2月20日讯（记者 吴雨其）板块轮动下，部分公募基金似乎只能选择“弃暗投明”。

2025年开年以来，低空经济、机器人、人工智能等新兴领域崛起，推动了科技股持续上扬，押中了该行情的主动权益基金表现亮眼，多只产品今年以来收益率超过40%，收益最高超过60%。另一面，记者发现，主动权益基金年内业绩分化较为明显，重仓煤炭、石油等能源板块的基金今年以来净值跌幅较大。

在科技浪潮的席卷下，记者发现部分基金已悄然从传统的消费、医药等板块抽身，转而积极布局科技领域。新兴赛道与传统赛道之间的天平逐渐倾斜。

年内主动权益基金业绩分化大

2025年开年以来，主动权益类基金业绩显著回暖。Wind数据显示，截至2月19日，鹏华碳中和主题在不到两个月的时间内，收益率已高达61.78%，该基金由闫思倩所管理。

从持仓情况来看，闫思倩精准踩中了多只翻倍牛股，截至去年四季度末，共有3只基金被其重仓了多个季度，如北特科技、五洲新春和步科股份。去年四季度至今，三只股票已累计涨了132.89%、162.82%、96.94%，值得一提的是，蛇年开年以来机器人概念爆火，推动了相关概念股上涨，北特科技、五洲新春从事汽车精密零部件研发，产品和技术在人型机器人领域有着重要应用。

除此之外，多只重仓科技股的基金在年内也取得了亮眼业绩。永赢先进制造智选净值增长达到58.55%，紧随鹏华碳中和主题之后，该基金同样重仓北特科技、兆威机电、鸣志电器、中大力德等科技牛股。中航趋势领航、平安先进制造主题等年内净值增长率超过50%，仅过去不到两月共计7只主动权益基金回报率超过40%。

另一面，部分基金2025年以来表现不尽如人意。截至2月19日，曾经的股基冠军黄海管理的万家宏观择时多策略以-9.97%的表现年内业绩垫底，同样由他管理的万家精选净值跌幅较大，为9.83%，上述基金均重仓煤炭股。此外还有中科沃土沃瑞、万家新利、金信消费升级等年内净值跌幅超过7%，相关基金均重仓能源、航空等板块。

是时候“弃暗投明”了？

在科技浪潮的席卷之下，尽管仍有不少投资者坚守传统投资理念，但部分基金经理已在去年四季度提前布局，大幅降低消费股、医药股、能源股等传统行业的仓位，转而重仓科技股，部分基金在四季度对前十大重仓股进行了大刀阔斧的调整。从这些基金去年下半年度的业绩表现与今年以来的业绩对比中，这种策略转变的效果已初见端倪。

例如由史延、杨德龙管理的前海开源盛鑫，去年四季度对前十大重仓股进行了大洗牌，买入了双环传动、北特科技、肇民科技等科技股，此前该产品多重仓中国石油、中国海油等能源行业、以及宇通客车、美的集团等可选消费行业。截至目前，前海开源盛鑫年内净值增长为46.78%居前列，而去年下半年净值则跌去了2.91%。

再如长城均衡成长，截至2月19日今年以来净值增长为23.38%，而去年下半年净值跌4.52%，去年四季度买入了拓普集团、三花智控、富临精工、美格智能等个股，减持了宁德时代以及宇通客车，此前的第一大重仓股为紫金矿业。

知名基金经理梁永强管理的汇泉臻心致远年内收益率超20%，而去年上半年收益告负，从其十大重仓股变动中，去年四级度新进海天瑞声、昆仑万维、第四范式、汇量科技，前十大重仓股均进行了洗牌，此前该产品还重仓贵州茅台、中国海洋海油、五粮液、美的集体、迈瑞医疗等传统行业的股票。

中信建投消费升级去年下半年净值跌幅达到17.97%，半年度业绩垫底，今年以来该产品净值回升了3.91%，去年四季度其买入上汽集团、东山精密、立讯精密、三花控股等多只科技股，此前该产品清一色重仓日常消费板块。

仍有许多基金经理感同身受，一位基金经理向记者表示，“春节期间，饭桌上热议的话题多是DeepSeek、人形机器人等前沿科技概念，仿佛不参与其中就会被时代抛下。在这些现象背后，我们往往在探寻相关的投资逻辑。毕竟，紧跟潮流或许就能在科技浪潮中捕捉到新的投资机会。”

除了基金经理布局外，大量基金公司也紧跟潮流，宣布接入DeepSeek，近日，富国、国泰、万家、诺安等基金公司宣布完成DeepSeek开源模型的私有化部署，全面赋能投资研究、交易、风控、客户服务、日常办公等环节。2月19日，三方基金投顾盈米基金对外宣布，旗下投顾服务平台且慢成功接入DeepSeek-R1深度推理模型，该公司在AI应用领域取得重大进展。

该坚守“信仰”还是追逐热点？

基金经理面对板块轮动，如何平衡坚守投资理念与追逐热点之间的关系一直是投资界的热议话题。

一位基金市场人士认为，“投资理念是基金经理投资决策的基石，通常基于深入的研究和长期的市场观察形成。价值投资理念强调寻找被低估的优质资产，通过长期持有获取企业成长带来的收益。这种投资理念注重企业的基本面和内在价值，而不是短期的市场波动。”

他补充表示，“投资者选择基金时，往往是基于对基金经理投资理念的认可。如果基金经理频繁改变投资策略，追逐热点，可能会导致投资者对其失去信任。例如，一些以稳健投资著称的基金经理，如果突然转向高风险的热点投资，可能会让原本追求稳健收益的投资者感到不安。”

也有投资人士向记者表示，热点往往代表着市场当前的关注焦点和资金流向。例如，在科技股热潮中，一些专注于科技领域的基金通过及时布局热门科技股，如人工智能、新能源汽车等，获得了显著的短期收益。这种对热点的把握能够使基金在短期内脱颖而出，提升业绩排名。

追逐热点还可以帮助基金经理更好地适应市场变化。市场是动态的，热点的出现往往反映了新的经济趋势或技术变革。基金经理如果能够及时捕捉到这些变化，调整投资组合，就能更好地适应市场的节奏。

一位基金经理指出，追逐热点和坚守投资理念实际上并不冲突。“在追逐热点时需要进行深入研究和分析，确保热点投资的合理性，不能盲目跟风，而是要从基本面、行业趋势、公司竞争力等多方面进行评估。例如，在投资人工智能热点时，要分析相关公司的技术实力、市场份额、盈利能力等因素，筛选出真正有潜力的公司。”

富荣基金李廷峥认为，“AI革命已进入‘硬科技落地期'”，“我们不做短期博弈，而是通过深度产业研究，在确定性较强的环节持续深耕。”在国产科技崛起的历史性机遇中，这种兼具战略定力与战术灵敏的投资哲学，或将成为风险适配的投资者分享时代红利的优质载体。

（记者 吴雨其）