12月12日讯（记者 敖玉连）前天监管下通知，昨天上报，今天火速获批。

12月12日，证监会更新了《个人养老基金投资目录》，85只权益类指数基金增设Y份额，涉及三类产品：指数基金、指数增强基金、ETF联接基金，覆盖的指数不仅有沪深300等宽基，还包括红利低波等细分指数。

据记者了解，在监管统一要求下，Y份额在原费率上打五折。而部分指数基金的管理费已经降为：0.15%+托管费0.05%，Y份额则保持原价。

85只指数基金增设Y份额，指增费率打五折

12月12日，证监会更新了《个人养老金投资产品目录》：85只权益类指数基金增设Y份额，个人养老金基金由此增至284只。

这85只指数基金分为三大类：场外指数基金、指数增强基金、ETF联接基金，覆盖的除了此前预期的宽基指数，如沪深300、中证A500等，还包括红利相关指数，如中证红利指数、红利低波指数、红利低波100指数等。

从跟踪指数来看，“第二代宽基”沪深300入选最多，达21只；其次是“第三代宽基”中证A500，入选19只；第三是中证500，也有14只产品入选。

管理人层面，85只指数Y份额共来自30家公募，其中易方达、华夏、天弘分别获批11只、9只、8只，位居前三。

整体来看，因Y份额主要面向宽基，行业ETF较多的管理人获批数量较少，例如国泰、华宝、景顺长城等行业ETF大户仅获批1只。获批后多家公募火速行动，截至收盘，已有易方达、交银施罗德、西部利得等多家公募发布Y份额产品资料。

在费率层面，据记者了解，监管要求，本轮新获批的Y份额是在原价基础上打五折。不过，部分指数基金/ETF联接基金此前已降至：管理费0.15%+托管费0.05%，Y份额则保持原价。此外，Y份额不收取销售服务费。

以华夏新批的Y份额为例，沪深300ETF联接、上证50ETF联接等费率已经是最低一档，Y份额便保持原价。指增则是管理费、托管费打五折，例如沪深300指增管理费从1%降为0.5%，托管费从0.2%降至0.1%。

“前天晚上监管出扩容通知，框定了跟踪的指数和产品规模等要求，昨天各家公司上报了产品，今天火速获批。”一位公募人士回忆。从接到通知到产品获批，三天内走完流程，多家公司表示，目前还没来得及制定营销方案。

机构：个养制度和指数的“双向奔赴”

尽管Y份额本身资金体量并不大，但作为长钱能埋下一颗种子，还是激发了各家管理人的热情。

景顺长城ETF基金经理龚丽丽认为，指数增设Y份额是个人养老金制度和指数的“双向奔赴”。

一方面，从海外成熟市场来看，个人养老金制度完善和指数基金蓬勃发展存在较优“正反馈”关系。指数基金低费率、公开透明和分散风险等优势，与养老金长期限、注重波动和成本的投资需求高度适配。权益类指数基金的纳入进一步拓宽了个人养老金的可投品种，有助于形成丰富且有差异化的产品货架，提升了个人养老金业务的吸引力。

另一方面，龚丽丽认为，对于指数基金发展而言，更是意义非凡。制度支持不仅有利于提升投资者对于指数基金的认知度和接受度，更为重要的是有助于打造“长期配置、价值导向、注重资产波动”的健康生态。

那么，对于普通投资者而言，怎么买指数养老？

博时基金指数与量化投资部尹浩建议，在配置个人养老金产品时，投资者可以按照以下思路配置：首先，综合评估自己的风险偏好和承受能力；其次，根据风险偏好和承受能力，选择大类资产，确定各大类资产比例；最后，根据基金产品的费率、预期收益率、波动率等因素确定具体投资标的。

不过，指数本质上只是投资工具，怎么用好工具是个难题。

“个人买指数还是需要有一定的资产配置能力，并且，临近退休时对于风险的承受能力是不同的。”一位FOF基金经理向记者表示，养老金这种长钱要买指数，养老金投顾需要到位。

FOF基金经理遇职业危机？

2022年11月，个人养老金制度启动。在本次扩容之前，个人养老基金只有一个类别：养老FOF（Y份额）。即在养老FOF的基础上开设专门面向个养的Y份额，也就是说，个人养老基金是FOF的“特权”。

如今在指数化投资大潮下，扩容到场外的指数基金，势必会稀释养老FOF在个人养老基金中的市占率。这对近两年备受质疑的FOF基金经理而言，其职业是否会出现危机？

“说明在监管和客户心里，养老FOF还没真的做出来，路漫漫其修远兮。”对于Y份额扩容，一位FOF基金经理反思。

该基金经理分析，整体而言，养老FOF的大类资产配置能力还很薄弱，指数基金也能发Y份额，说明监管想给客户多一些选择。

而北京一位养老FOF基金经理则相对坦然，他认为在目前的监管体制下，机构是有信息优势的，主动管理能够做出持续性的超额收益。

“我个人认为影响不大，最终还是要靠业绩说话。毕竟指数基金出来这么久，主动基金也就是最近两年才受到严重挤压的，个人感觉都是一轮轮的周期吧。”上述FOF基金经理表示。

中基协数据显示，截止三季度末，全市场共有199只个人养老目标基金Y份额，合计规模73亿元。

收益层面，因前两年养老FOF不成熟、股市低迷，Y份额成立以来的平均收益为1.13%，跑输银行理财5.37%的平均收益，在银行理财、商业保险、存款四大可选品类中垫底。不过，开年以来，随着股市反弹，个人养老目标基金Y份额也普遍获得较好收益，年内平均涨幅达5.03%，跑赢银行理财3.48%的平均涨幅，在四类产品中收益排榜首，基金的弹性优质明显。

附：85只增设Y份额的指数基金