12月6日，数字课本和智慧阅读服务平台纳米盒（Jinxin Technology Holding Company，进馨科技）宣布其首次公开发行（IPO）成功，正式登陆纳斯达克市场，成为国内“数字教科书第一股”，股票代码为“NAMI”。

此次IPO，纳米盒共发行125万份美国存托股票（ADS），每份定价为4美元，预计募资总额为500万美元。纳米盒ADS于美国东部时间2024年12月6日开始交易。

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作者丨十一

审稿丨云马

历时一年多成功上市

截止时间2024年12月9日，纳米盒收盘价达到4.44美元，较发行价上涨11%，市值也攀升至2.86亿美元，成交量为268.79股，成交额1428万美元。

据企业库显示，纳米盒成立于2014年，隶属于上海进馨网络科技有限公司，法定代表人徐进。

据悉，纳米盒的主营业务聚焦于为6至15岁的青少年提供数字教育产品和服务，特别是数字课本和智慧阅读服务。以下是其主营业务的具体内容：

数字课本：纳米盒通过先进的数字化技术，将传统纸质课本转化为互动性强、易于理解的数字课本。

智慧阅读服务：纳米盒提供丰富的阅读资源，包括电子书、绘本、科普读物等，旨在培养学生的阅读习惯和阅读兴趣。

在线学习平台：纳米盒还拥有一个功能齐全的在线学习平台，提供课程学习、作业提交、在线测试、教师点评等一站式学习服务。

教育解决方案：纳米盒还为学校和教育机构提供定制化的教育解决方案，包括智慧校园建设、数字化教学资源整合等。

天使投资人，电子商务研究中心特约研究员郭涛曾表示，在线教育市场早些年迎来了爆发式增长，却也遭遇了政策收紧与市场竞争的双重考验。特别是2021年以来，政府对教育领域的监管日益严格，课外培训机构受限加剧，给在线教育平台带来了前所未有的挑战。

同时，用户增长步入平稳期，行业竞争愈发激烈，使得平台需不断自我革新以求突破。众多企业和机构纷纷涌入，推出了多样化的在线教育产品。这种激烈的市场竞争使得每个平台都面临着巨大的压力，需要不断创新和优化以维持市场地位。

电子商务研究中心数字教育分析师陈礼腾表示，“双减”政策的实施，教育行业面临着前所未有的压力，掌门教育和瑞思教育等教育科技公司纷纷退市，市场对教育公司存在信心不足。

如今，随着“双减”的常态化监管，教育市场也形成较为稳定的局面。“纳米盒”历时一年多成功上市，加上高途、网易有道、尚德机构、一起教育科技、粉笔科技、童程童美、量子之歌、51Talk共9家在线教育上市公司，初步形成了涵盖在线职业教育、SaaS教育、教育硬件、在线语言教育、在线编程的在线教育上市公司板块，为教育市场增添了信心。

营利稳步双增长

据招股书显示，纳米盒2022年营收为2.36亿元，同比下降4.7%。2023年营收为3.8亿元，同比大幅增长61.0%。2024年上半年营收为1.98亿元，较上年同期的1.7亿元增长16.5%。

纳米盒2022年净利润为5508万元，实现扭亏为盈；2023年净利润为8349万元，同比大幅增长51.6%。2024年上半年净利润为3353万元，较上年同期的3765万元下降10.9%。

陈礼腾表示，“纳米盒”通过魔法课本、小鱼数媒、小鱼图书、魔法讲堂等产品为K9学生群体提供了数字教育内容。从财务数据来看，纳米盒近年来实现了稳健增长。营收和净利润均呈现出逐年上升的趋势，毛利率和净利率也保持在较高水平。这表明纳米盒在业务运营方面取得了显著成效，具有较稳健的盈利能力，盈利能力也位列在线教育上市公司的第一梯队。

截至2024年6月30日，纳米盒应用程序累计下载量已超过8000万次，注册用户超过4000万。注册用户从2021年的2990万增加到2022年的3530万，再到2023年的3950万，以及截至2024年6月30日的4070万；纳米盒的付费用户数量也在逐年增长，2022年为约142万名，较2021年的约139万名有所增加。

此外，纳米盒在招股书中表示，IPO募集所得资金净额的约50%将用于产品和内容开发；约20%将用于销售、营销和品牌推广；约20%将用于人员；以及约10%将用于一般企业用途，以及潜在的战略投资和收购。

曾因涉黄等违规被查

早在2018年，纳米盒就曾因涉嫌含有诱发未成年人模仿违反社会公德内容被有关部门查处，并因私自收集个人信息、强制用户使用定向推送功能、过度索取权限等问题被工信部通报。这些问题不仅会影响纳米盒的品牌形象和用户体验，还可能对其运营和发展带来一定的法律风险和合规成本。

此外，这些问题曝光后，纳米盒还面临着用户信任危机的严峻挑战。在数字化时代，用户隐私和数据安全已成为选择服务时的重要考量因素。纳米盒被指私自收集个人信息和过度索取权限，无疑加剧了用户的担忧，可能导致大量用户流失，尤其是那些对隐私保护尤为敏感的家庭用户。为了重建用户信任，纳米盒需要投入大量资源来加强数据保护措施，明确告知用户数据收集、使用的目的及范围，并严格遵守相关法律法规，这都将进一步增加其运营成本。

同时，工信部等监管部门的通报和处罚，也为纳米盒的融资能力和市场扩张设置了障碍。投资者在评估潜在投资对象时，往往会将企业的合规记录作为重要参考，频繁的合规问题可能会降低纳米盒在资本市场的吸引力，限制其获取新资金以支持技术创新和市场拓展的能力。

长远来看，纳米盒必须从这次事件中深刻吸取教训，进行全面的内部审查和整改。这包括但不限于优化产品设计，确保所有功能和服务都符合未成年人保护、个人信息保护等相关法律法规要求；加强内部管理，建立更为严格的数据安全和隐私保护机制；以及提升用户服务，积极回应用户关切，通过透明化运营重建品牌形象。

陈礼腾认为，对于以政策导向为主的教育行业来说，政府对在线教育平台的监管要求、数字教科书的审核标准、数据安全与隐私保护等变化都可能对纳米盒的业务产生影响。为了应对未来的不确定性，“纳米盒”还需不断加强合规管理、提升教育内容质量同时不断拓展多元化业务，以降低单一业务带来的风险。

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