“固收+”产品正成为市场新宠。

海通证券研报显示，截至2025年2月7日，全市场共有1150只“固收+”基金，规模合计15663.79 亿元，其中514只固收+产品的净值创历史新高。

在创新高涨幅排名前10的基金里，泰康丰盈A涨幅达0.73%，东方红招瑞甄选18个月持有A创新高涨幅为0.68% ，东方红招盈甄选一年持有A创新高涨幅为0.59% ，这三只基金近一年涨幅分别为6.29%、11.05%、8.34%。

“固收+”产品是指在固定收益类资产（如国债债券）配置为主的基础上，辅以一定比例的权益类资产（如股票、股票基金）、衍生品或其他类资产的投资产品，核心在于通过多元化的资产配置，在追求相对稳健收益的基础上，争取提高产品整体收益。常见的“固收+”产品包括偏债混合基金、二级债基等。

一位业内人士透露，相比去年，春节以来，投资者在配置策略上更加注重风险收益的平衡，倾向于选择更加稳健、多样化的投资方式，也更加关注资产配置的合理性、投资组合的动态调整等因素，以实现长期稳定的收益目标，“固收+”产品符合投资者的这些需求。

低利率环境下，固收+理财成市场新宠

当下，低利率环境还在持续。

截至2025年2月，10年期国债收益率已降至1.6%左右，市场预期2025年降息幅度为50bp，将带动DR007中枢降至1.3%-1.4%，10年期国债收益率的波动中枢将在1.7%左右。房贷利率也处于历史低位，5年期以上LPR为3.6%，首套房贷利率已降至2.9%-3%之间。同时，存款利率全面步入“1%时代”，余额宝等货币基金收益率跌至1.7%。

“利率下行区间，存款利率、债券到期收益率等普遍下降，纯固收产品的收益率吸引力下降，‘固收+’既有固收类稳健资产，也有谋求超额收益的多元化资产配置，更受投资者青睐。”苏商银行高级研究员杜娟告诉钛媒体App。

信达证券研报显示，“固收+”基金收益率逐步修复：2019年末至2024年12月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为 19.99%、20.89%、18.03%。2025年1月“固收+”产品超5.2万款，其中，多种资产类别最多，为 41398款，占比 79.17%，此外，非标、基金、衍生金，融工具占比分别为 6.05%、7.10%、3.93%。从机构角度来看，1月理财公司发行“固收+”产品最多，占比 78.42%。此外，城商行和农商行最多，分别占比 13.98%和 7.46%。

Wind显示， 2024全年有83只“固收+”产品实现了规模环比同比翻倍，较当年三季度翻十倍以上产品多达13只，25只产品规模翻5倍之多。一些基金公司凭“固收+”产品，成为规模增长的隐形赢家。

去年以来，“固收+”理财上市愈加密集，而收益表现差异较大。杜娟进一步表示：“从产品本身来看，不同产品的底层资产及不同管理人的运营投资策略影响收益；从投资者来看，其拿到的理财收益也与其个人的投资策略、买入时点、持有期限等相关。”

前段时间刚发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中鼓励理财资金投资权益市场，杜娟预计，未来“固收+”中会有更多权益类投资，而随着机构专业投资能力的不断提升，期权期货、贵金属等更多元化的投资组合也会更多出现，增加权益资产配置越来越成为“固收+”理财增强收益的共识。

进一步说，“+”的配置策略倾向于增加优质股权的投资，包括蓝筹股、创新型企业等，以获取更高的收益。在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，一些理财公司也在探索通过买方权益投资，直接投资于创新企业或高成长性的初创企业，以获取更大的收益潜力。此外，随着资管行业的不断创新发展，“固收+”策略也需要在产品创新、业务模式创新、风险管理等方面进行更多的探索。

业内人士：2025年可能是“固收+"产品大年

从数据来看，2024年“固收+”基金业绩翻身，超9成产品取得正收益，平均涨幅达到4.98%。2025年，看好“固收+”几乎成为公募行业的共识，不少基金公司计划在“固收+”产品上加大布局。

近期，施罗德交银理财、汇华理财等多家银行理财子公司确定将“固收+”产品作为2025年的重点发力方向，通过增加权益类资产和海外优质资产来增厚产品收益。

“‘固收+’产品特点是形式较稳，熊市不会有太大回撤，牛市也可以赚钱，一般来说，比较稳定的‘固收+’产品长期收益率还不错。2025年债券仍然看多，地产在没有稳住之前，央行依然坚持货币宽松的方向，股票处于底部区域，目前仍然要以防守为主。因为基金的销售服务费要下调，商业银行也会强推固守+产品。而债券费率较低，权益类产品不好推。”业内人士预计，2025年可能是固收+产品大年。

具体来看，2024年9月以来转债市场估值恢复，股性转债的估值处于历史中位数水平。上述人士认为，2025年经济企稳回升将带动股票市场企稳，进而推动可转债市场表现，可转债在2025年具备较好的投资机会；同时，2025年A股市场可能保持较大波动特征，“固收+”产品通过多元化的资产配置，可以在一定程度上熨平市场波动，为投资者带来更长期、更持续、更优的获利体验。（本文首发于钛媒体APP，作者｜孙骋，编辑｜刘洋雪）