作者｜酒high 半颗

通天酒业一波三折的管理层内斗故事，早就取代了无限延期的财报在吃瓜群众心中的地位。

近日，这一战役再次白热化升级。2025年2月20日，港股上市企业中国通天酒业集团有限公司（简称“通天酒业”）发布了一则公告：公司三家核心子公司的股权在董事会毫不知情的情况下，被前执行董事王光远完成转让。

图片通天酒业公告截图

这则公告进一步拉下了通天酒业内部管理混乱的“遮羞布”，实际上，自2019年以来，这家葡萄酒企业就负面缠身——财务持续亏损，转型举步维艰，股东与管理层的矛盾不断升级……

重重压力下，通天酒业的发展前景愈发扑朔迷离。

图片通天酒业官网 酒讯制图

内斗无休止

通天酒业的内部争斗，实质上是一场围绕控制权的持久战。这场战役的主角是公司创始人、前执行董事王光远为首的大股东阵营与二股东顺途发展有限公司。这场较量自2024年6月逐渐公开化。

2024年6月12日，通天酒业宣布，创始人王光远因健康原因辞去了董事会主席职务，并由其妹妹王丽君接任。这一变动并没有带来公司管理上的平稳过渡，反而成为内斗进一步加剧的导火索。同月，二股东顺途发展率先发难，以“公司发展不力”为由，公开要求召开股东大会，并提议罢免一部分董事，并指责现有董事会未能有效推动公司发展，对公司的长期战略方向持有疑虑。

图片通天酒业公告截图

这场权力之争在同年7月底走向高潮。顺途发展在股东特别大会上提出罢免包括王光远之子、23岁的副总裁王俊尧在内的多名董事，矛头直指王光远时期的董事会“老人”。经过投票，顺途发展的提案以69.02%的高票获得通过。不过，公司管理层随即做出反制，在9月底紧急任命7人进入董事会。

争斗的故事并没有就此画上句号，公司管理层的人事任命很快引发顺途发展的第二轮反击。2024年10月10日，顺途发展再次要求召开股东特别大会，矛头直指王丽君和新任命的7位董事，指责他们在公司业绩、信息披露等方面表现不佳。在各方压力下，包括王丽君在内的7名董事于11月25日集体辞职。

关于本次变动，双方各执一词。王丽君表示，自己是在未有机会于公开及透明的董事会会议中自我陈述的情况下被罢免董事会主席职务的，且现任董事会对公司业务理解不足；现任董事会则反击称，提出指控的辞职人员大多不具备所谓的葡萄酒生产及销售专业知识，一直阻止现任董事会参与公司运营。

立场不同的两方逻辑自洽，是非对错一时难以判定。进入2025年，动荡局面依然没有得到有效解决，甚至走向魔幻——通天酒业集团旗下通天商贸、集安雅罗酒庄、通天绿色等三家核心子公司的股权在董事会不知情的情况下被王光远全数转让。更令人费解的是，现任董事会既无法确认转让细节，也无法联系到王光远和王丽君姐弟。

酒讯就目前经营情况、何时公布业绩报告等问题致函通天酒业，截至发稿，对方暂未回复。

财报久不见

魔幻的内斗故事还在等待一个结局，但回过头来看不难发现，公司的持续内斗与业绩恶化已形成恶性循环。广科管理咨询首席策略师沈萌认为，长期亏损影响所有股东的利益，容易引起各自利益的矛盾。股权频繁变动则会导致公司经营的基础不稳定，同时指导公司发展的战略不断调整摇摆。

自2019年开始，通化酒业业绩持续下滑：2019年亏损81.3万元，2020年亏损扩大至1.62亿元，2022年亏损2640.3万元，到2023年更是创下8019.9万元的巨额亏损。

2023年度财报显示，尽管公司实现营收1.89亿元，同比增长29.44%，但归母净利润亏损达0.8亿元，较上年同期扩大近两倍。造成亏损扩大的主要原因是高端葡萄酒销售遇阻，加之原材料成本同比大幅上升47.7%。从产品结构来看，甜型葡萄酒销售额0.46亿元，同比下降19.88%；干型葡萄酒销售额1.01亿元，同比增长51.31%。

图片通天酒业公告截图

管理层的内斗还直接导致公司信息披露混乱。2024年，公司的经营困境进一步加深。自4月发布2023年年报后，公司再未公开任何业绩数据；8月29日，通天酒业以洪涝灾害导致档案资料损毁为由，宣布延迟发布中期报告；而后，原本承诺将延期至在10月31日前发布中报，但公司多位核心管理人员和财务部门员工的离职，令这一承诺并未兑现。

通天酒业在公告中表示，由于前执行董事王光远辞职时未能告知现任董事会中期业绩编制的进度及相关情况，导致现任董事会未能及时获取完整的财务资料。尽管董事会多次尝试联系前董事会成员，并向通化附属公司索取相关文件，但都遭遇了拒绝和不合作的情况，现任董事会不得不通过多种渠道继续尝试追讨这些资料。

最新的进度是，通天酒业董事会预计可能在2025年1月底前公布所有尚未公布的财务业绩。但截至发稿当天，通天酒业仍未发布业绩报告。

更为严重的是，由于未能按规定及时披露2024年中期业绩，通天酒业股票自2024年9月2日起被迫停牌。根据港交所的复牌指引，公司需要发布所有未公布的财务业绩，证明公司合规经营，并向市场披露所有重大信息。然而，内部治理的混乱状态使得这一要求难以在短期内得到满足。

图片通天酒业公告截图

除了财务报告的推迟，通天酒业还曾深陷质量危机。国家市场监管总局对有机产品认证进行抽查时发现，通天酒业生产的通天霜后高级山葡萄酒不符合认证要求，这进一步打击了公司的市场信誉。

转型路漫漫

这场内斗被摆到公开舆论场上，通天酒业的“面子”可谓碎了一地。庆幸的是，行业调整以及内部矛盾激化的情况下，这家酒企还在试图挣扎转型。

酒类营销专家肖竹青指出，整个通天酒业错过了中国酒业黄金发展的大好时期，目前整个社会购买力不足，消费者对未来收入预期悲观。无论是葡萄酒行业还是白酒行业，都已经进入深度调整周期，特别在葡萄酒行业，所以目前通天酒业外部已经进入一个非常内卷的大环境中。

数据显示，2024年国产葡萄酒产量较2017年的100万千升大幅下滑至11.8万千升，2024年整体销售收入虽未公布，但2023年就已从2017年的421亿元锐减至90.9亿元。行业形势严峻程度肉眼可见。

在此背景下，葡萄酒上市公司普遍业绩承压。2024年上半年，A股市场上的ST通葡、莫高股份、中信尼雅等企业均出现亏损，港股市场的怡园酒业销量更是同比下滑约40%。

为寻求突破，通天酒业也曾多次尝试变化转型。2023年9月，公司通过子公司与通化市供销社成立合资公司“鸭绿江河谷供销（吉林）有限公司”，旨在借助供销社遍布全国的分销网络，拓展产品销售渠道，同时改善原材料供应管理。但从2023年全年进一步亏损的业绩来看，这一合作暂未取得明显效用。

图片天眼查官网截图

2024年5月，通天酒业又与泸州老窖新酒业达成战略合作，共同发布白兰地、蒸馏酒、果酒及山葡萄酒四款新品，但由于财报延期披露，该合作的进展至今尚不明晰。从市场端来看，目前泸州老窖天猫、京东旗舰店及通化葡萄酒京东自营旗舰店均未搜到这几款产品，社交媒体上更是评价近无。

一个小插曲是，比亚迪高管王念强之子王赫，通过高裕证券收购通天酒业股份后，也曾扬言要将业务从红酒延伸至白酒领域，但目前仍未有明显动作。

内斗不停，转型遇困，通天酒业该如何走出一条生路这道难题还需要继续探索。肖竹青认为，想要破局，通天酒业首先需要股东之间形成共识，做一个5到10年的长期的战略规划，聚焦所有的资源来寻求突破，同时在品牌策划、品牌传播、直播电商和全国全城互动、全国定制酒开发等方面引进专业人才。其次是通过扩大现金流的流入，缓解企业的资金紧张状态，振兴低迷业绩，提高投资人对于通天酒业的信任，才能帮助企业在行业寒冬中寻找到新的发展机遇。