当地时间2月22日，伯克希尔·哈撒韦公司（以下简称伯克希尔）发布了2024年年度报告和第四季度财报：2024年第四季度营业利润同比飙升71%，至145亿美元；全年营业利润同比增长27%，达到474亿美元。公司称，这很大程度上受到了保险业务的推动。数据显示，去年第四季度保险承保额同比猛增302%，达到34亿美元。

此外，值得关注的是，截至去年年底，伯克希尔的现金及等价物总额从第三季度末的3252亿美元升至创纪录的3342亿美元（约合24234亿元人民币）。这也引发了市场对公司CEO、“股神”沃伦·巴菲特投资策略的诸多猜测， 有伯克希尔长期观察者认为，巴菲特之所以大规模“囤积”现金，主要原因在于当前美股市场估值过高。

《华尔街日报》称，标普500指数目前的预期市盈率为22.3倍，高于10年平均值18.6倍。在巴菲特擅长的领域内，优质大型企业已难寻“便宜货”，这使得巴菲特难以找到符合其投资标准的标的。

Edward Jones的高级股票研究分析师James Shanahan表示，许多财务顾问都在担忧：“如果巴菲特都不买股票了，我们为什么要买？”

据了解， 伯克希尔在2024年第四季度没有进行股票回购，在截至2025年2月10日的第一季度也没有进行股票回购。

这与伯克希尔股价持续上涨有关，其市值在2024年首次突破1万亿美元。今年迄今，伯克希尔A类股、B类股分别上涨了5.56%、5.62%，高于标普500指数2.5%的涨幅。分析人士认为，在股价高企的情况下，回购股票或许已不再是明智之举。

随后，巴菲特发布了备受期待的年度股东信。

对于公司2024年的表现，巴菲特评价， 2024年伯克希尔的表现超出预期，尽管189家运营企业中有53%出现了收益下降，但由于国债收益率的改善，伯克希尔的投资收入得到可预测的大幅增长，公司大幅增加了对这些高度流动的短期证券（美国国债）的持有。

具体来看，伯克希尔2024年全年营收为3714.33亿美元，上年同期为3644.82亿美元，略低于市场预期的3719.53亿美元；2024年全年的归属股东净利润为889.95亿美元，较上年同期的962.23亿美元有所下降，但高于市场预期的607.06亿美元。

数据显示，截至2024年12月31日，公司权益投资的总公允价值71%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐公司。

巴菲特提及，去年持有的可交易股票价值从3540亿美元降至2720亿美元，但持有的非上市控股股权的价值有所增加，并且仍远高于可交易股票投资组合的价值。 “我们将永远把绝大部分资金投资于股票——主要是美国股票，尽管其中许多公司会有重要的国际业务。伯克希尔永远不会更倾向于持有现金等价物资产，而放弃持有优质企业的股权，无论是控股股权还是部分股权。”

伯克希尔年报称，增加了在日本的投资。对此，巴菲特在股东信中表示，截至2024年年底，伯克希尔对日本贸易公司的投资金额为235亿美元（约合1700亿元人民币），随着时间的推移，其对5家公司的所有权可能有所增加。

巴菲特称，伯克希尔最初同意将对伊藤忠商事株式会社、丸红株式会社、三井物产株式会社、三菱商事株式会社和住友商事株式会社的持股比例控制在10%以下。然而，当其持股比例接近这一上限时，这些公司同意“适度放宽”持股上限。

巴菲特还表示，未来伯克希尔将寻找其他方法与这些公司“高效合作”。

关于接班人，巴菲特称，不久之后，格雷格·阿贝尔将接替他担任CEO，并撰写年度信件。格雷格还分享了伯克希尔的信条：“如果开始愚弄你的股东，你很快就会相信你自己的胡言乱语，也会自欺欺人。”

值得一提的是， 巴菲特在今年的致股东公开信中未提及人工智能、英伟达、比特币等全球热门投资话题。

来源丨 微信综合自券商中国、第一财经、中国证券报等

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