11月28日下午，资本力量1+6系列活动在郑州高新假日酒店举行。本次活动主题为“引耐心资本，激发智能制造产业新动能”，旨在推动耐心资本与智能制造资本有效结合，以加快培育新质生产力，助推智能制造业高质量发展。

本次会议期间，北京大学汇丰商学院EDP课程教授任寿根现场做“长期资金如何为智能制造产业发展赋能”主题分享。

“耐心资本，也被称为长期资本，其与经济波动周期存在直接关系。”任寿根介绍，人类现实的经济学实践也已印证这样一个事实，即从长期角度来看，不管经济如何波动，优质资产收益总是呈现出向上的增长态势。

在任寿根看来，能否实现投资的长期增值，关键在于找到优质的资产标的。如近期的黄金资产价格涨幅显著，与其优质资产的特性存在直接关联。

谈及为何要做耐心资本，任寿根介绍了软银投资2017年入股英伟达的案例，两年后的2019年，软银投资将这一投资变现，赚了30亿美元，但如果这一投资能坚持到2024年，其投资收益也将出现大幅的增加。“投资优质资产和长期持有能够带来丰厚长期回报，也是国家鼓励长期资本的一个重要原因。”任寿根表示。

如何让长期资本获得有效的利用？“投资者把握好投资的时机非常重要，尽量避开资产的高点，也需要了解未来的经济趋势，未来几年甚至更长时间进入爆发期、以何种形式实现爆发式的增长。”任寿根表示，如果未来几年爆发金融危机，持有现金也是一项不错的选择。但由于目前主要经济体都在推行宽松货币政策，这大幅降低了金融危机爆发的可能性。未来相当长的一个时期内，全球经济都会处于“浮萍”的状态，经济增速会呈现平稳、低速增长的特征，不会大幅上升，也不会大幅下降。

谈及耐心资本投资方向，任寿根表示，从宏观经济表现来看，目前全球主要国家都在努力纠正过去以服务业为主导的产业结构倾向，如果美国近年来推动的“制造业回归”，叠加一系列的熨平经济周期的行为，智能制造的结构性重大机会也有望加速凸显，这也是长期资本需要关注的重要投资方向之一。

任寿根表示，智能制造业有两大核心主流方向，其一是新能源，其二是人工智能，各路耐心资本千万不要偏离这两个主题。

在新能源方向，任寿根解释称，目前中国石油消费的70%都要依靠进口，而发展新能源产业，则已成为中国调整能源结构的重要手段，其发展方向和增长趋势有望持续数十年。而在人工智能方向，任寿根表示，目前全球的人工智能应用依然属于浅层次，但仍在智能制造领域释放出了巨大能量，推动了部分制造业的高级化发展。

中研普华研究院数据显示，2023年，国内智能制造业规模约为4.3万亿元，2026年预计会突破6万亿元。任寿根表示，智能制造业未来的产业规模有望突破10万亿元，作为一个非常长的赛道，智能制造业值得耐心资本的高度关注。

在投资区位选择方面，任寿根提到了“胡焕庸线”，截至目前，这条曲线基本没有变化，财富、人才依然在包括河南在内的中部和东南区域集中。任寿根表示，但从边际法则来看，中西部未来的优质资产价格已经处于较低位置，在未来一线城市涌现的情况下，中西部地区优质资产的未来发展空间十分显著。

在任寿根看来，需要纠正错误的梯度发展理论，后发地区同样可以发展高端产业。

谈及投资组合，任寿根表示，智能制造产业链是一个涵盖个层面和环节的复杂系统，鼓励耐心资本沿着智能制造产业链上游、中游和下游展开投资，尤其是一些核心环节，如传感器、控制器、伺服系统、智能制造装备、工业软件、自动化集成等环节，但也需要坚持分散投资，以有效避免赌徒心态。

关于耐心资本如何退出？“一般而言，耐心资本投资有两大退出通道，其一是投资标的IPO，其二是资本市场的并购重组。”任寿根表示，目前国内国外资本市场都在积极推动并购重组，以实现更大的经济规模，同时通过宽松货币政策，推动宏观经济的稳步增长。

任寿根表示，在一系列的政策推动下，耐心资本投资智能制造业的时机已经到来。

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