不出意料，来伊份（603777.SH）今日再度强势涨停，顺势斩获4连板。而从去年9月的历史新低到如今的阶段新高，来伊份只用了4个月，俨然释放出浓烈的妖股气息。

当然，妖股之所以成为妖股，显然不是因为基本面抗打。复盘其股价二级市场上资金流向发现，近一个月来，来伊份14次登上龙虎榜，一众顶级游资和量化轮番登场，股价飙升。

再看基本面，纵然有“零食第一股”的光环加持，来伊份还是无法扭转亏损颓势，但是并不妨碍其被屡次爆炒。前有ChatGPT、后有微信小店、首发经济，层出不穷的热门概念为资金炒作提供了丰富的素材；叠加本身市值低、外部流通盘小等原因，使其更加容易沦为爆炒的标的。

不过从前次行情启动到落幕的“速战速决”来看，非理性爆炒后留下的一地鸡毛。

来伊份股价表现，Wind

游资量化混战，机构资金缺席

截至今日收盘，来伊份股票连续4个交易日涨停，累计涨幅达到46.47%。其中，1月13日上演“地天板”，股票振幅为20.00%。

2025年1月9日至13日，来伊份换手率分别为8.6201%、17.4775%、20.9710%，换手率显著增加。而与以往相比，公司股票交易量大幅增长。这其中，一众顶级游资及量化起到主导作用。

昨日龙虎榜数据显示，上榜营业部席位全天成交3.08亿元，占当日总成交金额的26.17%。其中，买入金额为1.74亿元，卖出金额为1.33亿元，合计净买入4118.85万元。

其中，知名游资佛山系常用席位国泰君安证券三亚迎宾路、知名游资申港广东、腾得系常用席位东吴证券苏州干将东路分别买入5095.44万元、3932.96万元、3114.55万元；一线游资思明南路常用席位东亚前海证券上海分公司、中国银河证券厦门嘉禾路证券营业部分别卖出3278.27万元、3134.92万元。

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在此之前，来伊份曾多次登上龙虎榜，近一个月累计上榜14次。此前龙虎榜单上，也曾频繁出现宁波桑田路、“拉萨天团”等顶级游资身影。

Wind数据显示，自来伊份本轮行情启动以来，“拉萨天团”三个席位共登上龙虎榜14次，包括7次买入，7次卖出，累计成交金额3.1亿元，异动净买入5955万元；宁波桑田路共上榜6次，包括3次买入，3次卖出，累计成交金额2.56亿元，异动净买入-1074.31万元。

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此外，知名游资玉兰路席位东莞证券南京分公司上榜次数6次，包括4次买入，2次卖出，累计成交金额1.72亿元，异动净买入4681.54万元。

量化常用席位国泰君安证券总部上榜5次，包括3次买入，2次卖出，累计成交金额1.28亿元，异动净买入-972.37万元。

值得注意的是，游资的热情并没有伴随机构资金的青睐，说明市场中的大额购买并不具备扎实的基础面支持。昨日来伊份也在公告中提示交易风险，公司表示近期基本面未发生重大变化，投资者应防范炒作风险，理性决策，审慎投资。

财报显示，2024年前三季度，来伊份营业总收入为25.2亿元，同比下滑16%；归母净利润为-4262万元，由盈转亏同比下滑1038%。来伊份在2023年全年的营业总收入和归母净利润也是处于下滑趋势，其中归母净利润近乎腰斩。

在本轮行情启动前，来伊份股价刚于去年9月创下历史新低。

热门概念层出不穷，巧借东风炒小炒差

此番来伊份股价拉升，得益于“微信小店”、“首发经济”等概念的催动。

12月18日，微信小店官方发布公告，正式开启“送礼物”功能的灰度测试，该新模式被认为是典型的首发经济概念。有观点认为，此次“送礼物”功能和十年前的“发红包”功能有异曲同工之妙，或将成为微信在十年后又一爆款功能；而品牌零食上市公司有望成为此次微信功能升级的最大受益方。

2024年12月22日，相关媒体报道来伊份成为首批微信“送礼无忧”白名单企业，也是品牌零食领域唯一的腾讯智慧零售一对一单独签约战略合作伙伴；同时，来伊份在2021年入选上海市首发经济企业。紧接着，2024年12月25日，来伊份在自家公众号上发布微信小店保姆级送礼物教程。

值得注意的是，去年12月中下旬，正值微信小店和首发经济概念持续活跃，相关概念股集体爆发，来伊份股价也趁势拉升。但随着腾讯宣布减持微信小店的运营公司微盟股份，“微信小店”概念股受影响，来伊份股价1月3日连着两个交易日跌停；随后微信小店概念再度活跃，来伊份在1月9日-1月14日拉出四个涨停板。

至于相关概念股的含金量，明眼人一看便知。来伊份近日多次说明，公司目前在微信渠道端销售占比不足公司收入的1%，未来该渠道增长趋势存在较大不确定性。

类似剧情在2023年已上演过一轮。2023年6月21日，来伊份新增“ChatGPT”概念，入选理由是，6月19日公司与腾讯签署战略合作协议，合作范围涵盖了休闲食品行业各类数字化应用场景，以及云计算、大数据、AI等技术领域。

根据来伊份董秘6月20日在互动平台的回复，公司已经和腾讯在AI方向的数智人、智能导购等方面做了不断尝试并取得显著效果。双方将利用现有门店的爆店模型、CDP能力，科学定义连锁经营选址标准，并实现更为精准的单店人货匹配模型，提升选址、选品能力。

与本轮行情不同之处在于，2023年这波行情提前启动，又“速战速决”。交易数据显示，自2023年5月30日起，来伊份股价扶摇直上，从14.63元一路涨至20.39元，短短14个交易日涨幅逼近40%。然而自6月19日起，来伊份股价迅速回调，此后一路下挫至2024年9月的历史新低，期间再未掀起大的波动。

当然，来伊份屡次被爆炒，也与本身市值不高、外部流通盘相对较小有关。截至1月14日收盘，来伊份市值68.42亿元，实控人施永雷家族及其一致行动人合计持股比例近60%。

“一些市值相对较低、又与热门概念挂钩的股票，往往成为资金偏爱的的炒作标的。但从经营面分析，本身的业绩并不足以支撑股价连续走高。”一位资深证券分析师提醒，炒小炒差行为会加剧市场波动，所谓的庄家正是以此来收割散户。（作者 | 马琼）