12月27日，瓶片期权在郑州商品交易所（下称郑商所）正式挂牌交易。瓶片期权上市后，郑商所期权品种达到19个，品种工具体系不断完善，期货期权联动效应加快形成。

郑商所理事长熊军表示，后续郑商所将根据产业需要和市场运行情况，扎实做好市场推广和培育工作，尽快推出PTA-PX、PTA-瓶片跨品种套利指令，充分发挥品种集聚和联动效应，更好满足实体经济定价和风险管理需求。

郑商所聚酯期货板块基本建设完成

瓶片是聚酯产业链的重要终端产品，广泛应用于饮料和食品包装，与人民生活息息相关。我国是全球最大的瓶片生产国、消费国和出口国，产业链实体企业众多。近年来，宏观经济不确定性增强，全球产业结构布局调整，聚酯企业普遍面临原材料价格大幅波动、有效需求阶段性不足等生产经营压力，行业避险需求较强。

中国化学纤维工业协会副会长靳高岭表示，目前郑商所的聚酯期货板块基本建设完成。聚酯产业链企业利用相应的期货、期权工具，在原材料采购、生产安排、产成品销售、库存周转等多个环节实现期现融合，期货期权联动发力，降低价格波动风险，稳定自身收益，提升企业应对“黑天鹅”等不确定风险的能力。期权相对于期货在风险管理、交易灵活性以及策略多样性等方面有较为明显的优势，企业可以灵活运用期权和期货丰富套保策略，实现稳健经营和健康发展。

记者了解到，为帮助实体企业应对市场风险，郑商所于今年8月上市了瓶片期货。上市以来，瓶片期货市场运行平稳有序，功能作用初步显现。瓶片期货自上市至2024年9月30日（下同），日均成交17.7万手，日均持仓4.9万手，相对买卖价差为1.06个最小变动价位，流动性合理。参与瓶片期货的一般法人客户635家，一般法人客户持仓占比29%，在郑商所品种中处于中高水平。头部生产企业与贸易商均已参与期货交易，期现货价格相关系数达到0.9，现货贸易中已经出现以瓶片期货价格为基准的定价方式。

市场主体呼吁上市瓶片期权，

助力企业稳定生产经营

作为一种基础性的风险管理工具，期权在买卖双方权利义务、履约保证和成本收益等方面具有明显特点，与期货的风险管理功能互为补充，能够更好地满足实体企业多样化和精细化的避险需求。

期权的本质是“价格保险”，国际成熟市场上有期货交易的品种均开展了相应的期权交易，同产业链的PTA、PX等品种也已开展场内期权交易。

在瓶片期权上市前，郑商所进行了充分的市场调研。据了解，郑商所通过线上线下多种方式开展市场调研，针对上市瓶片期权的经济价值、可行性及合约（草案）内容，征求了50余家次产业企业和期货公司的意见和建议。调研单位均表示，瓶片现货基础好，期货运行平稳，相关企业避险需求大，具备上市期权的市场基础，对瓶片期权合约（草案）具体条款均表示认可。尤其当前市场不确定性因素增多，利用期权管理风险的需求增加，相关市场主体纷纷呼吁上市瓶片期权，构建全方位风险管理体系，进一步助力企业稳定生产经营。

“瓶片是石化产业链上的重要一环，瓶片期货上市以来运行平稳，产业链企业已积累了一定的期货工具运用经验，对期权工具的需求增加。从与相关上下游工厂、贸易商的交流来看，产业链企业也非常期待通过期权工具进行更精细化的风险管理。”永安期货研究中心分析师顾涵阳说。

将尽快推出PTA-PX、PTA-瓶片跨品种套利指令

期权与标的期货市场在运行机制和市场功能上存在互补性，上市瓶片期权有利于对应标的期货市场运行更稳、结构更优、质量更强。

熊军表示，上市瓶片期权，能够与郑商所已上市的PX、PTA、短纤期货期权以及瓶片期货构成更加完备的聚酯板块风险管理工具体系，推动完善郑商所市场结构，提升市场服务能力，更好满足产业链企业个性化、多样性的风险管理需求。

逸盛石化研究中心副总经理吴良均认为，瓶片期权的上市完善了聚酯产业链风险管理体系，加强了企业之间的协同合作。运用期货期权工具套期保值，可以稳定瓶片供需关系，提高产业链运行效率和稳定性。从产业层面看，作为一个瓶片产销大国，瓶片期权的上市有助于提升我国聚酯瓶片产业的国际竞争力。

熊军表示，郑商所将根据产业需要和市场运行情况，扎实做好市场推广和培育工作，尽快推出PTA-PX、PTA-瓶片跨品种套利指令，充分发挥品种集聚和联动效应，更好满足实体经济定价和风险管理需求。继续加强对市场运行情况的监测监控，严厉打击各类违法违规行为，维护市场公平公正，促进市场平稳运行。持续做好聚酯板块整体对外开放工作，不断提升聚酯板块期货价格国际影响力，努力为服务实体经济高质量发展、培育壮大新质生产力作出更大贡献。

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