文 | 源Sight 柯基

实控人归来的爱玛，正在迅速布局高端市场，这也让其与雅迪撞了个满怀。

2024年10月，爱玛科技实控人张剑被承德市监察委员会留置立案调查，爱玛科技股价一度跌停，市场震动。但在2025年1月8日，张剑解除留置措施，重回公司掌舵。张剑归来后，爱玛果断打响高端化战役。

同期，作为爱玛头号对手的雅迪，也在全力开拓高端市场，这也让双方的竞争变得愈发激烈。

从财务数据来看，爱玛2024年前三季度营收约174.64亿元，同比微增0.05%，归母净利润约15.54亿元，同比下滑0.25%。而雅迪2024年度预期纯利在12-14亿元之间，较去年同期的26.4亿元大幅下滑。双方都面临业绩增长压力，高端市场成为关键的利润增长点。

面对爱玛的攻势，雅迪或许会为未在爱玛动荡期冲击其基本盘而后悔。

01押注高端

爱玛终于迎回了公司的实控人。

2024年10月9日，一则公告打破了爱玛科技的平静，公司实控人张剑被承德市监察委员会留置、立案调查。消息一出，资本市场迅速做出反应，10月11日爱玛科技股价开盘即触及跌停，虽随后跌幅有所收窄，但当日收盘仍下跌6.91%，报收于32.07元/股。这一事件犹如一记重锤，让爱玛科技在市场中的地位面临挑战。

三个月后，张剑终于回归。2025年1月8日，爱玛科技收到《解除留置通知书》，张剑解除留置措施，得以重回岗位，公司生产经营逐步回归正轨。

实控人归来前后，爱玛剑指高端市场。去年12中旬，爱玛推出A7极速版-A7Plus。据了解，该车型主打高性能和智能化配置，售价达到4999元，续航可达76.6km，还搭载了AimGO智驾安全系统，集网络控车、无钥匙控车以及三重定位智能防盗等功能于一体。

爱玛A7极速版-A7 Plus所在的高端电动车，处在时下的热门赛道。QYResearch发布的《全球高性能电动摩托车市场报告2024—2030》指出，预计2030年全球高性能电动摩托车市场规模将达到9.1亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为9%。

在海外市场上，爱玛也积极“秀肌肉”。在2025年国际消费电子展（CES2025）上，爱玛发布8款新车型和多款升级设计，其中包括轻量级新品KeyWest、与Rizoma合作的Venice、专为城市移动设计的折叠电动自行车Manhattan等车型。同时，爱玛还公布了电池、电机、安全系统及人机设计等领域的多项技术升级，不断向高端市场试探。

有分析认为，爱玛全力推进高端化，是基于行业需求升级和企业突破困境的必然选择。高端化不仅能提升爱玛产品附加值，增强盈利能力，还可重塑品牌形象，摆脱同质化竞争。爱玛与国际品牌合作推出高端产品，是快速提升品牌知名度和技术实力的有效策略，有助于爱玛在高端市场迅速立足。

爱玛现有的商业模式是以线下销售渠道为基础，通过广泛分布的经销商网络，将产品推向终端消费者。在盈利模式上，爱玛主要依靠产品的销售获利，并通过品牌建设和售后服务实现增值。

但这一模式显然遇到了天花板。2024年前三季度财报，爱玛营收约174.64亿元，同比微增0.05%；归母净利润约15.54亿元，同比下滑0.25%。

在这样的业绩压力下， 对于爱玛而言，高端化或是为数不多的市场增量。

整体看，在市场竞争加剧、原材料价格波动等因素的影响下，爱玛面临着明显的业绩增长压力。在这样的背景下，高端化战略成为爱玛寻求突破的关键路径。高端产品的高附加值和利润空间，有望为爱玛带来新的盈利增长点，提升市场竞争力。

02与雅迪“撞车”

在爱玛身陷囹圄之时，老对手雅迪的精力，并未放在抢夺爱玛基本盘之上，而是开拓高端市场。

在产品研发上，雅迪不断优化石墨烯电池性能，尝试提升车辆的续航能力。同时，雅迪也打起了“智能牌”，比如为车辆配备智能中控系统，实现了车辆定位、防盗报警以及远程控制等智能互联功能。

在渠道拓展方面，通过超过40000家门店的庞大网络，雅迪进一步向高端市场延伸。据了解，雅迪一直在核心商圈、高端社区附近开设形象店、体验店，以提升高端产品的市场触达率和品牌影响力。

雅迪线下门店

在品牌建设与推广上，雅迪也投入了大量资源，包括邀请高人气明星代言，借助明星的影响力提升品牌知名度和美誉度；举办高端新品发布会，吸引行业和消费者的关注；积极参加国际知名展会，展示其在高端电动两轮车领域的技术实力和创新成果。同时，雅迪还通过社交媒体、线上线下广告等多种渠道进行全方位宣传，强化其在高端市场的形象。

不过，目前，雅迪高端化布局虽有成效，但市场反馈似乎未达预期。曾援引全国销售量靠前的22座城市的线下公开调研数据称，在4000元以下价位区间，传统品牌雅迪、爱玛、台铃依旧处于主导地位，而在4000元以上，乃至7000元以上价位的高端、超高端车型市场，偏向于电摩领域布局的九号品牌更加领先。

而在高端化战略受挫的情况下，如果雅迪将目标聚焦在跑量的中腰部市场，不仅能进一步稳定公司的经营基本盘，压缩友商的经营空间，还能在存量市场阶段解决现实的库存压力。但从整体经营数据看，雅迪还未做到“两头通吃”。

眼下，随着张剑归来，两大品牌又在高端市场“撞车”。

从经营状况上看，雅迪确有反制爱玛的必要。雅迪预计，其2024年度纯利在12亿元至14亿元之间，较去年同期的26.4亿元出现一定程度下滑。尽管雅迪在全球销量上占据领先地位，但市场竞争的加剧、原材料价格的波动等因素，对其利润空间造成了一定的压缩。

在业绩承压的阶段，将高端市场作为利润增长的重要来源，不容有失。一旦爱玛在高端市场快速崛起，将直接威胁到雅迪的盈利增长和市场地位。

在电动两轮车行业的高端化赛道上，爱玛和雅迪的竞争已进入白热化阶段。爱玛实控人归来后的高端化逆袭，给雅迪带来了巨大挑战。而雅迪凭借自身的硬实力和丰富经验，也具备应对挑战的能力。未来，双方在高端市场的竞争将如何演变，将深刻影响整个电动两轮车行业的发展格局。