近日，备受关注的“ 莫高股份董事长杜广真涉嫌内幕交易被立案”事件终于尘埃落定。

01 内幕交易董事长获利

甘肃莫高实业发展股份有限公司（以下简称“莫高股份”）的董事长杜广真因涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查，现已得出结论。青海证监局最近发布的行政处罚决定书显示， 在莫高股份计划收购甘肃皓天科技股份有限公司（以下简称“皓天科技”）51%股权的过程中，杜广真利用“范某村”证券账户在内幕信息敏感期内进行股票交易，因此被青海证监局处以约150万元的罚款，并没收非法所得。

调查发现， 2024年3月20日，莫高股份向证券监管机构报告称，正在积极寻找合适的药品企业并购目标，以扩大药品业务规模。 4月22日，莫高股份召开党委会，决定将推动并购重组作为避免退市风险警示的措施之一，并成立了由杜广真担任组长的资本运营工作组。 2024年6月30日，莫高股份与皓天科技签订了投资意向协议和保密协议，并于 8月29日发布了关于筹划重大资产重组的公告。

莫高股份进行并购重组事项，属于证券法第八十条第二款第二项规定的“公司的重大投资行为”，公开前属于证券法第五十二条规定的内幕信息。该内幕信息形成于2024年4月22日，公开于2024年8月29日。杜广真作为莫高股份董事长、法定代表人，全程参与莫高股份并购重组事项，为法定内幕信息知情人，知悉时间不晚于2024 年4 月22 日。

02 并购重组成救命稻草

事实上， 自2021年以来，莫高股份净利润连续下滑并出现亏损，深陷困境。2022年公司扣除与主营业务无关的收入以及缺乏商业实质的收入后，其营业收入不足1亿元，且无论是否扣除非经常性损益，净利润均出现了过亿的亏损。 在年度报告公布后，公司于2023年5月被施以退市风险警示。

杜广真作为莫高股份的“老人”， 曾担任莫高股份企划投资部部长、董事、总经理等职务， 自2022年7月29日起担任莫高股份董事长，肩负起挽救莫高股份的重任。

然而在杜广真的带领下， 莫高股份的葡萄酒主营业务，在全渠道、全区域、全产品系列方面均持续下跌。

为了维护其上市地位并寻求新的发展机会，莫高股份决定通过并购重组来迅速提升业绩，并将目光聚焦于医药行业的企业。到了2023年底，在年度工作总结中，莫高股份管理层明确表示，将积极寻找合适的医药企业作为并购目标，以扩大药品业务规模。在随后的几个月中，公司也在多个场合重申了寻找可并购医药标的、扩大药业规模的计划。

2024年8月28日，莫高股份发布公告称，公司计划通过支付现金和增资相结合的方式，收购生物医药功能分子开发企业甘肃皓天科技股份有限公司51%的股份。 然而不到短短两月，10月25日莫高股份便宣布终止此次重大资产重组。

杜广真的案例为资本市场敲响了警钟，对于上市公司而言，合规经营是其生存和发展的基石，任何违法违规行为都将受到法律的严惩。