2月28日，奇瑞汽车股份有限公司正式向港交所递交上市申请书，中金公司、华泰国际及广发证券担任联席保荐人。这一动作标志着中国最后一家未上市的大型整车企业正式启动资本化进程，其招股书披露的募资用途及财务数据引发行业高度关注。根据招股书，奇瑞计划将募集资金用于车型研发、技术升级、海外市场拓展及生产设施优化，同时补充营运资金。这并非奇瑞汽车首次筹划IPO，早在2004年，奇瑞汽车就在为IPO做准备，但因多种原因未能成功。奇瑞集团董事长尹同跃曾在2025年度干部大会上表示，上市是2025年奇瑞的首要任务。

奇瑞2024年业绩呈现全面增长态势，全年汽车销量达260.39万辆，同比增长38.4%，超额完成年初200万辆目标。其中新能源汽车销量58.36万辆，同比激增232.7%，增速居主流车企首位。海外市场表现尤为突出，全年出口114.46万辆，同比增长21.4%，连续22年蝉联中国品牌乘用车出口冠军。财报显示，2024年前三季度奇瑞营收达1821.54亿元，同比增长67.7%；净利润113.12亿元，同比增长58.5%，毛利率14.8%，展现出较强的盈利能力。值得关注的是，其新能源汽车收入占比提升至16%，插混车型收入同比增幅达963%，显示出新能源转型初见成效。

此次上市被视为奇瑞深化新能源布局与全球化战略的关键举措。招股书明确，募资将重点投向下一代智能电动车型研发，包括计划于2025年推出的风云A9旗舰轿车、风云T11大型SUV等高端新能源车型，这些产品均搭载C-DM插混系统、高阶智驾功能及800V高压平台，续航能力突破1400公里。同时，奇瑞计划扩大在俄罗斯、南美及中东等核心海外市场的本地化生产，目前其海外经销商网络已覆盖100多个国家，2024年前三季度海外收入占比达45%。技术层面，奇瑞将加强电驱系统、智能座舱及车路协同技术的研发投入，以应对特斯拉、比亚迪等竞争对手的技术迭代压力。

尽管奇瑞在燃油车市场基本盘稳固，但其新能源转型仍面临结构性挑战。2024年前三季度，奇瑞燃油车收入占比仍高达74.8%，而比亚迪同期新能源销量已达427万辆，奇瑞需加速电动化产品渗透以缩小差距。此外，奇瑞高端化进程亦存隐忧，星途品牌2024年销量14.1万辆，同比增长12.3%，但定价40万-80万元的旗舰MPV星途E08尚未经受市场检验。资本市场对其品牌溢价能力、供应链管控水平及智能驾驶系统成熟度将持续审视。

行业分析指出，奇瑞选择港股上市既能规避A股IPO排队压力，又可借助国际资本加速全球化布局。若成功募资10亿美元，其研发投入强度有望从当前3.6%（2024年前三季度研发开支65.53亿元）提升至国际一线水平。随着中国汽车出口跃居全球第一，奇瑞凭借成熟的海外渠道与产品矩阵，或将在新能源出海浪潮中抢占先机，但如何平衡多品牌协同、维持盈利能力，将是上市后管理层面临的核心课题。

汽车