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想挤进资本市场的，除了当代年轻人捧出来的新茶饮，还有KTV。

2月14日，内地KTV连锁品牌魅KTV香港旗舰店在中环兰桂坊开业。同时，魅KTV联合创始人兼CEO汤红伟抛出了港股上市计划，“我们的母公司计划在香港上市，这也是促使我们在香港投资的重要因素”。

创立于2017年的魅KTV，母公司为江西爱魅文化科技有限公司，实控人吴海（最终受益股份约为77.25%）是华住集团旗下中高档酒店品牌桔子酒店的创始人。魅KTV是吴海团队的第四次创业，也是其从酒旅行业转投文娱消费领域的首次尝试。

作为连续创业者，吴海在商界人脉甚广。在吴海的个人微信公众号中，新浪创始人林欣禾、凯雷投资亚太区主席杨向东、携程董事局主席梁建章，都被他称为“挚友”。在魅KTV香港店开业现场，香港兰桂坊集团主席、“兰桂坊之父”盛智文也出席了剪彩仪式。

吴海曾扬言魅KTV只是布局的开始，他要做“超级娱乐平台”和“几百亿市值的上市公司”。2021年4月，红杉中国领投参与了魅KTV数千万元的A轮融资。

距离该公司唯一一次公开融资已近4年，魅KTV为何再次向资本市场示好？

江西老板四度创业，扬言要做“几百亿市值”

吴海创立的桔子酒店，比他本人更为大众熟知。

毕业于中央财经大学经济信息管理专业的吴海是个典型的理工男。1997年，吴海创办了中国第一家提供酒店预订服务并最早实行会员制的商旅管理公司——商之行，两年后卖给了携程；2002年，他又创办在线旅游服务公司——财富之旅，先是卖给了新浪，后又被艺龙收购。2006年，吴海第三次创业，便是桔子酒店。

2017年，桔子酒店作价36.5亿元卖身给国内著名酒店管理公司华住集团。在桔子酒店卖身之前，吴海一直深耕酒旅行业。

出售桔子酒店后，扬言“再不创业”的吴海，突然投身于KTV赛道。当年，和吴海一起跨界转型的，还有许多桔子酒店的老人，譬如原桔子酒店副总裁马晓东，是江西爱魅文化科技有限公司的法人、执行董事、总经理（天眼查显示，马晓东最终受益股份约8.15%）。在去年7月的一次公开演讲中，汤红伟透露，魅KTV的合作伙伴中有80%都来自连锁酒店行业。

第四次创业的吴海，对新赛道预期颇高。

2020年，他曾在个人公众号中提及：“魅KTV只是个布局的开始，实际我要做的是线上线下结合的‘超级娱乐平台’。”在吴海的规划里，2021年，魅KTV门店数量要达300家，而品牌GMV会接近20亿元。而在2024年，魅KTV在全国开设了近800间分店，覆盖100多个内地城市。

他还曾写道：“我毫不怀疑这个能成为瑞昌市历史上第一个独角兽，第一个几百亿市值的上市公司。”江西省九江市瑞昌市，是吴海的出生地。

对于彼时的资本市场来说，KTV行业并不算一个新物种。首创量贩式KTV概念、自研电脑点歌系统的好乐迪（9943.TW），2002年就在台湾挂牌上市，次年便进军大陆市场。2014年，手机K歌软件唱吧APP与连锁KTV麦颂共同成立唱吧麦颂KTV，计划5年内开2000家店，并传出将赴美上市。2018年，唱吧麦颂获得前海梧桐、梅花创投、蓝驰创投参与的亿元A轮融资。

单店投资高达500万元，“魅KTV们”如何回本

要想实现“百亿市值”，吴海还要讲一个新故事。

自上世纪80年代由日本引入后，KTV（即提供卡拉OK影音设备与视唱空间的场所）作为一种新兴的娱乐方式在中国市场经历了一段起伏。

2014年前后，房地产市场上行，商铺租金水涨船高，这让重投资的KTV行业压力倍增。与此同时，美团等线上团购兴起，价格战也如约而至。2015年，钱柜在北京的首家门店“朝外钱柜”宣布关门，这家门店曾月入千万。同年，万达旗下的大歌星KTV官宣全国门店统一关闭。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对表示，“KTV行业过去的传统模式因为缺乏创新，被大量年轻人所抛弃，但是KTV本质上是娱乐文化生活中重要一环，仍然是消费者的刚需。如果能够进行数字化转型，市场空间可观。”

吴海团队创立的魅KTV，模式就与传统的好乐迪、钱柜不同。他们一开始就决定走数字化和智能化路线，自主研发点播系统和后台管理系统。根据汤红伟在2024年公开透露，也正是由于这些系统，魅KTV将人房比从行业的1:2降至1:0.55，提升了运营效率.

曾与魅KTV项目有过交流的资深零售专家王国平对透露，和好乐迪、钱柜等传统KTV品牌动辄数千平米的门店相比，魅KTV将营业面积大幅缩小，把年轻人的聚会空间体验做极致，这样包间利用率变高，收益更有保障，“前几年，市场很欢迎这种新模式。”

魅KTV的收入，一方面来自直营店经营收益；另一方面则来自加盟商管理费用的抽佣。

在某商业博主发布的视频中，魅KTV加盟业务的工作人员对其透露，加盟采用全托管模式，800平方米的门店投资总额约400多万元，项目两年左右就能回本，公司抽取不到10%的管理费用。据该名工作人员还透露，有门店在大型节假日一晚几十万元营业额。

2021年，汤红伟曾出席一场公开活动，会上他透露，一家魅KTV单店投资在500万元左右，平均回本周期仅18~24个月。

分蛋糕的人变多了，本土KTV卷向海外

过去几年，变革中的KTV行业，不仅遭遇公共卫生事件的冲击，也受到娱乐平台多元化分流的影响。

好乐迪在2023年财报中明确表示，行业面临激烈的多元竞争：类似电话亭般的独唱设施（迷你KTV），以低廉价格抢占休闲零碎时间。此外，桌游店、手机游戏、欢唱APP、便携式行动麦克风等娱乐形式也如雨后春笋般涌现。

2024年3月，《华夏时报》援引天眼查数据称，“全国现存KTV门店数量不足5万家。自2015年至今的9年时间减少了7万家。”

在此期间，唱吧麦颂KTV虽然在2018年完成了A轮融资，但上市计划也数度“搁浅”。据红星新闻，早在2014年唱吧麦颂KTV就计划5年内开店2000家，结果到2021年也仅开出500余家门店。

魅KTV“小而美”的新模式，对市场的吸引力也在减弱。2011年创立的星聚会等品牌，都在走与之相似的路线。王国平认为，这些新KTV品牌从模式上来说，并没有太多核心壁垒，在前期模型也已经打磨成熟的当下，行业正进入“看谁跑得更快”“谁能抢占更多市场份额”的关键期。

如今，这些KTV新秀们正加速扩张，抢占市场。

据魅KTV披露的数据显示，在2023年2月，魅KTV的签约门店大概约400家，到了2024年底，这一数字已经接近800家。汤红伟曾表示希望到2025年底，魅KTV能完成1000家实体店的开业。

麦颂CEO姚伶俐也曾透露，截至2024年5月，麦颂全国签约门店数量已达900家，会员规模量超过2000万。另一家KTV品牌星聚会也提出了“百城千店”目标。

与此同时，本土KTV品牌们的战火，正向海外市场延伸。

去年底，汤红伟就公开表示，2025年1月公司会成立海外事业部，主要聚焦东南亚市场，至少要完成50家线下实体店签约。而在香港门店开业时，汤红伟又指出，作为链接内地与国际市场的重要桥梁，香港旗舰店将成为魅KTV海外业务的标竿。“我们计划以此为基地，逐步拓展至越南、马来西亚及新加坡等东南亚市场，并适时设立区域总部。”

2024年年中，麦颂已经在日本东京开设了第一家海外分店。当年12月，姚伶俐在社交平台账号发布了“招募全球合伙人”的内容，包括新加坡、日本、印尼、越南、加拿大。今年2月，星聚会创始人在社交平台展示了正在筹划装修的日本东京首店。

急于扩张规模，或许是魅KTV此时向资本市场示好的重要原因。

2月17日，就魅KTV未来的上市和扩张计划、当前盈利状况、红杉中国的投资等问题，向江西爱魅文化科技有限公司发送采访提纲，截至发稿未获回复。