保险公司监管评级制度的落地和完善，在分类监管的大背景下，经营稳健的头部寿险公司将进一步巩固优势；另一方面，可能将加快风险主体的重组或退出，有利于行业集中度的提升。

本刊特约 方斐/文

1月17日，金融监管总局官网发布《关于印发保险公司监管评级办法的通知》（下称“《办法》”），自2025年3月1日起施行。

《办法》近一步健全了保险机构监管评级分类监管，评级维度包括公司治理、偿付能力、负债质量、资产质量（含资产负债匹配）、信息科技、风险管理、经营状况、消费者权益保护及其他，将评级结果分为1-5级和S级，评级结果作为市场准入、现场检查重要依据，正处于重组、被接管、实施市场退出等情况的保险公司，直接评为S级，不再参与当年监管评级流程。《办法》还设置了“一票否决”机制，即公司单项风险过大将下调评级结果，推动险企聚焦业务发展的风险管控。

以评级结果分类监管、扶优限劣

《办法》统一了各类型保险机构的评级框架。监管评级适用于在中国境内设立的、开业满一个完整会计年度以上的保险公司。2024年4月，金融监管总局发布了《人身保险公司监管评级办法》，本次《办法》则统一了保险集团（控股）公司、财产保险公司、人身保险公司和再保险公司以及外国再保险公司分公司的评级框架。

《办法》通过“定量+定性”的方法进行综合评估，要求当年评级工作应于下年3月底前完成。监管评级要素包括公司治理、偿付能力等共8项，均由定量指标和定性指标组成，其中，公司治理、偿付能力权重最高，均不低于15%。在对各评级要素综合评价的基础上，得到其整体风险大小确定评级结果。

具体来看，各项评级要素均由定量指标和定性指标组成，评级要素的权重之和为100%。其中，公司治理、偿付能力权重不低于15%，负债质量、资产质量（含资产负债匹配）、信息科技、风险管理权重不低于10%，经营状况、消费者权益保护权重不低于5%。

此外，金融监管总局根据不同类型保险公司的业务和风险特征，可以设置差异化评级要素，权重不高于15%。而且，原则上当年的监管评级工作应于下一年3月底前完成，在监管评级运行初期将适当延后完成时间。

根据《办法》的规定，评级结果分为6级，设置“一票否决”机制。不同类型公司的监管评级结果均为1-5级和S级，数字越大风险越大。对于2级公司，根据得分进一步细分为A、B、C三档；3级和4级公司细分为A、B两档。对于正处于重组、被接管、实施市场退出等情况的公司，直接列为S级。

《办法》设置了“一票否决”机制，即公司单项风险过大将下调评级结果。例如，若保险公司存在公司治理严重缺陷、偿付能力不足、流动性风险较大等问题，评级结果应为4级及以下。

监管部门根据评级结果对公司实施分类监管，扶优限劣。评级结果为1级和2级的，可降低现场检查频率，并在机构和人员准入、产品开发、业务试点等方面给予支持。评级结果为3级的，区别情形采取提高非现场监管分析频率、要求公司提交风险管理改进计划等措施。评级结果为4级的，可以采取限制向股东分红、限制增设分支机构、限制业务范围等措施。评级结果为5级的，应制定实施风险处置方案，视情况依法安排重组、实行接管或实施市场退出。评级结果为S级的，应当依法加快推进重组、市场退出等工作。

东吴证券分析认为，《办法》进一步健全分类评级监管，利好保险行业稳健发展。本次监管评级制度进一步完善，有利于加强保险业风险防控，更有效引导保险公司理性、合规经营。在分类监管的大背景下，经营稳健的头部寿险公司将进一步巩固优势，提升自身竞争实力。随着行业分类监管文件的落地，可能将加快风险主体的重组或退出，有利于行业集中度的提升。

（作者为专业投资人士）

本文刊于01月25日出版的《证券市场周刊》