鸿途出品 文|莫恩盟 编|深海

近日，全国企业破产重整案件信息网发布的几则公告，将苏宁推向了聚光灯下。

2月7日，全国企业破产重整案件信息网发布了苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司、苏宁置业集团有限公司重整信息。这被外界解读为“苏宁正式进入破产程序”，并在网上迅速传播开来。

对于前述消息，A股上市公司苏宁易购的相关人士向媒体表示，“哪里来的破产啊，我们到处在澄清！”相关人士称，三家公司是债务重整而非破产重整，这是截然不同的概念。三家公司占上市公司的股份占比已经非常低，三家公司的高管也早已不再参与上市公司苏宁易购的管理。

有法律专家解读称，重整程序是司法保护下的“自救机制”，旨在通过债务延期、资产盘活等方式，帮助企业重回正轨。对行业而言，此次重整具有示范意义。一方面，它避免了企业因短期流动性问题陷入破产，保护了员工就业与产业链稳定；另一方面，通过业务梳理与战略调整，企业可聚焦核心优势，实现可持续发展。

有分析人士指出，重整若成功，将为类似困境企业提供宝贵经验。

回看苏宁一路走来的发展历程，1990年，张近东在南京宁海路开设了一家200平方米的空调专卖店“苏宁交电”，从此踏上创业之路。在他的带领下，苏宁迅速崭露头角，一步步成长为中国家电销售行业的巨头。

然而，自2021年起，苏宁面临流动性危机，自此陷入困境。企业经营承压背后，身为苏宁创始人的张近东财富也大幅缩水。在去年公布的《胡润百富榜》中，张近东的财富已降至65亿元，不及其2020年登榜时千亿以上身家的1/10。

苏宁系三公司被申请重整，苏宁易购回应：业务独立

近日，从全国企业破产重整案件信息网获悉，苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司和苏宁置业集团有限公司被苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司和江苏天健华辰资产评估有限公司申请重整。

公告显示，前述三家公司于今年1月26日由南京中院受理重整，案号分别为（2025）苏01破2号、3号、4号，这意味着苏宁旗下的三家公司将进入破重整程序。

相关公告还提到，南京中级人民法院定于4月2日通过网络方式分别召开苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司、苏宁置业集团有限公司第一次债权人会议，依法申报债权的债权人均有权参加。

针对苏宁电器、苏宁控股被申请重整一事，苏宁易购投资者关系热线工作人员回应称，被申请重整的两家股东其持股比例较低，苏宁易购与苏宁控股集团、苏宁电器集团之间业务相互独立。

据ST易购1月27日发布的公告显示，公司股东苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司于1月26日收到南京中院送达的《民事裁定书》，裁定受理相关债权人对上述股东的重整申请。

截至前述公告披露之日，苏宁电器集团持有ST易购1.4%的股份，苏宁控股集团持有公司2.75%的股份。被申请重整是否会导致其持股比例发生变更，需视后续重整方案及法院最终裁定结果而定。两家公司均非公司的控股股东或实际控制人，因此被申请重整不影响ST易购的公司治理结构及持续经营。

彼时，ST易购还强调，全国苏宁家电3C门店、百货门店、电商、政企等业务及相关物流售后服务，均为苏宁易购开设与经营，苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司不经营同类业务。同时，公司在资金、资产、财务、人员、技术等方面都完全保持独立性。上述股东被申请重整不影响公司持续经营。

值得一提的是，苏宁易购的业绩目前有好转的迹象。据ST易购1月发布的2024年度业绩预告显示，公司预计去年录得5亿元至7亿元的归母净利润，同比扭亏为盈，而这也是自2020年以来公司首次实现全年度盈利。

对于业绩预盈一事，ST易购解释称，公司所在家电零售行业前三季度市场景气度较低，四季度受家电产品以旧换新补贴政策提振逐步回暖向好。

面对较为复杂的外部环境，公司坚持零售服务商战略，聚焦家电核心业务发展，一方面把握消费趋势，推动公司门店模型的全面优化升级，在重点城市新开、重装75家Suning Max(苏宁易购超级体验店)、Suning Pro(苏宁易购超级旗舰店)店面，打造家庭场景解决方案，提供了新质产品的展示和推广平台，提升了消费者一站式购买体验，大店效应和销售规模有效提升；在社区、县镇市场，公司基于社区店、卫星店、零售云等万家门店的完善网络布局，优化门店结构提高门店零售和服务能力，并通过大规模定制包销推动产品性价比提升，有效满足目标用户群体的消费需求。

与此同时，报告期内公司持续聚焦降本，加强费用管控，注重人效、坪效水平提升；还积极推动债务化解及资产处置等工作，取得一定成效。整体来看，2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润5亿元至7亿元，较2023年实现扭亏为盈。其中四季度由于人民币兑美元汇率波动较大，对公司持有的外币金融资产的公允价值形成一定损失，若剔除该因素，在二、三季度连续实现归属于上市公司股东的净利润转正之后，预计四季度归属于上市公司股东的净利润仍为正。

2024年四季度在国家支持家电以旧换新的政策激励下，依托于公司全国性的店面布局和本地化的零售服务能力，公司取得了较好的规模增长，带来四季度门店销售规模同比增长64.6%。在销售快速增长的前提下，公司经营效益提升，预计四季度扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润在不考虑闭店产生的赔偿等费用支出及对出表子公司计提信用减值的影响下，为正。

2025年1月，商务部等四部门发布通知，加力支持家电以旧换新，且将享受以旧换新补贴的家电品类从8类增至12类，并将手机、平板等数码产品纳入补贴范围。公司将积极把握这一市场机遇，进一步聚焦主业、加快资产盘活、持续推进非主营业务的处置等债务化解工作，围绕商品丰富、场景升级、服务提升等方面，持续强化自身核心能力建设，进一步提升销售规模、市场份额和经营效益。

其次，报告期内公司推进资产处置、债务化解等非经常性损益项目合计带来收益约18亿元至20亿元。

张近东财富较巅峰大幅缩水，还有希望反弹吗？

1990年，在南京宁海路上，一家面积仅为200平方米的空调专卖店悄然开张。这家名为“苏宁交电”的小店，承载着一位27岁年轻人的创业雄心与憧憬。或许连他自己也未曾料到，这家不起眼的小店日后会崛起为中国家电零售业的巨头。

而这个年轻人，正是苏宁的创始人——张近东。公开资料显示，1963年3月在江苏省南京市出生的张近东，毕业于南京师范大学中文系。从校园进入社会后，张近东曾在南京鼓楼区工业公司供职多年。

直到1990年，张近东毅然决定投身创业的洪流之中。而早在创业之初，张近东便已展现出超凡的商业洞察力。在那个时代，空调仍被视为一种冷门且昂贵的家电产品，但张近东却独具慧眼，率先推出“配送、安装、维修”一体化服务，并组建了300人的专业安装队伍，及时上门为顾客免费安装空调。

正是这种以顾客服务为核心的经营理念，使苏宁在激烈的市场竞争中迅速崭露头角。短短几年间，苏宁便成为了春兰空调全国销售的第一大户，这一业绩不仅吸引了众多空调厂商的关注，更打破了空调市场的原有格局。

到了1993年，苏宁与八大国有商场之间爆发的“空调大战”，更是成为了张近东创业历程中的重要转折点。彼时，面对实力雄厚的竞争对手，张近东凭借创新的营销策略和完善的服务体系，不仅成功赢得了这场商战，更奠定了苏宁在行业中的领先地位。

1999年，苏宁再次迈出重要步伐，全面进军综合电器领域，并率先提出了全国连锁的发展模式。随着南京新街口旗舰店的盛大开业，苏宁电器正式从空调专营向综合电器全国连锁经营转型。

之后，在张近东的带领下，苏宁开始将业务版图不断延伸至全国各地。2004年7月，苏宁电器在深圳证券交易所成功上市。之后，苏宁逐渐成为中国零售行业中的佼佼者，成功跻身中国家电销售行业的头部阵营。

然而，自2021年以来，苏宁的发展之路却遭遇了前所未有的挑战，流动性危机如同乌云般笼罩在苏宁的头顶。作为苏宁的灵魂人物，张近东也逐渐从苏宁易购的核心管理层中隐退。

而曾经凭借苏宁积攒起千亿身家的张近东，其财富也在近几年经历了大幅的缩水。在去年10月胡润研究院揭晓的《2024胡润百富榜》中，张近东的财富已经降至65亿元，这一数字甚至连他在《2020胡润百富榜》上高达1020亿元财富的1/10都不到。

有市场人士认为，苏宁系沉淀了人才、物业等诸多资源，目前ST易购已出现好转，苏宁电器等公司若顺利重整，张近东辗转腾挪空间也会变大，未来财富有望反弹。

有关苏宁后续的发展，将持续关注。