2月25日讯（记者 吴雨其）近期，港股市场一扫往日阴霾，迎来久违的“暖冬”行情。恒生指数接连突破关键点位，成交额持续放大，南向资金更是“火力全开”，单日净买入屡创新高。仿佛一夜之间，港股市场又成为了投资者眼中的香饽饽。

尽管今日市场出现回调，恒指收跌1.32%，恒生科技指数下跌1.57%，但从整体走势来看，港股自1月15日起已开启一波强势牛市。截至2月25日收盘，恒指自低点反弹已累计上涨19.85%，恒生科技指数更是大涨30.95%；今年以来，两大指数分别录得14.83%和16.93%的涨幅。

在这轮港股反弹行情中，重仓港股的公募产品展现出强大的赚钱效应。数据显示，多只港股ETF年内收益率已突破30%，而重仓港股的主动权益基金平均收益率也超过20%，显著跑赢同期A股基金表现。港股这波行情究竟是昙花一现的反弹，还是新一轮行情的起点？

南向资金流入，被动外资加速入场

从上周的资金流入情况看，港股投资异常火热。国内资金方面，南向资金加速流入港股，据中金公司研究数据显示，上周南向资金大幅流入512.1亿港币，规模是前一周流入217.7亿港币的2倍多。

受市场继续上涨驱动，尤其周五阿里巴巴财报带来的提振，南向资金加速流入，仅上周二单日大幅流入224.2亿港币，就创2021年1月以来新高。周四再度流出表明分歧再度加大，但周五受阿里提振，南向资金再度流入140.4亿港币。

整体上，南向成交占港股主板总成交额比例自去年11月从20%提升至30%后维持在这一水平，上周南向成交占比小幅抬升至31%。南向持股市值占港股主板总市值基本维持在10%，尚没有大幅抬升。个股层面，本周南向资金买入较为集中，流入阿里巴巴、中国移动、中芯国际、快手等较多，流出美团、腾讯控股等，其中阿里巴巴本周大幅流入173亿港币，占全周南向资金净流入规模的三分之一，阿里巴巴南向持股占比也从上周五的5.2%提升0.6ppt至5.8%。

外资方面，主动外资延续流出但规模缩小，被动外资加速流入。截至上周三，港股市场被动资金加速流入，港股和ADR被动外资流入规模从上周的5.4亿美元升至9.1亿美元，以专注投资中国和中概股的基金为主，符合投资者用这两个指数工具博弈科技行情的特征；

主动资金（Long-only为主）则流出收窄，流出以专注中国和新兴市场的基金为主，流入以中概基金为主。因此，虽然部分交易台反馈有些长线资金已转为流入，但根据EPFR统计，加总后的主动外资尚未回流；此外，卖空比例从上周二19%的高点大幅降至上周五的13.7%，或存在逼空和对冲基金的平仓行为。对比看，流入A股的被动外资与上周持平，仅为4.3亿美元，主动外资则加速流出。

数据方面，从国际中介机构持股数量指标来看，整体外资对港股近两周呈现卖出态势，统计自2月11日至2月24日两周数据，国际中介机构持股数量从16177.40亿股下降至15876.06亿股。

具体到个股来看，部分港股受到外资青睐，近两周大幅买入。如商汤-W近两周外资持股数量增加4.72亿股。宏光半导体、古茗、宝胜国际、中国北大荒等股票被外资近两周买入超过1亿股。小米集团-W则外资持股新增9529.90万股。

另一面，中国铁塔被外资机构大量卖出，达到252.21亿股，布莱克万矿业、中国建材、IDT INT'L、中国银行、工商银行、阿里健康等超20只港股被卖出超1亿股。

主投港股的公募基金受益

随着港股市场持续回暖，提前布局港股赛道的公募基金迎来业绩“丰收季”。多只港股通主题基金年内收益率突破20%，领涨权益类基金排行榜，成为这波反弹行情中的最大赢家。

记者筛选全市场去年四季度港股投资市值占基金资产净值比例超过50%的247只产品，共238只产品今年以来收益为正，其中银华恒生港股通中国科技ETF收益最高，年内净值涨幅达到35.05%，景顺长城、海富通、国泰基金等多只跟踪中证港股通科技指数的ETF、以及富国、易方达等多只跟踪中证港股通互联网指数的ETF年内净值涨幅均在30%以上。

主动权益基金方面，嘉实港股互联网产业核心资产收益最高，为32.63%，该基金由王贵重、王鑫晨管理，重仓股为阿里巴巴、小米集团-W、美团-W、腾讯控股、中芯国际等科技港股；同是王贵重参与管理的嘉实前沿科技今年收益紧随其后，为30.88%，重仓股也多为科技板块的港股。

除此之外，还有中邮沪港深精选、长城港股通价值精选多策略、浦银安盛港股通量化优选、前海开源沪港深非周期等11只主动权益基金年内净值涨幅达到20%以上。

值得关注的是，年内仅9只重仓港股的基金收益告负，均为红利、股息类产品。如鑫元华证沪深港红利50指数，净值跌去3.15%，银河中证沪港深高股息跌2.05%，景顺长城旗下两只产品——景顺长城国证港股通红利低波动率ETF、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF跌1.82%、1.08%。

（记者 吴雨其）