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新能源汽车行业2025年度策略

行业触底回升

新技术加速落地

我们预计2025年全球新能源汽车渗透率持续提升，销量有望创历史新高，带动产业链需求高增长。2024年产业链价格持续下跌，但跌幅有所放缓，部分环节出现了小幅触底回升态势。当前时点虽供需拐点仍未到来，但行业产能出清有加速之势，2025年电池和材料环节盈利有望修复。固态电池等为代表的新技术产业化落地加速，有望带动产业链技术升级，维持行业强于大市评级。

行业触底回升 新技术加速落地

新能源汽车行业2025年度策略

相关摘要

2024年 1-9 月全球新能源汽车销量同比增长超20%，渗透率持续提升：全球新能源汽车销量景气延续，电动化趋势明朗。根据 Marklines 数据，2024 年1-9月全球新能源汽车累计销量1,175.56万辆，同比增长 21.36%。2024年全球新能源汽车月度渗透率持续提升，1-9月累计渗透率达到19.11%，同比增长3.14 个百分点。

◆ 全球新能源汽车市场保持增长，渗透率持续提升

Model Y车型销量领先，品牌榜比亚迪增长势头强劲：从车型销量看，2024年1-9月特斯拉 Model Y和 Model 3销量领先，根据Marklines 数据，2024年1-9 月 Model Y 累计销量89.28万辆，同比下降12.35%，Model 3 销量50.89万辆，同比增长3.21%。品牌比亚迪销量增长势头强劲，凭借宋 PLUS、秦 PLUS、海鸥等热销车型，2024年 1-9月比亚迪整体销量保持高增势头，根据 Marklines 数据，2024年1-9月比亚迪全球销量 288.50万辆，同比增长35.52%。

◆ 中国：2024 年销量高增基本确立，2025 年高景气有望持续

2024 年国内新能源汽车销量高增基本确立：2024 年 1-10 月国内新能源汽车产销保持高增，渗透率持续提升。根据中汽协数据，2024 年 10 月国内新能源汽车产销分别完成 146.3 万辆和 143 万辆，同比分别增长 48%和 49.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的 46.8%。1-10 月国内新能源汽车产销分别完成 977.9 万辆和 975 万辆，同比分别增长 33%和 33.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 39.6%。

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