原创 刘博团队

最近，百度大动作不断，引发市场遐想。

一是在业务上，百度宣布以21亿美元（约合人民币152亿元）收购YY直播，二是在人事上，请来“并购女王”李晓丹担任独董。

作为国内BAT互联网巨头之一，百度近年的发展逐渐掉队。

曾高喊“All in AI”的百度，目前尚未推出现象级爆款产品。

在AI应用领域，普通用户下载量排名前三的分别是DeepSeek、腾讯元宝和豆包，百度的文心一言尚未出圈。百度虽较早涉足自动驾驶领域，但现下最受瞩目的企业是华为和比亚迪。

最近一次高规格的民营企业座谈会上，百度并未获得“上桌”的机会。

难抵后浪的百度，能否借助业务和人事调整，重新“上桌”？

01

先看人事调整上的情况。

2月24日，百度集团发布一则重磅任命：刘晓丹接替Brent Callinicos担任新的独立董事及董事会审计委员会主席。

刘晓丹，有什么大来头？

公告显示，她持有北京大学政治学学士学位及法学硕士学位，现任私募壹晨基金管理合伙人。

2012年，她入选证监会并购重组委员会，深度参与政策制定与案例审核。

2012年至2019年，她先后担任华泰联合证券总裁、董事长，带领团队完成多起标志性交易，如华泰证券收购美国AssetMark、药明康德私有化回归A股等，带领华泰联合证券成为中国顶级投行。

2020年，她创立晨壹基金，聚焦并购投资，参投项目包括比亚迪半导体、华兰疫苗等，并与迈瑞医疗、药明康德合作设立产业基金。

从她过往的投资逻辑看，更强调“产业整合”而非单纯财务回报。

比如通过并购补强产业链短板，这种模式与当前中国推动的“链长制”和“专精特新”企业培育政策高度契合。

在金融市场领域拥有超过20年经验，被誉为中国投行的“并购女王”，刘晓丹如何为百度提供科技并购上的专业把脉，值得期待。

02

对百度而言，过往的投资案例，似乎都不太顺利。

百度最新收购YY直播，便经历了与欢聚集团长达四五年讨价还价的“拉锯战”。

2020年，百度豪掷36亿美元欲将YY直播纳入麾下，想弥补自身内容生态短板。后来，浑水的一份做空报告，让这桩交易生出变数。

2024年初，百度突发公告宣布终止收购协议，欢聚集团甚至公开表示要寻求法律途径维权。

一年多之后，双方握手言和，但收购价格从36亿美元降至21亿美元。百度在公告中特别强调，退回的16亿美元将“专款专用”，投入到其云及AI基础设施的建设中。

2024年底，百度与吉利投资设立的造车新势力初创公司——极越汽车爆雷的消息，令全网猝不及防。

汽车圈竞争激烈，残酷的淘汰赛之下，投资极越，百度至少亏了30多亿。

据不完全统计，2014-2024年这十年间，百度关停或出售了几十个业务。

过去，百度通过收购整合了糯米网、千千静听、91手机助手、PPS影音等项目。

花19亿美元收购的91助手，投资200亿打造的百度糯米等，纷纷难逃关停的命运。

百度成功的业务也不是没有，像小度、爱奇艺、AI大模型等，应该是成功跑起来了，但和失败的投资并购项目相比，数量实在太少。

分析百度投资项目搞不起来的原因，一方面，百度的战略选择一直不清晰。专业人士称，他们收购的公司、产品，大多是站在现在看着过去、或者站在现在看现在，对未来的战略选择不太清楚。

另一方面，百度搜索确实太赚钱了，所以他们在投资并购上谨慎度并不是很高，即使出现亏损，内部也不太担心，因为有搜索的业务顶着。

当然，这背后也有代价。

曾有人说，民营医院的广告投入，占百度营收的一半，这话可能有所夸张，但民营医院的广告投放绝对是百度的命门之一。

由于民营医院医疗水平参差不齐，百度因此也担负了不小的骂名。

而投资接连失利，让百度没有建立起业务协同效应和企业护城河，目前还在不断寻找突破口。

企查查显示，百度目前投资项目为80个，主要集中在自动驾驶、AI、医疗、机器人、先进计算和生命科学领域。

03

百度最近发布的财报显示，2024年公司整体表现不太理想。

无论是季度还是全年，百度的收入和利润都比去年有所下降。

在2024年四季度，百度实现营收341.24亿元，同比减少2%，非公认会计准则下的净利润67.09亿元，同比减少13%。

2024年全年百度营收1331.25亿元，同比减少1%，非公认会计准则下的净利润270.02亿元，同比减少6%。

特别是广告业务这块“老本行”，增长明显乏力，说明百度的传统业务遇到了发展瓶颈。

现在互联网竞争越来越激烈，用户注意力被各种平台分散，百度想要吸引新用户、提高老用户活跃度变得越来越难。

不过，百度在新业务上也有一些亮点。云服务和人工智能业务收入达到288亿，比去年增长了25%，虽然还在亏钱，但亏损已经减少到47亿。

自动驾驶业务“萝卜快跑”，已经进入48个城市，2025年1月累计接单量超过900万单。但每单收入不算太高，说明这项业务还在起步阶段，赚钱能力还比较弱。

利润下降主要是因为公司在文心大模型上投入很大，另外，内容采购的成本也涨了，主要是短视频和AI生成内容的版权费增加了。

虽然赚钱能力有所下降，但百度的资金状况还不错，公司账上的现金以及现金等价物为1391亿人民币。

不过花钱的地方也多了，特别是在自动驾驶和人工智能这些新科技领域，前前后后投资支出加起来超千亿。

百度2023、2024年在人工智能领域的投资版图，IT桔子

总的来说，百度现在处于一个转型期，传统业务增长乏力，新业务还在投入阶段，需要时间才能看到回报。

业绩焦虑也传导至资本市场，自去年10月以来，百度股价可以说是一路走低，期间还曾触及近两年新低。在港股中国科技十巨头中，百度的股市表现较为乏力。

目前，百度的市值为2462亿港币，阿里为2.5万亿港币，腾讯为4.5万亿港币。

近年来，百度一直在努力开拓新业务，寻找新的赚钱门路。这次请来投资界的大咖刘晓丹加入，很可能给百度带来新的发展机会。

刘晓丹在多个行业都有丰富的投资经验，擅长整合资源，这些能力应该能帮百度更好地布局新业务。

百度老板李彦宏说过，2024年是公司转型的重要一年，要从过去的互联网公司变成以人工智能为主的公司。他相信，现在在AI上的投入，到2025年就能看到更大的回报。

从百度的几个动作就能看出公司正在积极求变：先是把文心一言这个AI产品免费开放给所有电脑和手机用户使用，然后又给文心一言增加了深度搜索功能。现在，百度的搜索、地图、文心一言、小度这些产品都用上了DeepSeek技术。

不难发现，百度已经开始了一场自我变革，能否重回互联网头部梯队，就要看接下来的新业务能不能带来实实在在的收益了。