REITs（基础设施证券投资基金）又火了！

近日，国泰君安济南能源供热REIT公布配售结果，其公众投资者配售比例仅为0.1229%，意味着投资者认购1万元仅能获配12.29元；公众投资者有效认购基金份额数量为122.02亿份，为公众发售初始基金份额数量的813.44倍，创公募REITs公众认购倍数历史新高。

按照7.48元/份的认购价格来计算，国泰君安济南能源供热REIT共“吸金”1292.93亿元。而该基金拟募集资金合计14.96亿元。

在低利率的大环境下，银行的存款利率持续下滑，大额存单产品紧俏，此时风险介乎股票和债券之间，且能固定分红的REITs产品受到众多资金的热捧。

对此，中国社科院财经战略研究院住房大数据项目组组长、纬房研究院首席研究员邹琳华对表示，降息肯定会提高REITs的投资价值。

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认购1万元仅能获配12.29元

国泰君安济南能源供热REIT公布的认购申请确认比例结果公告显示，该基金原定募集期为 2025 年 1 月 6 日至 1 月 7 日，由于公众投资者认购踊跃，截至1 月 6 日公众投资者认购总量已超过公众发售总量，所以认购及缴款截止日提前至1 月 6 日。

据上述公告，此次有效认购基金份额数量约为171.35亿份，其中网下投资者有效认购数量为49.34亿份，公众投资者有效认购数量为122.02亿份。

而其募集基金总份额为2亿份（其中战略配售份额1.5亿份），认购价格为7.48元/份，拟募集资金合计14.96亿元。

结果显示，此次网下投资者配售比例为0.70943549%，公众投资者有效认购申请实际确认比例仅为0.12293446%。以公众投资者部分来看，投资者认购1万元仅能获配12.29元，认购倍数约813倍，创公募REITs公众认购倍数历史新高。

而按照7.48元/份的认购价格来计算，国泰君安济南能源供热REIT此次共“吸金”1292.93亿元。

据国泰君安济南能源供热REIT招募说明书，该基金的底层资产为济南能源集团长输管网项目，即济南能源集团通过全资子公司济南热力集团持有的232段长输管网资产所有权及其对应的经营权利，该基金2025年和2026年预测的分派率均超过8%。

基金管理人上海国泰君安证券资产管理有限公司在其公众号中表示，国泰君安济南能源供热REIT一经推出便创下了认购倍数的新高，这得益于底层资产运营的稳健性。供热行业作为城市公共服务的重要组成部分，具有需求较为刚性、运营较为稳定的特点。

另外，在低利率的大环境下，银行的存款利率持续下滑，大额存单产品紧俏，此时风险介乎股票和债券之间，且能固定分红的REITs产品受到众多资金的热捧。

“年初A股行情回调，我买的保租房和消费REITs涨了不少。2024年也拿了好几次分红，年化收益率都超3%，加上价格在涨，所以比存款强多了。A股回调的时候，也刚好可以做风险对冲。”近日，一名不愿具名的REITs投资者对表示。

邹琳华告诉，“降息肯定会提高REITs的投资价值，目前的问题就是收益率还相对比较低，不过风险也相对较低。”。

投资者需要注意的是，REITs产品并非存款产品，其价格会随时波动，若底层资产经营情况恶化，还会大大影响其价格。

开年交投活跃，2只百倍认购

据Wind数据，按照认购截止日来筛选，2024年以来，共有31只REITs基金发起认购。其中公众投资者认购倍数大于100倍（有效认购确认比例小于1%）的有7只，多为市场上的“首单”，包括首单农贸市场项目、首单市政供热项目、首单水利领域项目。值得注意的是，上述7只中还有3只的资产类型为能源项目，公众投资者认购倍数均大于300倍。

上述31只REITs中，有8只REITs属于消费基础设施，数量占比排名第一；7只属于园区基础设施，数量占比排名第二。

截至1月10日，沪深两市的REITs总市值为1628.46亿元，规模尚小，流动性还比较低。不过，2024年以来，REITs发行在提速，仅2024年全年发行规模就达到645.69亿元，给REITs市场带来很多增量。

邹琳华表示，“REITs的发行规模未来会持续扩大，不仅是地方政府自身有发行的需求，也和稳增长、稳定房地产市场有关系。另外，这也是完善退出机制、降低金融风险、深化金融改革的需要。”

上述7只公众投资者认购倍数超百倍的REITs中，有2只于2025年发行，这也跟开年以来二级市场的活跃有关。

2025年以来REITs市场的热度有所上升。据Wind数据，1月3日和1月6日的成交量分别为2.5亿份和2.13亿份，成交量在近两年来排名第一和第二；1月9日的成交量为1.82亿份，在近两年来排名第六；1月10日和1月8日的成交量均约为1.79亿份，在近两年来排名第八和第九。

今年以来截至1月10日，在已经上市的58只公募REITs中，有50只在上涨，占比接近九成，部分公募REITs的价格创历史新高，其中，24只产品涨幅超过5%。期间中证REITs(收盘)指数也上涨了3.78%。