建坤为实现业务跨区域发展，并取得规模效应和品牌势能，2023年9月，将其旗下四个零食品牌合并为“好想来”，接着万辰集团同年1月宣布收购浙江的零食量贩连锁品牌“老婆大人”。

截至2024年上半年，公司共有6638家门店，2024年上半年门店数净增加1912家；2023年初万辰集团旗下总门店数仅232家，2024全年爆发式增长4494家门店。

零食量贩行业的并购有助于扩大渠道及产业链。万辰集团认为，其在2023年把握住行业渠道格局变化，在零食量贩这一赛道获得华东、华北、华中地区的区域先发优势，也在该等区域积累了较强的加盟商资源、消费者忠诚度、门店规划选址经验等资源及能力。

至于为什么是“区域先发优势”，好想来零食是量贩零食的“后起之秀”，有业内人士向表示，湖南长沙是零售连锁、新消费的孵化发源地。而好想来避开湖南长沙起家的“鸣鸣很忙”集团，从其他区域争取市场。

一名2023年底加入“好想来”的零食加盟商向确认，其门店开在靠近山东一座三线城市的乡镇上，消费群体的客单价在100元左右，主要是在城市上班、在乡镇生活的上班族和学生，2024年收入还不错，已经回本。

万辰集团表示，零食量贩业务的盈利能力同比增强，主要由于“持续投入资源打造自身的商品和供应链优势、仓储物流优势、品牌建设能力、组织精细化管理优势、数字化赋能优势等，并健全优化公司长效激励机制，充分激发业务团队的主观能动性”。

供应链及仓储优势反映到采购方面，就是压缩各环节的毛利。万辰集团管理层分析中称，“将节省的利润让渡给消费者和加盟商”。

量贩零食店的硬折扣商业模式，即利用零售规模效应增强采购话语权，公司可以拿到更低价的商品，实现“以量换价”，用低价供应商品支持加盟商。

万辰集团相当于一个庞大的“零食批发商”。在2024年中报中，管理层分析称，公司业务涉及零食采购、销售、仓储物流环节，但“不涉及生产环节”。

发现，2024年前三季度万辰集团销售毛利率10.4%，A股其他上市零食公司如良品铺子（603719）、三只松鼠（300783）分别为26.8%、25.4%。