作者 | 郑理

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作为沪上券商三巨头之一的海通证券（600837.SH；6837.HK），2016年10月“接棒”王开国担任董事长的周杰，刚刚交出辞职报告。

1月13日晚间，海通证券公告称，董事会当日收到董事长周杰提交的书面辞职报告，其因工作调动提出辞去公司董事、董事长、法定代表人及香港联交所授权代表等职务，同时还辞去董事会发展战略与ESG管理委员会主任委员职务，辞职之后将不再担任公司任何职务，辞职报告当日生效。

而“掌门人”变动前的1月9日，海通证券与国泰君安的合并重组已获上交所审核通过，合并后的总资产、净资产分别达到1.68万亿元、3302亿元，均将超越中信证券，位列行业第一。

海通证券表示，周杰的辞职未导致公司董事会成员低于法定最低人数，不会影响公司董事会的正常运作。

海通证券董事长辞真正的原因系“工作变动”，接任者李军，接下来的首要任务，或许是如何持续有效推进海通证券与国泰君安的合并。

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8年董事长辞职，下一站去向定了

从担任董事长算起，截至辞职前，周杰在海通证券担任董事长8年之久。

资料显示，周杰是一名”60后“，1967年出生，2016年7月加入海通证券，担任党委书记，同年10月至辞职前担任公司董事长。

加入海通证券之前，周杰从业经历集中在上海国资系统。除了海通证券，周杰曾在多个上海国资企业担任“一把手”，拥有丰富的管理经验。

1992年2月至1996年6月，周杰自在上海万国证券有限公司投资银行部工作；1996年6月至2001年12月先后担任上海上实资产经营有限公司投资部经理、副总经理、董事长兼总经理。

2001年至2016年，周杰先后担任上海实业医药科技（集团）有限公司董事兼总经理，上海实业控股有限公司执行董事兼副行政总裁、副董事长兼行政总裁；上海上实（集团）有限公司策划总监、执行董事兼副总裁、执行董事兼常务副总裁、总裁兼党委副书记，上海医药集团股份有限公司董事长兼党委书记等。

2016年起，周杰开始担任上海证券交易所监事、薪酬委员会主任，2017年起担任上海市人大代表、上海金融业联合会副理事长、上海市仲裁委仲裁员，2021年起担任中国证券业协会理事会理事、副会长。

据多家媒体报道，周杰的下一站，是上海国际集团。

上海国际集团成立于2000年4月，前身是1981年设立的上海市投资信托公司（后更名为上海国际信托投资公司），注册资本300亿元。该集团85%以上的资产为上海地方金融资产，占市属金融机构国有权益总量的60%以上。

在上海国际集团的金融版图中，不仅是国泰君安实际控制人，还有浦发银行、上海农商银行、中国太保集团、上海信托、华安基金等一众金融机构，集团还投资了上海保险交易所、上海票据交易所、跨境清算公司（CIPS）等全国性金融要素市场，在金融领域的地位举足轻重。

另据“投资界-解码LP”获悉，上周，上海国际集团还在上海发起设立了目标规模60-80亿元的上海科创三期基金，进一步引导长期资本、耐心资本投早、投小、投硬科技。以三期基金启动为起点，上海科创基金管理规模将正式跨越200亿元里程碑。

截至2023年末，上海国际集团合并报表总资产2326亿元，净资产1659亿元，资产负债率29%，主体信用等级保持AAA级。2023年，集团实现利润总额64亿元。

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前三季度海通证券营收掉队前十

周杰是在2016年10月份担任海通证券董事长职务，此前公司董事长为王开国，其在海通证券任职达24年。王开国在任期间，完成了海通证券A+H两地上市。截至2015年底，海通证券总资产、净资产均位列行业第二。

图源：罐头图库

不过，近几年海通证券开始掉队，2023年四季度亏损超30亿元，为近20年来首次出现单季度亏损。

2024年前三季度，海通证券营收与净利润继续下降，其中，营业收入为128.99亿元，同比下降42.86%，营收排名也跌出前十名，排在第11位；归母净利润为-6.59亿元，同比下降115.12%。其中第三季度营收和净利润分别为40.34亿元、-16.13亿元，同比下降分别为28.03%、403.05%。

对于业绩表现，海通证券表示，业绩变动的原因主要是其他业务收入、手续费及佣金净收入、投资收益等减少。

从主要营收项来看，海通证券前三季度手续费及佣金净收入为53.48亿元，同比下滑约28%，其中经纪业务(24.34亿元)、资产管理(14.15亿元)手续费净收入小幅下滑，而投资银行手续费净收入录得13.47亿，较2023年同期的30.11亿降幅55.26%。

此外，海通证券前三季度利息净收入27.11亿元，同比下滑约17%；投资收益为34.06亿，同比下滑约35%。

周杰辞职后，海通证券同意公司董事兼总经理李军代为履行董事长、法定代表人等职责。

李军的金融履历非常丰富，其曾任职于中国太平洋保险公司、中国太平洋财产保险公司。

2003年1月至2014年5月在上海市金融服务办公室工作，先后担任机构处干部、主任科员，机构副处长、地方金融管理处处长等职务。2014年9月至2018年11月开始担任上海市金融服务办公室副主任；2018年11月至2021年8月，周杰担任上海市地方金融监督管理局副局长、上海市金融工作局副局长。

2021年8月起，李军开始担任海通证券党委副书记。同年10 月 28 日起担任公司总经理与海通国际证券集团有限公司董事会主席兼非执行董事、海通国际控股有限公司董事长。

对于李军来说，面临的首要任务或许就是如何更好推动国泰君安与海通证券的合并。

1月9日，国泰君安与海通证券发布合并重组事项过会公告表示，本次合并重组获得上交所并购重组审核委员会审核通过。后续，按照行政审批程序，两家公司将向中国证监会提交注册申请。

国泰君安、海通证券的合并重组，也成为2025年首个成功过会的并购重组项目。根据截至2024年三季度末，合并后公司归母净资产3267亿元、净资本1774亿元，均位居行业第一，零售客户数、IPO承销规模及数量、公募分仓收入、托管外包规模等重要业务指标，均位居行业首位，因此两家券商的合并进展备受行业关注。

国泰君安、海通证券表示，接下来将尽快完成营运整合过渡，推进包括子公司在内的各类牌照整合、业务划分等工作，有序做好各项业务、账户数据、系统平台的变更或合并，快速平稳实现业务、客户的整体迁移合并。

图源：罐头图库

截至1月14日收盘，国泰君安A股收报17.55元，上涨2.72%，市值1580亿元；海通证券A股收报10.65元，上涨2.7%，总市值1391亿元。

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投行业务能否“翻盘”？

2019年，海通证券在IPO保荐业务的表现算得上二线券商中流，当年以5起成功案例，排名在行业前十名之外。

2020年下半年海通证券在科创板保荐业务上开始发力，其成为了近年来投行圈的最大“破局者”——在突破此前投行圈“三中一华”对科创板业务“垄断”的同时，海通证券整体IPO保荐业务也在此带动下“狂飙猛进”。

此后的2021年和2022年，海通证券正式加入了中信证券与中信建投的A股“投行王者”之争的行列，三家券商组成了国内投行业务的第一梯队。

2019年-2021年，海通证券投行业务收入持续大增。其中2019年投行业务收入为36.1亿元，到2021年便跃升至56.6亿元。但经历了2021年的巅峰后，海通证券的投行业务已连续两年下滑。

2022年、2023年年报显示，海通证券分别实现营业收入259.48亿元、229.53亿元，归母净利润65.45亿元、10.08亿元。其中，投资银行业务分别实现营业收入42.62亿元、36.31亿元，同比降幅分别为24.69%、14.8%。

图源：罐头图库

2024年，海通证券成功保荐7家企业上市，合计募资43.16亿元，排名第6。而在2023年，该公司成功保荐22家企业上市，合计募资466.15亿元，在行业中排名第2。

在全面注册制下，券商IPO保荐项目通过率也成为监管高度关注点之一。2024年，海通证券保荐65家，但主动撤回的有32家，撤否率为49.23%，排在第三位。

还有一些项目在IPO过程中存在"一查就撤"的情况，让海通证券的保荐质量遭到质疑。

以科创板IPO科利德为例，2月份，该项目主动撤回。在主动撤回上市申请两个多月后，在海通证券被上交所通报批评时对该项目撤回原因也进行了揭晓。根据通报，科利德涉及研发人员数量存在出入、研发投入金额披露不准确、研发领料与其实际需求不匹配等多个造假问题。

担任8年董事长的周杰离职后，新任董事长“三把火”往哪烧，在合并大戏的背后，经营能力和投行业务又会如何发展？欢迎留言讨论。