文｜家居新范式

在这个充满变数的时代，家居行业也迎来了它独有的“风起云涌”。如果说去年家居企业们还在忙着扩张海外版图、抢占AI市场，那么今年，一些企业似乎集体玩起了“断舍离”。

据家居新范式不完全统计，1月至今，已有皇朝家居、齐家控股、东易日盛、中天精装等多家企业发布出售资产、股权等相关公告。那么，这场“瘦身大赛”能否真正让家居行业回血或者增值再造?本期来探。

出售潮起，家居企业“减负”忙

农历春节仅过了不足一月，家居行业的出售风潮已经是一浪高过一浪。从知名家装企业到智能家居品牌，一个个熟悉的身影纷纷出现在出售子公司、股权、卖地、卖房等名单上，让人看得眼花缭乱。家居新范式以时间线倒叙整理如下：

2月20日，皇朝家居公布，计划挂牌出售其间接全资附属公司御园地产持有的东马25%股权，最低挂牌价格为人民币6000万元。

2月14日，齐家控股全资附属公司也与买方骏凌广告已订立买卖协议，将出售旗下主营家具代理服务的香港意享世家国际贸易有限公司全部股权，现金代价为300万港元。

1月14日，曾经的“家居上市第一股”东易日盛发布公告，控股股东东易天正对其持有的公司1200万股进行了公开司法拍卖，最终由洪清法、常雷、冯蓉、吴丹、洪志鹏竞买成功。拍卖成交总金额为4822万元，占公司总股本的2.86%。

1月13日，中天精装公告称，公司拟出售盘活部分闲置不动产资产，包括：通过以房抵款方式取得的住宅、公寓、商铺、车位等，拟出售总金额不超过4亿元。

而此前的2024年年底，算是“甩卖”潮相对集中度的一个时段。其中，威远达威木业有限公司62.5%股权及14388万元债权二次挂牌转让，底价从首次挂牌的14388万元降至9208万元。

一个大单交易是，建筑装饰上市公司宝鹰股份将全资子公司宝鹰建设的股权，全部出售给控股股东珠海大横琴集团，股权对价高达7.88亿元。

其它案例如，山东德州月星家居以底价1.48亿元挂牌转让;建艺集团控股子公司以620.6万元转让其持有的广东建艺设计有限公司75%的股权;朵纳家居以6500万元将位于浙江临海一处资产转让给浙江尚泰。

“断臂回血”还是“战略转移”?

关于出售原因，各家的理由不一而足，家居新范式发现主要集中在两类：

一是，被售公司业绩未达预期。如御园地产此前向东马注资人民币5000万元，预期年度回报率不少于8%，而后者截至2024年9月30日的估值仅剩2490万元。皇朝家居认为东马的财务状况及盈利能力显著恶化，不得已及时止损。宝鹰股份表示，宝鹰建设持续大额亏损，给上市公司的整体经营带来了拖累。

对于他们来说，出售资产、股权确实是一种“断舍离”。毕竟，业务线过于冗长，管理成本过高，项目前景不明朗，继续投入只会增加风险。

另一类是，缓解自身资金情况。东易日盛表示，出售资产获得的资金将用于补充流动资金、降低负债及财务费用等。皇朝家居指出，出售所得款项将用于一般营运资金用途，“有助纾缓集团的流动资金及现金流量紧绌情况。”

那么，家居企业的“回血”行为到底利弊几何?

财经评论员郭施亮认为，通过出售股权或卖房卖地，可以提升业绩，也可以起到“保壳”(保住上市公司资质)、保业绩的效果。

香颂资本董事沈萌的分析更具乐观性：“出售股权或资产也存在为大规模资产重组寻求机会的可能。”的确，对于一些企业来说，出售资产、股权则更像是一种“战略转移”。它们或许是在为未来的扩张储备资金;或许是在寻找新的增长点，通过出售部分资产和股权，与合作伙伴实现资源共享、优势互补。

家居新范式注意到，目前绝大多数选择出售的部分多为非核心资产，目的主要是“减负”前行，回笼资金可以用于研发新产品、开拓新市场、提升品牌影响力等方面，为企业的未来发展注入新的活力。

他们就像是家居界的“健身达人”，虽然身上肌肉不少，但也得时不时甩掉点脂肪，保持轻盈、提高运营效率，从而更好地应对市场竞争。

“瘦身”大赛，你准备好了吗?

磨刀不误砍柴工。虽然出售资产、股权可能会带来短期的阵痛和挑战，但动荡之中，实则潜藏或正涌现出诸多机遇。

家居新范式看到，一些新兴力量正坚韧不拔地成长，甚至成功崭露头角，树立了新的行业标杆。与此同时，部分头部品牌凭借其恰当的转型布局，有望争夺更广阔的市场份额，在激烈的行业竞争中脱颖而出，从而进一步夯实其在业界的领先地位。

期待，“瘦身”后的新明天!