文 | 镜相工作室，作者 | 李丹，编辑 | 赵磊

过去一年，因为小米SU7的成功，雷军成为了全中国最受关注的企业家之一，小米的市值也在今年2月突破万亿港元大关。

在过去的2024年，小米股价涨幅高达121%。昨日在发布会开始前的早盘，小米股价盘中一度涨超4%，刷新了小米股价的历史纪录，也让雷军收获“中国首富一小时体验卡”。

小米股价上涨更多来自于造车开创的想象空间，而高端化带来的营收和利润提升，是让想象变现的唯一途径。

昨晚，小米交出了高端探索的“答卷之作”，雷军称这对小米的意义极其重大。过去雷军形容做SU7是“先上牌桌”，而雷军做的第二辆车，终于实现了几年前小米粉丝们的期待——“把桌子掀了”。

双Ultra，小米的“答卷之作”

从小米决心高端化开始，每次发布新品，“涨价”都是绕不过去的一个话题。但这场发布会结束之后，大概很少有声音再抱怨小米“贵”了。

昨晚，小米2025年开年后最重磅的一场发布会，发布了手机和汽车两个Ultra级旗舰产品：小米15 Ultra起售价6499元，配置更高了，但价格与上代维持不变；而小米SU7 Ultra标准版定价52.99万，对比去年10月初次亮相时81.49万的预售价，砍价近30万。

先说手机，小米15 Ultra的升级点主要是2K四曲屏、6000mAh金沙江电池和骁龙8至尊版芯片，全系标配天通卫星通信，顶配版额外支持北斗卫星通信。除此之外，在各大手机厂商卷无可卷的当下，小米依旧把营销重点放在了影像层面，采用1英寸主摄加2亿超级长焦，在长焦拍照方面可以实现28倍无损变焦，覆盖16-35毫米、24-70毫米、70-200毫米三个经典焦段。

小米高端化的技术路线是“极致地堆料”，这次也不例外，卢伟冰介绍小米15 Ultra时说：“在2025 年，如果你想要一英寸，你就没有2亿像素，如果你想要2亿像素，就没有一英寸，你想要两个都要，只有小米15 Ultra。”

发布会前，雷军曾发微博说：“小米14 Ultra起步价6499，由于高端旗舰的元器件和研发成本越来越高，从盈亏角度来讲，小米15 Ultra一定要涨价。”

过去，雷军每一年都在解释涨价。小米14的发布会上，雷军明确表示这是“最后一次定价3999元”，呼吁要珍惜。小米15正式发布前，又专门发微博解释涨价原因：“去年我跟大家说过，小米14肯定是最后一次定价3999元。今年3nm工艺升级，同时供应链RAM和ROM成本涨幅很大，我们在研发上投入也非常大，小米15确实需要涨价。”

但最终要不要涨价，卢伟冰在正式公布定价前说，雷军把决定权交给了他，而他的决定是不涨价，“过去这段时间非常的纠结，涨多了用户可能会不满意，涨少了其实对我们经营的改善也有限”。不过，结尾又再一次回到涨价，“但是我想告诉大家的是，真的有点扛不住了，所以我们下一代一定要涨价了，希望大家多多支持我们的高端化”。

● 小米15 Ultra定价。图源：发布会直播

“涨多不满，涨少亏钱”这一套话术听起来颇为熟悉。一年前，雷军在发布小米SU7时也说过类似的话，“我卖24.59万也亏钱，21.59万也亏钱”。不过当时“米粉”们并不买单，纷纷表示“太贵了”。或许是吸取了上一次的教训，小米这次喊出了“加量不加价”的口号。

更引人注目的是小米SU7 Ultra的发布，雷军对其的定义是“新豪车”，称其“性能比肩保时捷、科技紧追特斯拉、豪华媲美BBA”。小米SU7 Ultra全车提供最大1548匹马力，搭载小米超级三电机系统，目前实测最高时速359km/h，零百加速只需要1.98秒，是全球最快的量产四门车。标配赛道版散热系统、制动系统，不用改装，可直接上赛道。

不过这些性能、配置在去年10月底的预发布会上就已提前透露，真正点燃全场情绪的，是SU7 Ultra的定价。雷军先是再次提及预发布会上的定价原因，SU7 Ultra对标特斯拉model S是“性能全面领先，配置极其强大”，所以选择和特斯拉model S定价相同的81.49万元，“试一下”，发布后10分钟小订量3680。

随后又回应了“这么贵还是小米吗”的声音，雷军发出灵魂一问：“为什么小米就不能卖这个价钱呢？”但最后又说，“哪怕做豪车，我们的使命也是让更多喜欢我们的人能够买得起。”在无数铺垫之后，52.99万元的定价出现在屏幕上，场下一片哗然，直播里弹幕瞬间铺满。

● 小米SU7 Ultra定价。图源：发布会直播

雷军曾发微博称SU7 Ultra的销量目标是全年1万台，团队信心十足，有9成把握。昨晚开启下定后不久，雷军在微博晒出了战报，“十分钟，大定突破6900台，感谢大家支持”。开售两小时后，大定过一万，直接实现了全年目标。虽然可以“7天内撤回”，但也可以窥见市场情绪的热烈。

有网友戏称，“原本觉得和我没关系，现在觉得我也能努努力”“发布会开始前，SU7 Ultra年销一万辆？想太多了吧？发布会结束后，原来小米的目标是月销一万辆”“这就是疯狂星期四吗”。

两款旗舰产品，价格不涨反降，反映了小米冲刺超高端的决心，即便流血也要打破用户心智，站稳高端。

小米2024Q3的财报会上，提到“手机已经立足4000元到6000元价格段，充分说明了小米高端化方法论的有效性，接下来重点突破6000+价格段”。而小米15 Ultra就是卢伟冰口中小米手机突破6000+元档位的关键产品。此时，比起涨价带来的销量和营收的不确定性，通过“高端中的低价”快速建立高端认知是更稳妥的选择。

小米SU7Ultra的定价，更是让这台原本应该定位小众市场的赛道超跑，直接卖成了人人说“超值”的畅销车型。用极致性价比掀翻牌桌，小米将颠覆手机市场的成功经验，迁移到了豪车上。有网友在官方微博下评论，说今晚仿佛回到了小米2011年发布小米1，用1999元刷新智能手机行业的时刻。

高端化，走了五年的泥泞道路

作为很长一段时间人们心中性价比的代表，小米的高端化之路已经走了五年。

这条路可谓泥泞坎坷。苹果和华为一直牢牢占据高端手机市场份额的前两位，2019年之后，高端市场也成为其他国产手机厂商的主战场。尽管华为在2020年后短暂缺席高端市场，但2023年又带着Mate系列和P系列回归；荣耀在脱离华为时就提出要走向中高端；OPPO和vivo也在折叠屏和影像能力上各有布局，寻求高端突破。

2019年，小米将主打性价比的红米（Redmi）独立出去，专注在中高端。次年，小米发布提出高端化战略之后第一款旗舰机，小米10，起售价3999元，全寿命周期中共取得了577万台的销量。

在2021年的春季新品发布会上，小米称中国售价4000元以上手机的市场容量还是非常大，小米在发布了小米10系列后，把用户做了细分，MIX系列产品更偏向于讲究效率的人群（办公场景），小米数字系列（即小米11等）覆盖其他人群，将来会通过两条产品线更好的覆盖高端市场。

日后雷军回忆起小米10的成绩，评价是“梦幻开局”。这也是因为小米10之后，2021年发布的小米11、小米12两代旗舰产品反响平平，“小米11面临了巨大的挑战，我们积蓄力量，倾注了巨大的努力在小米12上，但仍然未能达到预期。大家意想不到做高端市场竟然如此艰难，而且我们付出了如此巨大的投入。这种沮丧的情绪在公司内蔓延开来。”

2021年底，雷军宣布要在产品品质和规格方面“向苹果学习”。

小米初期的高端化，主要靠高参数、高配置，通过“堆料”来实现。但当市场饱和，各家手机厂商的产品性能都过剩时，用户体验才是核心竞争力。三年后的今天，卢伟冰再一次在发布会上提到要向苹果学习，要从学产品，到学产品、服务、生态、体验。

2022年，高端化被正式确定为小米的集团战略，并被提高到了“生死之战”的地位。雷军组建了高端化战略工作组，提出“三年内拿下国产高端手机市场份额第一”的目标。

2023年，小米将集团战略正式升级为“人车家全生态”，找到了一条突围的路径，通过软硬件集合进行差异化竞争。这一年的年报中写道，2023年是小米高端化战略实现跨越的一年。2023年Q4，小米在中国大陆地区人民币4,000–6,000元价位段的智能手机销量排名第一，市占率达到28.2%。

如今三年之期已到，小米实现了当初的目标吗？

此次发布会一开始，雷军公布了手机业务的成绩，连续15个月稳居全球手机市场份额前三，并在2025年1月重新回到国内市场前两名。但并未透露高端手机市场份额的情况。

据Canalys最近发布的2024年Q3数据，在中国大陆市场，高端智能手机（600美元以上）市场份额排名依次为苹果（52%）、华为（33%）、荣耀（5%）、小米（3%）、vivo（3%）。而在CounterPoint Research的2024年全球高端智能手机市场报告中，小米排名第四，市场份额约占2%。

一家手机厂商的ASP（平均销售价格）是衡量其高端化程度的核心指标，从ASP来看，小米最近发布的2024Q3数据达到1102.2元，创同期数据新高，但显然，离苹果和华为还有一定距离。

这五年，小米的高端化走的磕磕绊绊，或许是手机业务难以扭转“低价”印象的苦造车时不想再吃一遍，尽管从小米官宣造车开始，网友一直有“做一款9.9万元的车”的调侃和呼声，但小米的第一款车就定位高端，对标特斯拉，瞄准保时捷，第二款车步子迈得更大，要定义中国新豪车。

2021年雷军曾在微博上发起过投票，“你希望小米第一辆车大概是什么价钱？”投票的最终结果是，“10万元以内”的呼声最高。投票结束之后雷军表示，“小米的第一款汽车定位中高端，价格在10-30万之间。”

模糊的定位、上下相差如此大的价位显得很微妙。后来雷军在接受专访时说起SU7发布前，内部对定价分歧很大。在都是亏钱，只是亏多亏少的前提下，雷军坚持将SU7定在21万以上，而内部有同事坚持将定价定在20万以下，定19.9万。雷军说定高价的原因是“我还是认为SU7是一辆豪华车”，而高位定价是豪华车的特征。还说，过去手机做高端化教会他一件事，东西不是越便宜越好。最后雷军选了一个折中方案，定价标准版21.59万，加送音响冰箱大沙发。

不敢定高价，也是信心不足的一种表现。虽然经历发布前内部纠结，发布初期不被看好，但在今天看来，SU7的成绩单可谓相当亮眼。发布会开场时，雷军公布数据，2024年九个月内累计锁单24.8万辆，累计交付13.5万辆。

SU7之后，SU7 Ultra的出现出乎了很多人意料，SU7对标Model 3，所以一直有猜测是小米第二款车将会是SUV，谁也没想到会是一辆百万级豪华性能车。

在车企要不烧钱卷高性价比冲销量，要不进入更高端的市场获取高额利润空间的今天，小米不是唯一盯上豪华汽车的新能源车企。2022年比亚迪公开了高端汽车品牌“仰望”，去年11月华为推出了“第四界”尊界S800，预售价为100万-150万元，12月蔚来也上市了旗舰车型蔚来ET9，售价81.8万元。

小米有资格定义中国豪车吗？至少今天，小米确实在价格上让其他厂商压力拉满了。

“人车家全生态”是现在，AI是未来

除了手机和汽车，发布会同时还发布了耳机小米Buds 5 Pro系列、笔记本电脑REDMI Book Pro系列、米家中央空调Pro、米家冰箱Pro、米家洗烘套装Pro、米家智能变频除湿机。

在小米的收入结构中，IoT与生活消费产品这部分收入贡献仅次于智能手机业务。2024年Q3，小米这部分收入为261亿元，同比增长26.3%，毛利率达到20.8%，创历史新高。

2024Q3财报中写道，截至2024年9月30日，AIoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数达到8.6亿台，同比增长23.2%；拥有五件及以上连接至AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数达到1710万，同比增长24.9%。

“拥有五件及以上AloT”是一项重要的指标，说明小米已经有了一批忠实的“小米生态用户”。

这也是小米“人车家全生态”的重要一环。2023年10月26日小米将集团战略从“手机xAIoT”升级为“人车家全生态”，同时发布了澎湃OS，打通手机、汽车和IoT产品，服务跨终端的用户体验。虽然和除iOS和鸿蒙以外的其他系统一样，澎湃OS是一款基于AOSP（安卓开放源代码项目）打造的系统，但小米巧妙地绕开这一点，强调在安卓框架之外，澎湃OS的兼容性。

在这次发布会中，这一点也被着重拿出来强调，卢伟冰表示小米手机“全面支持苹果的生态”，小米手机可与iPhone、iPad、Mac之间实现不同账号之间的文件互传，连live photo也可以互传了。而随后发布的笔记本、耳机，也都全面支持苹果生态，可以无缝传输文件，甚至小米Buds 5 Pro可以无限使用Apple Music的无损音质，“连iPhone自己都不能”。

表面上“我不是来拆散这个家，而是来加入这个家的”，但摆明了要抢苹果用户。而苹果正式放弃电动汽车项目后，也意味在“人车家”的赛道上，小米少了一个最让人害怕的对手。

在国内各大科技公司都在被AI重构叙事的今天，小米也在暗中发力，用AI为现有业务赋能。

本次发布会在手机环节未提及太多AI，唯一提到与AI相关的是AI人像动态壁纸，能让老照片动起来，一个不痛不痒的功能。只有介绍笔记本电脑REDMI Book Pro时重点强调了AI，比如AI加持的算力调度、AI视频内容搜索、AI文档处理、AI截图直接搜索问答，同时新款智能音箱将搭载“超级小爱”，除了支持多轮对话、家电控制外，还实现了远程控车。小米超级小爱已接入DeepSeek-R1模型，默认使用联网搜索，输入打开深度思考即可开启。

小米在2023年4月成立了AI实验室大模型团队，一个月后，小米大语言模型MiLM正式通过大模型备案，逐步应用于小米汽车、手机、智能家居等产品中。雷军曾表示“小米做大模型的思路可能和很多公司不太一样，主力突破的方向是轻量化和本地部署”。

过去有媒体报道称，小米正在着手搭建自己的GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入，而小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源。当时有知情人士表示，该计划已经施行数月之久。此外，雷军亲自出手从deepseek“挖人”的新闻沸沸扬扬，小米研发AI眼镜也不断传出风声，在发布会前曾有消息称将在昨晚发布会上正式发布。

在研发投入上，2024年第三季度财报显示，小米的研发支出达到60亿元，研发人员数达到20,436人，占总数员工48.6%。此外，小米集团已在全球获得超4.1万件专利。雷军在发布会上表示，小米在2025年的研发投入预计达300亿，其中四分之一将投在AI及相关业务上。

● 小米在研发上的投入。图源：发布会直播

“人车家生态”是现在，通过小米SU7的成功和多年的生态布局，小米的财报越来越好看，而在AI叙事的叠加下，小米的未来也被资本市场更加看好。

2020年底，《经济学人》曾提出过一个词“Mi Time”，意指华为受到制裁后，小米将扛起国内智能手机的大旗，业界即将迎来小米时刻。但很长一段时间，从小米的业绩来看并没有实现这样的愿景。

目前看，小米手机的高端化还有很长的路要走，但至少不用那么急了，小米汽车的成功，给小米开拓出更多战略腾挪的空间，而“人车家全生态”的发展，或许能让小米真正建立起难以被撼动的护城河。