百度与欢聚集团围绕YY直播的收购案，历经四年波折，终于尘埃落定。

2月25日晚间，百度集团股份有限公司（以下简称百度）发布公告，宣布百度与欢聚集团达成收购协议，百度已支付约21亿美元（约合人民币152亿元）收购欢聚集团在国内的视频娱乐直播业务（即YY直播）。

这场交易金额较四年之前缩水42%，却为百度释放了16亿美元（约合人民币110亿元）的托管资金，成为其加码AI战场的关键弹药。这场看似“复古”的收购背后，宣示了百度在AI时代重构内容生态的野心布局。

图源：公告

一步慢步步慢的困局

随着抖音、快手等短视频平台的崛起，YY直播的月活用户陡然猛降，其估值逻辑也从“流量为王”转向了“技术赋能”。伴随着直播行业的内卷化与监管趋严，也进一步挤压了以YY直播为首的传统直播平台的生存空间。

据欢聚集团发布的2024年第三季度报显示，去年前三季度，欢聚集团总营收为5.59亿美元（约合人民币40.5亿元），同比下降约1.48%；归母净利润为6056万美元（约合人民币4.39亿元），同比下降约16.9%。

早在2020年，百度在首次宣布以36亿美元收购YY直播时，正值直播行业的黄金期。彼时，百度试图通过YY直播的流量和内容生态补足自身在移动生态中的短板。然而，宣布交易仅两天后，做空机构浑水发布的做空报告直指YY直播90%的营收造假，导致交易陷入僵局。

尽管欢聚集团启动内部调查并否认指控，但监管审批延宕和市场环境剧变，最终迫使百度终止收购。2024年1月1日，百度在港交所发布公告称，关联方Moon SPV Limited通过行使合同权利，终止了YY收购协议。意味着这项高达36亿美元（合人民币256亿元）的收购案倒在了终点线。

“早买早享受，晚买享折扣”，此次收购事宜的尘埃落定，相比最初协议所达成的36亿元，百度最终以21亿美元，降价15亿美元，将YY直播收入囊中。

这场看似“抄底”的收购，不免让人担心百度会不会重蹈当年并购91无线的老路。2013年，百度豪掷19亿美元收购91无线，比最初10亿的报价高了近乎一倍，是那个时代中国互联网最大的并购案，也是百度为了弥补没能及时响应移动互联网大潮所做的尝试。但之后各大手机厂商纷纷上线自己的应用分发平台，给百度这样的第三方留下的空间越来越小，一步慢步步慢导致百度切入移动互联网的时候，已然没有什么市场空间了。

在整个直播市场都在走下坡路的当下，纯粹的直播平台如虎牙、映客、斗鱼等业绩和市值都十分惨淡。单纯的直播所能带来的红利基本上已经释放殆尽，而YY直播的价值折损难以评估，缺乏新内容作为突破点的YY还有几成功力，在这种情况下还有多大空间给百度发挥，百度又要如何和已经在行业内大杀四方的巨头竞争？都需要百度一一给出答案。

深入布局寻求突破

收购YY直播后，其有望成为百度AI场景落地的重要组成部分。1月13日，YY直播宣布发布AI伴播数字人“灵儿”，这是YY直播推出的首个直播服务型数字人。2月25日，在宣布并购完成的当天，YY公司宣布正式接入DeepSeek，旗下YY直播、YY语音等产品已经上线产品入口，供用户体验。

百度的理想“很丰满”。其对YY直播的整合，核心在于通过AI技术激活传统直播模式的增量价值。利用文心大模型的自然语言处理能力，百度可为主播提供实时台词建议、自动生成直播脚本，甚至打造虚拟主播替代人力，降低内容生产成本。

同时，结合百度的搜索数据与YY的用户行为数据，构建更精准的用户画像，实现广告与电商的个性化推荐，提升变现效率。此外，AI驱动的虚拟现实和增强现实技术，可创新直播互动形式，例如多视角切换、虚拟礼物特效等，增强用户黏性。

于百度来说，YY直播的价值或已从四年前的流量入口转变为AI时代的数据燃料与技术、应用的试验场。

图源：YY直播官网

然而，这场豪赌并非全无隐忧。用户的更迭迁移便成为首要挑战，Z世代的用户对传统直播平台兴趣减弱，如何通过技术革新吸引年轻用户将成为关键。其次是技术商业化瓶颈，AI技术的应用需与商业场景深度结合，若仅停留在概念阶段，可能重蹈“技术空转”的覆辙。此外，资源整合难题亦不容忽视。尽管YY团队已并入百度，但文化差异与业务协同效率将直接影响整合效果。

2月13日，百度宣布文心一言将于4月1日0时起全面免费，所有PC端和APP端用户均可体验文心系列最新模型，以及超长文档处理、专业检索增强、高级AI绘画、多语种对话等功能。

随着文心大模型的迭代升级，其训练和推理成本正在迅速下降。百度创始人李彦宏在迪拜AI峰会上表示，当前的创新速度比以往快得多，大模型的推理成本每年能降低90%以上，并表示将持续投入AI基础设施，以打造下一代大模型。

在这一背景下，YY直播的整合不仅是百度内容生态的补全，更是AI与传统行业深度融合的试金石。若百度能在此领域实现突破，或将成为其重回互联网中心舞台的关键转折。这不仅是一场资本的游戏，更是技术驱动下行业价值重估的必然选择。

（大众新闻·风口财经记者 宋光耀）

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）

编辑：张亭旺