图片小菜园

12月20日讯（记者 孙煜）今日，徽菜代表企业小菜园（0999.HK）正式登陆港股。公告显示，小菜园的发售价为8.50港元，发行约1.01亿股，共募集资金8.60亿港元。

上市首日，小菜园股价盘中涨幅在4%上下，尾盘急速拉升，截至收盘，报9.66港元，上涨13.65%，市值为113.7亿港元，全天换手率为0.66%。

值得一提的是，这是继茶百道（2555.HK）后，今年第二家内地赴港成功上市的餐饮企业。德勤中国报告显示，今年香港主板新股平均融资规模在7.9亿港元，茶百道是今年香港新股市场募资第五大新股，共募资26亿港元。

小菜园是徽菜代表企业，创始人为安徽铜陵人汪书高，菜肴以徽菜家常菜为主，招牌菜包括徽州臭鳜鱼、农家红烧肉、瓦罐汤等，客单价在50元-70元之间。

小菜园自2013年成立以来，坚持直营模式。截至今年8月31日，在营门店数为640家，门店覆盖中国14个省份的146个城市或县，拥有8.2万名注册会员。全部门店中，江苏、安徽两省门店数占比超六成。

从业绩角度看，2021—2023年，小菜园营业收入分别为26.46亿元、32.13亿元、45.49亿元；净利润分别为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元。2024年1-8月，小菜园营收35.44亿元，同比增长15%；净利润4亿元，同比增长1.5%。

今年以来，随着门店数的增加、客单价的下滑，小菜园门店层面利润有所下滑。财报显示，2024年1-8月整体翻台率为3.1次/天，去年同期为3.4次/天。今年1-8月，与2023年同期相比，小菜园门店的同店销售额减少11.4%，门店层面的经营利润率由21.3%降至17.8%。

谈及门店层面经营利润率的下滑，小菜园给出的原因是，去年同期消费者支出激增导致基数较高、今年以来部分菜品进行降价、部分新开门店处于爬坡期。

自2023年10月，小菜园推出新品牌“菜手”主打社区餐饮场景，引入机器人炒菜，客单价在20-40元间，截至目前仅开出两家店，店铺模型尚未跑通。

从募集资金的用途看，小菜园表示，所得资金预计将用于持续扩大其门店网络、增强供应链能力、智能设备及数字化系统以提高信息技术能力等。小菜园招股书显示，计划于2025年、2026年分别新开160家、180家小菜园门店，将增加北京、上海、深圳、杭州、南京及其他城市门店分布密度，海外门店拓展的方向在中国香港、新加坡两地。

分析人士认为，小菜园的成功，离不开供应链的完善，目前小菜园拥有1个中央厨房、14个仓库，公司还运营着一支200多台车辆组成的车队，每天向门店运输物资。此前绿茶、老乡鸡、杨国福等餐饮企业均递交招股书，但截至目前仍未敲开港交所大门，小菜园的上市，一定程度会激励同行继续冲击上市。