随后，宝宝树集团就其创始人、CEO王怀南退出员工群组的事件进行了官方回应，明确指出王怀南的个人立场与集团无关。声明称，王怀南先生作为宝宝树的创始人，目前并不参与集团的日常经营管理工作。

宝宝树集团强调，王怀南先生的创业项目是米茶公社品牌，与宝宝树集团在业务运营、管理架构以及财务投资、人员团队等方面没有任何直接或间接的关联。

王怀南先生视频所表述的内容仅针对米茶公社品牌，只代表其个人立场和该项目的经营管理情况，与宝宝树集团并无关系。

图片宝宝树

与此同时，王怀南也通过视频号发布了澄清视频。他表示，退群事件与宝宝树完全不相关，自己已经不运营宝宝树很多年。无论是宝宝树还是米茶公社品牌，都没有裁员行为。

母婴电商在走下坡路？

根据公开资料，宝宝树集团自2007年成立，并在同年3月推出了宝宝树网站。随后，在2012年5月推出了快乐孕期APP，2014年10月发布了小时光APP，并于2015年6月上线了电商品牌美囤妈妈。从最初的母婴社区和在线工具，逐步发展成为一个综合性的电商平台。

2016年11月，宝宝树宣布获得由复星集团领投，好未来集团、经纬、晨山资本等投资机构30亿元投资。2018年6月4日，宝宝树获得阿里巴巴投资，估值高达140亿元。

2018年11月，成功在港交所挂牌上市。其招股书提到，根据沙利文报告，宝宝树集团2017年有平均1.39亿MAU，在中国所有母婴类线上年轻家庭平台中排名最高。

但好景不长，上市两年后，宝宝树股价不断下跌，较高峰时下跌近96%，沦为“仙股”。

据记者梳理往期财报发现，2015年至2022年，宝宝树持续亏损，仅2018年实现短暂盈利。2022年，营收3.15亿元，净利润则亏损4.68亿元，净利润亏损规模甚至超过了营收规模。

图片同花顺

除了疫情等客观外部原因导致了业绩下滑外，曾任宝宝树CFO的徐翀还指出，宝宝树的今天和“复星系”委派管理层的不称职有关。

徐翀认为，整整四年，复星现有委派团队到位也逾一年半，一直在专注“C2M导向的产品售卖”这一件事情上。但百款级产品飘过，十亿级花费掠过，最终总结出来的规律却是，预算及雄心高达千万乃至亿万级、实际销售却是万级十万级、集团的资金耗费则为百万级千万级。在此期间，他和财务资本团队曾对管理层几次提出预警，但管理层并未采纳，集团也陷入亏损轮回。

徐翀表示，“公司管理层每年都在找客观原因，但这几年，在同样的赛道上，却有太多企业走向成功。”

对此，记者查询同行最新财报发现，在母婴电商赛道营收、净利润双增的企业确实存在。例如，孩子王（301078.SZ）2024年三季报显示，其实现营收67.98亿元，同比增长7.1%，实现净利润1.31亿元，同比增长12.24%。

此外，作为宝宝树集团创始人的王怀南也认为，母婴赛道仍然是好赛道。他曾在视频中提到：“尽管出生人口有所下降，但母婴单用户的消费在提升，这意味着用户对有品质、有口碑的产品更加信赖，说明这个成熟赛道已经进入第二个阶段，即尊重品质。”

可以说，走下坡路的或许不是母婴电商，而是宝宝树集团。

高管内讧，宝宝树停牌退市

早在2023年5月2日，宝宝树集团就对外宣布，自当日上午9时起在联交所正式停牌。

12月4日下午，宝宝树集团对外宣布，公司在2024年11月22日收到了联交所的函件。函件中，联交所上市委员会指出，宝宝树集团未能在2024年11月1日的复牌截止日期前满足复牌条件，因此决定根据上市规则第6.01A（1）条撤销公司的上市资格。

宝宝树集团表示，函件明确，除非公司依据上市规则第2B章申请复核上述决定，否则其股份的最后交易日将是2024年12月6日，而上市地位将于2024年12月9日上午9时正式撤销。

公告进一步透露，尽管宝宝树集团在推动复牌方面取得了实质性进展，但由于某些客观因素，未能在规定时限内完成所有复牌所需的工作。公司对上市委员会的决定表示尊重，并在综合考量公司实际情况后，决定不根据上市规则申请复核该决定。

图片截自公告

值得关注的是，多位业内分析师指出，宝宝树此前停牌的直接原因是高管内讧。而宝宝树与前CFO徐翀之间的争议，也使得集团短期内复牌的可能性变得渺茫。

2023年4月，宝宝树集团公告宣布免去徐翀的董事及首席财务官职务，理由是董事会对其工作表现不满意。随后，有关徐翀被罢免后拒绝交接工作，并手持长剑闯入办公室反锁自己的报道流传开来。徐翀还对外揭露，包括宝宝树在内的多家“复星系”上市公司可能利用“结构单”上市，涉嫌虚假上市。

徐翀自2014年10月起担任宝宝树执行董事、CFO，并在此期间宝宝树完成了多轮融资。双方的争议一直持续到今年，徐翀多次通过微博发表长文，指控宝宝树高管对其进行诬告陷害。2024年4月15日，宝宝树发布《独立调查之更新》公告，否认了“结构单”安排的指控。

今年7月，宝宝树公告称，对2024年5月底进行的独立调查及内部控制审查结果进行了批准。公告指出，宝宝树向若干第三方支付了42笔疑似未经授权或不当支付的大笔金额款项，且若干人员可能涉及非常规财务操作、挪用资金或占用资金，但还需进一步调查。

就在上个月，停牌危机尚未解除，宝宝树又再陷“泄露用户隐私”风波。面对接踵而至的挑战，宝宝树集团决定退市，但是否能够重新赢得消费者的信任并恢复往日的荣光，还需要时间来给出答案。

有意思的是，公司创始人似乎在默默地转变自己的战场。2020年在接受36氪专访时，王怀南曾表示：“去年直播中我就提到，宝宝树及其创始人之间有着不可分割的联系，就像胎记一样。即使未来宝宝树不再需要我，我仍然需要宝宝树，因此我不会去创立其他企业。”

然而，现在的王怀南已经开始了他的第二次创业之旅，更巧的是，本次的争议也来源于他的新公司“米茶公社”。这是其2021年创立的品牌，主要产品是中老年舒适鞋。

从母婴市场转向布局银发经济，王怀南卖起老人鞋。现在的王怀南认为，鞋类产品是进入银发消费市场的理想切入点。他提到，因为鞋类产品能够让人立即感受到舒适度，是“拼刺刀”的机会，所以，他希望能够在银发市场中火拼一把。