展望2 月，在业绩预告披露落地和春节效应落地后，市场迎来经典的“春季攻势”的时间窗口，由春节后资金回流，两会预期，业绩真空期共同推动。当前经济数据的稳定改善开始逐渐缓解对于基本面承压的过度担忧，同时两会可能会对2025 年经济的稳定改善注入新的动力，AI 技术应用加速落地带来的产业变革预期，正持续强化科技成长板块的配置价值。风格层面，预计节后避险情绪集中释放后，市场风险偏好将逐渐修复，交易重回活跃，A 股风格在短暂的大盘价值后将转向小盘成长，偏科技偏主题类股票有望成为阶段性进攻的方向。

主力净流入行业板块前五：半导体，锂电池，特高压，风电，新能源汽车； 主力净流入概念板块前五：储能，国产芯片，无线耳机，泛在电力物联网，数字乡村； 主力净流入个股前十：上海电气、常山北明、视觉中国、比亚迪、韦尔股份、天风证券、立讯精密、金财互联、拓维信息、汉得信息

低空经济加速发展背景下，空管系统迎来新发展机遇，以UAM为代表的场景要求动态实时更新城市空域信息，确保飞行器安全，并规避禁飞区。此外，还需要将其和地面交通进行耦合，帮助乘客实现空地交通便捷换乘、联运。当前，各地针对低空空管进行了较多试点探索落地，后续简化流程、应用北斗&5G通信等新技术有望成为低空空管发展方向。考虑低空经济整体产业链发展顺序，中信建投认为短期基础设施及保障软件建设先行，空管系统作为信息化管理及安全防护的重要环节，有望迎来良好发展机遇。

AI强劲增长，算力需求持续提升。海外头部企业算力产品进入放量期，且算力产品持续迭代，带动硬件出货量及等级要求提升。PCB作为核心环节，材料性能要求提升，高频高速树脂PPO、双马BMI树脂加速放量。展望技术迭代方向，更优介电性能的电子树脂如碳氢树脂、聚四氟乙烯树脂有望成为新的发展方向。

新质生产力方向：1.低空经济，今年以来国内多项政策提出要加大低空经济发展，根据中国民航局数据，2023 年我国低空经济规模已经超过5000 亿元，2030 年有望达到2 万亿元，产业趋势良好，具备一定配置价值；2.固态电池，相较于传统电池，固态电池具有能量密度高、安全性强、充电速度快等特点，应用前景良好，当前国内各大电池企业加速布局；3.无人驾驶，近年来，国家陆续出台了多项政策，如《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》、《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》等，为无人驾驶行业的发展提供了明确的市场前景和广阔的空间，当前国内无人驾驶技术已经趋于成熟，行业有望迎来“井喷”期。

当前ETF 市场未被发掘的高潜力指标，自由现金流指标在ETF 市场中此前一直缺乏专门的产品对其进行跟踪，但对投资者而言，以DCF 自由现金流贴现模型为代表的自由现金流的运用并非陌生概念。自由现金流强调企业的竞争格局稳定、经营可持续以及具备稳定的基本面，从历史表现来看，自由现金流指标表现较全市场占优的历史区间和超额程度要更为明显，指标收益潜力值得挖掘。挂钩国证自由现金流指数的产品发行将填补目前A 股ETF 市场现金流产品的空白。

上证指数开始上攻缺口，在60日线始终未能站稳之际，主力资金还是提前出手了，这里先看补掉缺口后的走势，3350点到3400点这一线的套牢盘太多了，不是那么好快速突破的，这里震荡后再来看新高机会。由于年初市场跌速较快、技术结构受到一定程度损伤，市场仍有震荡构筑“右脚”的需要。预计春节后“黄金右脚”踩实后，各大宽基指数大概率共振向上，中线行情可期。

创业板指数出现阳包阴走势，这也表明DeepSeek分化后，资金并没有选择后排切前排，而是选择了新的进攻方向，但是方向太多没有规律了，大分歧后还会一致。牛哥开始注意DeepSeek带来的AI行情的新机会了，这里吃肉绝对不能“手软”。从已披露业绩预告的公司来看，A股非金融2024 年年报利润增速同比-58%，较三季度进一步回落，主要受地产链部分公司业绩拖累。当前计算样本相对有限，实际增速预计好于目前计算结果。结合部分宏观数据，我们预计全年A股盈利同比较前三季度持平微升，非金融盈利同比下滑。